一、国际市场：LME与COMEX同步回调

1. 伦敦金属交易所（LME）铜价

最新报价为9681美元/吨，较前一天下降了26.5美元，跌幅达到了0.27%。在6月7日，伦敦金属交易所的铜价收盘于9707.50美元/吨，技术分析表明，日K线已经跌破9700美元的重要支撑线，接下来的目标价位预计在9650至9680美元之间。同时，市场对于美联储继续维持高利率的预期愈发强烈废铜废铝收购，10年期美国国债收益率突破了4.3%的关卡，这抑制了铜价上涨的势头。

2. 纽约商品交易所（COMEX）铜价

主力合约价格下跌至4.832美元/磅，较前一日交易日下降了0.079美元，跌幅达到了1.61%。美国5月份的非农就业数据超出市场预期，新增就业人数为13.9万人，这一结果进一步巩固了美联储对于“for”政策的坚定立场。据此，CME利率期货预测，6月份加息25BP的可能性已上升至72%，这直接对铜价估值产生了压制作用。

二、国内市场：期货与现货分化

1. 上海期货交易所（SHFE）铜价

主力合约CU888的最新报价为78620元/吨，较昨日下跌了310元，跌幅达到了0.39%。在6月7日的收盘时，该合约的价格为78930元/吨。由于美国非农数据的公布以及我国传统消费淡季的到来，市场交易气氛显得较为谨慎。

上期所铜的库存量在上一期达到了33.7万吨，这一数字自2020年4月以来未曾有过的最高，对铜价产生了向下的影响。

2. 现货市场价格

长江现货1#铜的最新报价为78470元/吨，较前一天下跌了150元，跌幅达到了0.19%。目前现货升水情况为贴水10元至升水20元/吨，这一价格走势揭示了市场供需双方均表现疲软的现状。

广东地区1号铜现货价格下跌至78265元/吨，较前一天减少了30元，跌幅仅为0.04%。区域间的价格差异进一步缩小，已降至60元以内。在主要产区与内陆地区，价格差异已不足0.1%。此外，物流成本对铜价的影响也在逐渐减弱。

三、价格变动原因分析

1. 宏观经济因素

美国发布的非农数据超出预期，这加强了美联储的鹰派立场，导致美元指数迅速攀升至105.3，进而对以美元计价的铜价形成了压制。尽管欧洲央行在6月7日宣布将利率下调25个基点，但市场对全球经济复苏的疑虑依然占据主导地位。

2. 供需基本面

印尼对铜精矿出口实施了7.5%的关税，再加上智利、秘鲁等主要产铜国矿山出现波动，短期内供应紧张的状况并未得到缓解。然而，国内库存却持续增加（沪铜库存较年初增长了超过10倍），这削弱了供应端的支撑作用。

国内5月份的制造业采购经理指数（PMI）已经跌破了枯荣线，电力基础设施的投资增长速度也在减缓，而传统消费市场的淡季对需求的释放造成了阻碍。尽管新能源领域（包括电动车和光伏等）的需求增长依然显示出一定的韧性，但其增速却不足以抵消传统行业的疲软态势。

3. 市场情绪与资金面

美联储对政策的预期波动不定，使得资金的风险偏好持续降低，进而影响了铜价的金融属性，导致其受到压制。尽管铜精矿的短缺情况为市场提供了一定的支撑，但现货市场的采购活动主要还是以满足基本需求为主，整体购买意愿并不强烈。

四、区域市场表现

1. 废铜市场

全国范围内的废铜回收价格普遍出现了100至220元/吨的下降废铜废铝收购，其中上海地区的紫铜报价为70280元/吨，较之前下降了220元；广州的紫铜边角料价格为70270元/吨，降幅为210元。而重庆由于区域供需不平衡，跌幅相对较小，火烧线的价格为70830元/吨，较之前下跌了140元。

2. 进口与套利

洋山铜溢价水平稳定在每吨96至106美元，人民币溢价达到每吨799.1元，进口渠道持续紧闭，而跨市场套利的机会相对较少。

五、汇率与市场展望

1. 人民币汇率影响

人民币对美元的汇率保持在0.1390，较前一天略有下降，跌幅仅为0.0003，这一变动对国内铜价的影响并不显著。同时，国内外铜价差距已经缩小至2元/克，这一现象表明套利资金已经逐渐退出市场。

2. 短期与长期趋势

在技术分析方面，伦敦金属交易所的铜价和纽约商品交易所的铜价均连续三天下跌，MACD指标中的绿色柱状线持续增长，而RSI指标已进入超卖区域，尽管尚未出现底背离现象，短期内市场仍面临回调的压力。

金融机构分析指出，花旗集团预测，短期内铜价有望攀升至每吨10000至12000美元，而长期来看，受新能源需求的推动，铜价有望进一步突破至15000美元以上。然而，我国当前的高库存状况以及市场需求疲软的状况，可能会对铜价的上涨空间产生一定的制约作用。

六、投资建议

短期内，需留意LME铜价在9650美元的支撑水平，若价格跌破此位，恐将进一步跌至9600美元；而当价格反弹至9750美元之上时，可考虑少量做空。

在全球能源转型的大趋势下，铜作为“绿色工业基础元素”的地位稳固，其长期需求逻辑坚实可靠。因此，建议投资者抓住市场回调的时机，分阶段、分批次进行布局。