2024年焦炭市场受终端需求不佳影响，整体走势震荡偏弱。虽然焦炭价格因旺季及政策利好出现阶段性反弹，但由于焦炭长期产能过剩状况，供给弹性较强，加上内需持续低迷，政策力度不及预期，成交回归不乐观。逐渐成为现实，钢厂利润不佳时，不少企业向上游企业寻求利润，焦炭价格重回下跌趋势。

一季度煤炭价格持续下跌，焦炭成本支撑不足，加之前期成品市场淡季特征明显，后期终端复工进程缓慢，钢厂盈利能力受到压制生产积极性不足，高炉运行始终处于低位，焦炭采购较为谨慎。上下游价格双双走弱，焦炭价格承压下跌。

二季度下游负反馈效应逐渐消退，原煤价格率先上涨，焦炭成本支撑开始显现；但由于入炉成本持续增加，焦炉开工量并未大幅增加，焦炭资源开始紧缺；而钢厂则随着需求的释放而需求旺盛。在此背景下，利润逐步恢复，铁水产量逐日回升，焦炭日耗量不断增加。焦炭市场供不应求，焦炭价格已见底。

2023年下半年，焦炭市场将震荡走弱。三季度重大会议结束后，市场预期令人失望。在成本和需求缺乏有力支撑的情况下，可口可乐连续八轮改善和削减。但随着终端需求逐步释放，钢厂盈利能力改善，原材料用量减少。与此同时，焦煤价格快速反弹，焦炭底部支撑加强，焦炭市场止跌反弹。

四季度前期，政府集中宏观利好政策影响持续，加上国庆假期前后钢厂补库需求释放，推动焦炭继续上涨；但随着市场预期减弱，钢价回落，市场立足点回归实际需求。随着钢厂利润收窄，铁水逐渐见顶，打压焦炭价格再次被提上日程。

2025年焦化行业面临的最大问题仍然是产能过剩，且趋势可能继续恶化，利润低下将成为常态；但企业自主调节能力不断增强，且考虑到明年政策转向后对成品需求会有一定刺激，钢厂低库存策略下也有补库预期。在需求旺季和高炉复产周期，焦炭价格存在反弹机会。

2025年，焦炭消费将继续跟随钢铁表现。考虑到国内政策发生变化2025废钢铁的利润，经济增长将成为明年的主基调2025废钢铁的利润，在逆周期调整的背景下，钢铁行业有望实现供需同步增长。由于废钢供给弹性受价格影响较大，生铁仍是保障钢铁生产的关键，因此明年生铁产量维持增长的可能性较大，进而拉动钢铁需求可乐。同时，低库存情况下下游也存在一定的补货预期。但钢铁需求释放尚需时日，且全球焦炭产能快速增长，看涨前景不宜过度乐观。 （兰格钢 张旭英）