Sandi Silk（.sz）的愿景曾经声称自己是一流的国内和国际知名的综合环境保护小组，这是一个笑话。

Silk成立于2001年，并于2010年在深圳证券交易所的宝石上上市。在上市的过去10年中，该公司的运营性能变得越来越糟。

在今年的前三个季度， Silk的净利润（可归因于上市公司的股东的净利润，下面的净利润）为-76.0816亿元人民币，同比减少94％。在2016年和2018年，该公司损失了1.13亿元和4.29亿元人民币。自上市以来，该公司累积了3.42亿元人民币的损失。

丝绸的运营性能不佳与其积极收购有关。在2014年和2015年，该公司连续收购了北京Loka环境保护的100％股权和 股权的100％，总交易总额超过10亿元。

此次收购是高溢价，两个目标在承诺期之前两年履行了他们的绩效承诺，并在第三年开始改变面孔。去年，由于提供商誉损害等，该公司损失了4.29亿元人民币。

如果您获得公司并亏钱，您只能说Sandi Si的愿景太糟糕了。目前，该公司计划以8亿元人民币的价格收购江西江山股票的100％。这次，三维丝绸可以改变市场印象吗？

三维丝绸的失败也与旷日持久的控制之战有关。 2016年，该公司的三个股东Qiu 和 的原始股东以及公司的实际控制者Luo 和他的妻子开始了一场战斗。现在，Qiu 与第四大股东二手材料（以下称为上海）一起竞争，以争夺控制权，并努力获得公司。他陷入了没有实际控制器的状态，并且在公司的治理中处于混乱状态。他曾经受到中国证券监管委员会的公开惩罚。

三年后，在控制股权的竞争中仍然没有最终确定的迹象。 3D丝绸将去哪里？

另外8亿元人民币挣扎着卷土重来

Si已被困在合并和收购的中，决定从跌落到任何地方，并再次计划合并和收购来寻求周转。

11月18日晚上， Silk宣布，在初步谈判之后，该公司计划以 和 Huawo 分别以3.43亿Yuan的现金收购 的25％和24％的股票。收购完成后， 将成为公司的全资子公司。

今年10月25日，已经完成了51％的江西江西股权，而 已成为其控制股东，并持有51％的股权。合并和收购始于今年7月，股票交易的价格为4.6亿元。

公共信息表明，江西千山主要主要从事铜，锌，铅，铅，银，黄金等非有产质金属的处理，金矿渣和废物铝表面处理垃圾。 Wire表示，江西千山的废金属处理将成为该公司业务的新增长点。

但是，目前，江西江山的表现是平均的。去年，江西江山的营业收入为2.39亿元，其净利润为7100万元。在今年的前三个季度，其营业收入为1.83亿元，而在今年的前五个月中，目标净利润为1306亿元人民币，不到2018年全年的20％。利润率从2018年的38％下降到23％。 。交易对手承诺，从2020年到2022年，目标净利润承诺将分别为8000万元，9600万元和1.04亿元人民币。将来，似乎江西江山是否可以履行其绩效承诺，而改变他的命运并不容易。

截至今年9月底，江西木申的净资产为2.27亿元，总收购价为8.03亿元人民币，溢价率为253.74％。

值得一提的是，这些收购中有49％都是以现金进行的，这对 SI来说有点困难。截至今年9月底，公司的现金和现金资金仅为1.86亿元人民币，短期贷款为2.94亿元人民币，一年内应付款的非电流负债为4,100万元人民币，资产责任比率为在70.92％的债务压力下。在今年的前三季度，该公司的净营业现金流量为-209.97亿元，同比下降134.28％。

可以看出，为了完成3.43亿元人民币的现金收购， Silk需要借钱，这在运营绩效差的情况下并不容易。令人困惑的是，如果他们已经拥有控制权，有必要获取股票。

实际上，这是自2010年上市以来 Silk计划的第三次大规模合并和收购。前两次合并和收购对公司造成了严重伤害。

该公告表明，在2014年和2015年，依次完成了100％北京Loka环境保护的100％股权，并通过发行股票和现金支付100％的 ，交易价格为2.52亿元和7.52亿英里元分别。

