关税恐慌之下，美国上演"抢铜"狂潮。

彭博资讯指出，美国正面临一场铜货运的巨大浪潮，预计在接下来的几周内，将有10至15万吨的精炼铜抵达该国。如果这些铜全部在一个月内抵达，其数量将超过2022年1月所创下的吨数记录。与此同时，托克、嘉能可和贡渥集团等主要大宗商品贸易公司，正在将原本打算运往亚洲的众多金属资源重新调整方向伦敦废铜价格最新行情，转而运往美国。

分析指出，全球铜贸易的格局正在经历变革，美国溢价水平的上升引发了价格的失真，我国可能遭遇供应不足的问题，这一切的根源可以追溯到特朗普政府可能推出的关税措施，这种混乱状况在短期内推动了铜价的攀升。

周四，亚洲交易时段内伦敦废铜价格最新行情，伦敦金属交易所（LME）的铜价突破了一万美元的重要关卡，创下了自去年十月份以来的新高。截至目前，美国商品交易所（Comex）的铜期货价格已上涨超过25%，而LME铜价在今年以来的涨幅大约在13%左右。

当前，美国Comex铜期货的价格已逼近去年五月所达到的历史最高点，同时，伦敦金属交易所的伦铜溢价也攀升至每吨1200美元以上，溢价比率达到了12%，这一水平几乎触及了二月中旬所记录的历史最高值。

关税威胁激发“抢铜潮”

上个月，美国总统特朗普颁布了一项行政指令，要求美国商务部着手探究铜材进口对国家安全的潜在威胁，并着手提出应对这些威胁的方案。该指令指出，可能的应对手段涵盖“设置关税、实施出口管制或激励国内铜材生产的措施”。

商务部拥有最长270天的期限向特朗普提交报告，这一时间段实际上为进口商在可能实施的关税正式实施之前，创造了一个可以利用的进口机会。

高盛集团与花旗集团预测，美国计划在年底之前对铜实施25%的进口关税。即便如此，美国的铜购买者并无其他选择，他们不得不持续采购进口铜材，这是因为美国对铜的需求量是其国内生产能力的两倍。

美国在满足国内消费需求方面，对铜的进口有着较大依赖，其中智利是最大的铜供应国，占比高达41%，紧随其后的是加拿大，其供应量占27%。

随着铜储备持续攀升，美国购铜者持续努力从智利、秘鲁等国家获取更多的铜资源。据媒体报道，鉴于特朗普对主要贸易伙伴实施全面关税政策，部分源自墨西哥和加拿大矿场的金属料将可能转向欧洲市场。

高盛的分析师预测，在今年的年末，所有运往美国的铜产品都将面临关税的冲击，这一变化将导致美国Comex铜价相较于其他参考价格显著上涨。

溢价重塑铜贸易格局

分析指出，这一溢价为生产商与贸易商营造了盈利空间，让他们得以借助美国及其他市场间的价格差异进行操作。花旗集团的分析师Tom表示，这种现象或许预示着供应链将迎来更为深远的变革。

荷兰国际集团的研究部门指出，由于关税的威胁，交易商纷纷将铜从全球范围内的伦敦金属交易所（LME）仓库转移至美国，以期抓住套利的机会。自特朗普成功当选总统以来，芝加哥商业交易所（CME）的铜库存持续呈现增长态势。这些进入美国的货物主要来源于南美，同时也有一部分来自亚洲。与此同时，伦敦金属交易所的库存则出现了小幅的减少。

同时，自二月底起，LME铜的仓单取消数量显著上升，其中亚洲地区的库存取消量最为显著，紧随其后的是欧洲。亚洲地区从LME仓库提取金属的订单量已攀升至自2017年8月以来的最高点。

若需求增速超出预期，美国铜业的热潮可能引发全球其他区域铜资源的供应紧张状况。据高盛分析师预测，今年全球市场预计将出现18万吨的供应短缺。

ING分析表明，在短期内，美国对铜进口的调查活动仍在进行，且大量金属在可能被征税前涌入美国市场，这可能会继续为铜价提供支撑。展望未来，若关税得以实施，美国铜价可能面临进一步上涨的风险；但若实际关税低于预期，价格差距或有可能缩小。