今年开始以来，有色金属价格波动显著加大，铜、铝、铝合金等品种的行情起伏给上下游产业链企业带来了较大的经营压力。特别是处于中间环节的加工企业，利润空间被进一步压缩，怎样利用金融工具平滑成本、锁定利润，成为产业关注的重点。

近日，券商中国记者跟着上海期货交易所前往成都展开调研，参与了由上期所主办、四川省证券期货业协会协办的培训活动，这个培训活动叫“上期大学堂—从业人员强化班—期货公司提升服务实体经济能力专班”，之后还走访了五矿期货成都分公司以及再生铝企业四川生琳新材料科技有限公司，去深入了解期货市场助力产业企业稳健经营的最新实践 。

多层次风险管理方案稳经营

期货公司对服务实体企业稳定经营而言，有着重要功效，并且其本身，于深化产业理解之时，于提升专业能力之际，于拓展服务边界的进程当中废铝合金回，达成了高质量成长。

五矿期货成都大区总监，同时兼任成都分公司总经理的余瀚介绍，成都分公司是五矿期货在西南布局的关键支撑点，近些年来凭借区域产业基础以及资源方面的优势，产业客户的增长情况特别突出 。

一直到2025年9月的时候，成都分公司产业客户的日均权益规模跟2021年相比增长幅度超出了10倍，产业客户开户数的年均复合增长率超过了200%。从客户的结构方面来看，新能源产业链客户的占比大概是60%，覆盖了锂资源开发、锂盐加工、电池材料制造等环节；金属行业客户大概占30%，主要是区域内的铜加工、铝型材企业；农产品类客户大概占10%，大多是饲料养殖企业。

因市场波动加剧，五矿期货成都分公司依据产业链上下游各异的风险特征，制定分层、差异化风险管理方案。上游企业，像铜矿、锂矿开采及冶炼企业是天然空头，于实际运营里，除借期货卖出套保锁定销售价格，还会依市场行情灵活用期权工具达成“保底+增值”，部分国企更愿用风险可控的期权工具做对冲。

身处中游位置的贸易商，充当着产业链里的“桥梁”角色，于采购这个环节之时，会买入期货或者看涨期权，以此来锁定原材料所需成本，在销售环节，又会卖出期货或者买入看跌期权，进而锁定销售价格废铝合金回，最终达成“采购—销售”整个流程的套保 。

处于下游位置的制造企业，像家电企业、汽车零部件企业、新能源电池企业这些，身为原材料采购方，其需求是持续不断地获取价格低廉的原材料，同时保障供应链处于稳定状态，所以更加倾向寻求长期套保，并且依据生产计划灵活机动地调整套保头寸，达成期货平仓与现货采购之间高效的衔接。

余瀚提出建议，交易所应当贴合产业痛点，完善产业链品种这个体系，针对铜期货、铝期货，来调整交割那个品级，将更多符合区域加工企业需求的细分牌号纳入到交割范围之内，以此提升品种对产业的适配性，同时，要丰富场外衍生品工具，推出基于企业实际采购量的非标准期限期权，并且建立场外衍生品信息披露平台，用以提升交易透明度，降低企业交易风险。

再生铝企业的风险管理样本

四川生琳新材料科技有限公司，是处于广安市武胜县之地的一家再生铝企业，其每年产出再生铝合金锭达10万吨，作为一家把回收、冶炼、加工以及销售集合在一起的循环经济型企业，主要是给汽车、家电、机械制造等行业供应铝合金材料。

公司负责人乃是胡云龙，其介绍称，再生铝行业的利润空间存在着有限的情况，价格波动显著地明显，之所以如此，是受到国际铝价、国内需求以及能源成本多个多重因素制约影响。为了能够稳定经营，公司作出选择，借助 通过期货市场来开展套期保值这种操作，目的就是为了降低因为 铝合金价格剧烈起伏波动而带来的风险 。

“我们在参与期货以前，对于风险管理目标存在初步规划，秉持保值避险、不进行投机的原则，保证期货交易跟生产经营相互匹配。”胡云龙讲道 。

历经套期保值之运作，企业于原材料价格向上攀升之际，紧锁采购成本，于铝合金价格向下滑落之时，锁定销售利润，明显提高了经营稳定性。

今年6月10日，铸造铝合金在上海期货交易所挂牌上市。铸造铝合金是一种铝合金，它是以废铝作为主要原料，在与铜、硅等进行熔炼之后，借助铸造工艺得以生成毛坯或者零件，它是废铝循环利用的主要途径，同时也是全球铝工业低碳转型的重要产品。

胡云龙称，铸造铝合金期货的推出，增强了再生铝企业的定价话语权，提供了更具参考价值的价格信号，当下相关企业每日都瞅着铝合金期货的行情。现如今，公司开始初步尝试“期现结合”的经营模式。未来，还会积极去拓展参与铜等其他有色金属期货品种。

期货市场功能强化助力产业发展

在期货市场跟现货市场相连接的重要要点所在范围内，交割库存在畅通大宗商品产业链供应链领域，以及促进资源优化配置方面，起着关键的效能展现。一直以来，上海期货交易所在近些年当中，持续完善交割体系，交割执行情形总体处于平稳状况，市场所具备的功能在此期间不断增强 。

国内存在几家期货交易所，其中上期所的交割量处于首位，其交割金额同样位居首位。相关数据表明，在2024年这个时间节点，上期所的交割金额大约占据全市场的六成，其交割量大约占据全市场的三成。这些数据体现出期货市场为实体经济服务的深度以及广度在持续不断得到提升，。

制度体系日益趋向于完善，科技监管能力持续不断地提升，在此情形下，期货市场的功能正在持续不断地强化，这为能够更好地服务产业链上下游企业提供了坚实的保障。

余瀚称，期货市场的核心价值，并非简简单单只在于价格发现这一方面，而是更在于风险管理这一要点。他表示，我们期望凭借持续不断的培训，以及交流与创新服务，促使更多实体企业能够真正将期货工具运用得恰到好处，运用金融手段来提升产业竞争力 。