合并和收购都以溢价进行，其中 的收购价值高达7次。两家公司的对手做出了绩效承诺，但是在绩效承诺期的第三年，北京Loka环境保护却损失了41.817亿元，这远非净利润4,141亿元的承诺。 2017年， 的实际净利润为1.15亿元人民币，比承诺人数少1,656万元人民币。

去年，当承诺过期时， 的营业收入仅为3983万元人民币，同比下降了94.57％，其净利润损失了658.59亿元人民币。那一年，该公司为此预留了2.98亿元人民币的善意损害。这也是该公司去年巨额亏损的主要原因。

质疑一个奇怪的子公司

以高保费收购的两家目标公司为带来了无数痛苦。该公司决定与他们打交道，但现在引起了疑问。

昨天前一天晚上， Silk宣布计划将其全资子公司北京Loka环境保护的100％股权转移。该子公司在2014年被 Silk收购，耗资2.52亿元。

北京Loka拥有5000万元人民币的注册资本，并有5000万元的付费资本。根据评估机构发布的评估报告，评估基数日期为今年9月30日。目标100％股权的评估价值为-3.98.97亿元人民币。指评估价值并在谈判后确定，目标100％股权的交易价格最终被确认为0元。 。

根据该公司的披露，今年9月30日，目标的总资产为1.6亿元人民币和9000万元人民币，净资产为8200万元人民币和2700万元。去年和今年的前九个月，该目标的营业收入达到了162.7万元人民币和234.44亿元人民币废铜渣废铜渣，对应于521.233亿元人民币的净利润和52.2898亿元人民币。

比较表明，目标公司的运营性能非常奇怪。这是2016年的损失，去年仍处于损失，损失超过5000亿元人民币。但是，今年，目标公司的运营业绩得到了很大改善。其净资产不仅大幅增加，而且其在前九个月的营业收入已超过去年的整整一年，其净利润也大大扭转了超过5000万元人民币。元。

很难理解的是，为什么 Si仅在经营一家积极的公司时就出售其所有权益？为什么选择以0元的超低价格出售它？一开始，该公司在获得2.52亿元的情况下花费了2.52亿元。 愿意造成如此巨大的损失。它背后隐藏了什么技巧？如果没有技巧，为什么目标公司的运营会如此神奇的逆转？

这项交易的受让人是蒂亚扬的二手材料（以下简称宗尚蒂安吉），该材料于2018年4月8日成立，注册资本为1亿元。它的股东是王·洪林（Wang ）和李·辛文（Li ），均持有50％的股份。中央天经拥有一个全资的子公司，称为二手材料。这是一家互联网财务公司，于2015年8月5日成立。其2018年年度报告显示，该公司只有一名雇员，2017年年度报告中披露的员工人数为8。

关于这项交易， Silk表示，它不涉及相关交易。

奇怪的子公司北京Loka环境保护的出售奇怪，这引起了疑问。昨天，蒂亚扬二手材料还发出了一封询问信，询问了丝绸交易价格的合理性，目标绩效显着提高的原因，无论是否存在潜在的相关交易和潜在的利息安排等。

此外，由 Silk收购的另一家公司 已被卖光了。今年7月，该公司将江西千山的51％交换为 的100％股权，该股票的价格为4.6亿元。

在今年的上半年，木山·鲍丁（ ）的营业收入为1.04亿元人民币，远远超过了去年的39.8341亿元人民币，其净利润为-2381.36亿元人民币。粗略的比较，同比减少9.159亿元。

的操作似乎正在改善。它曾经被收购为7.52亿元人民币，但售出了4.6亿元人民币，这也有些令人惊讶。