下周有色金属行情走势预判【铜】

铜价呈现高开高走之势、纪要体现降息预期有所升温、近期铜矿供应相关事件频繁发生、在多因素共同作用下铜价实现收涨。下游铜杆因假期影响开工有所下调、不过刚需依然存在。从后市情况来看、当前价格冲高之后需求反应较为迟缓、在一定程度上对铜价造成拖累、预计未来一周铜价将会止涨企稳、参考区间为84500 - 86500元/吨、伦铜为10600 - 10900美元/吨。

【铝】

国内现货铝在节后呈现高开态势，随后处于高位震荡状态，10月10号，A00现货铝价格为20970，相较于节前上涨了1.16%。国庆期间外盘走势表现强劲，节后补涨状况显著，国际扰动有所增加，贵金属以及铜上涨幅度较大，美国10月继续降息的概率有所提升。节中累库情况低于预期，铝价处于高位形成施压态势，下游补库表现较为克制，后市就业数据或许会支撑降息，铜铝比依旧处于失衡状态，需关注社库变化，需求在铝价出现回撤之后将会受到刺激，综合预计下周铝价或许会在窄幅回撤之后反弹，周均价或许会在20950附近 。

【铅】

铅价在本周呈现出偏强上涨的态势，其缘故如下：其一，铅市的累库情况远远没有达到预期，这缓解了市场在前期对于累库所产生的担忧；其二，在节后出现了下游询价的情况，目前需求的表现并没有减弱的迹象；其三，受到板块带动，有色金属板块的情绪得到改善，进而带动了铅价；其四，供应有限，流通到市场之上的货源数量不多。从基本面角度来看，短期内市场需求稳定，然而后续在供应方面还会有增量显现，所以铅价上涨的动力也较为有限，不过在短期内会呈现偏强震荡运行的态势。

【锌】

节后返回到市场，市场存在担忧，担忧海外不确定性会产生扰动，美指出现下滑，美指下滑从而提振锌价，使得锌价走强，在周内现货锌价连续上涨，然而基本面疲软的格局并没有改变，下游对于高锌价接受起来没有能力，要警惕后续锌价回落的可能性，下周建议关注现货锌价在2.18 - 2.25万区间 。

【锡】

本周，锡价格重心大幅向上移动，在宏观方面，虽然美国政府持续处于停摆状态，这使得政策不确定性加剧，进而导致市场情绪偏向谨慎，但是美联储会议纪要释放出鸽派信号，多数官员支持在年内进行降息，宽松预期对金属价格形成了支撑。在基本面方面废铜回收价格 废铜价格行情，近期印度尼西亚整治非法锡矿开采，再加上缅甸锡矿复产进度十分缓慢，造成短期供应持续呈现偏紧状态，供应端支撑锡价维持偏强运行态势。节后锡价处于高位，下游以刚需补库作为主要方式废铜回收价格 废铜价格行情，现货市场成交整体情况不佳。预计短期内锡价或许会在高位震荡，暂时关注区间为27.5 - 29.5万/吨。

【镍】

节后，现货镍价呈现趋强运行态势，这主要乃是期镍上涨所形成之带动作用，节后首个交易日，下游补库询价表现积极，升水波动状况有限，成交呈现出好转态势，部分货源出现紧俏状态，然而下游观望情绪将会升温，商家大多认为镍价存在冲高回落之可能性，电解镍区间暂时预估为120000至125000元/吨。

海外宏观呈现向好态势从而拉动贵金属，基本面处于累库低位的情况同步助推铝价居高位1、本周市场回顾在于：本期铝价先是出现上行之后处于高位震荡

节后，国内现货铝呈现高开态势，之后处于高位震荡状态。截至10月10日，A00所指的现货铝价处在20950至20990元的每吨范围，该日均价为20970元每吨，与9月30日相比上涨了240元每吨，涨幅为1.16%，和去年同期相较上涨了450元每吨，涨幅是2.19% 。

2024-2025年现货A00铝价走势图

2、进行驱动因素分析：由于海外宏观态势朝着好的方向发展，从而拉动了贵金属，同时基本面处于累库的较低位置，且这一情况同步助推了铝价处于高位 。

进入国庆期间，外盘呈现出走势强劲的态势，内盘处于休市状态，节后回来的首日补涨情况颇为明显，主要是受两个方面的驱动：

宏观面，长假期间国内消息面呈现温和态势，在这样的情况下，央行会开展1.1万亿元逆回购操作，以此保证金融领域的流动性。国际层面，扰动有所增加，由于受到地缘局势以及风险偏好的影响，贵金属以及铜上涨幅度较大，进而对国内有色市场形成明确向上的指引。此外，美国非农数据推迟至9日发布，在此之前，ADP就业数据表现较弱，这指向10月继续降息的概率有所提升，因宽松流动预期的支撑，有色市场处于高位运行状态 。

供应端，运行稳健，铝水转化率，维持在高位，节假日期间，到库数量有限，累积库存幅度，低于预期水平，给予现货之支撑，状况良好。需求端，表现温和，部分下游方面，进行灵活补库操作，然而铝价处于高位，对其造成施压态势，接货之时表现克制，致使基差走阔 。

整体综合起来看，海外宏观方面存在利好给予加持，节后累库的情况没有达到预期，这对节后铝价拉升之后处于高位进行震荡起到了支撑作用。

3、下周市场有这样的展望，宏观驱动呈现出温和的态势，需求处于有待释放的状况，铝价或许会在经历窄幅回调之后出现抬升 。

预计下周，铝价或许会在窄幅回调之后出现反弹。主要影响因素如下，其一，美国就业数据预计将会继续为降息提供依据；其二，地缘局势缓和了，不过贵金属以及铜仍然处于高位，铜铝比依旧处于失衡状态，铝价在调整之后上方仍然存在空间。

二、基本面关注库存情况的变化，预计库存会继续呈现窄幅累库，之后达到六十五至七十万吨的上限，此时库存仍处于相对较低的位置。需求端在铝价分阶段回调以后，将会受到一定程度的刺激，有补库需求提供支撑，所以铝价的底部较为牢固 。

综合进行预计，下周铝价或许会出现窄幅回调，而后再抬升，主流运行区间参考范围是20800 - 21500元/吨，周均价或许会在20950元/吨附近 。