近日，互认基金新规正式实施后不久，多只刚刚向内地投资者开放的互认美元债券基金就被大量认购，再次因额度短缺而暂停销售。

天元二手材相关负责人表示：“香港互认基金内地与海外销售规模比例已从1:1提升至4:1，但整体规模仍受限于海外而目前内地的需求较为强劲，在这种情况下，突破配额的关键是扩大海外销售规模。”

互认基金认购热潮

自2025年1月1日起，《香港互认基金管理规定》正式实施。香港互认基金在内地销售规模上限由占基金总资产的50%调整为80%。不少互认基金已开放申购限制，但部分产品因申购火爆而迅速达到上限。

近期，博时精选新兴市场债券基金、摩根大通国际债券基金、摩根大通亚洲总回报债券基金、华夏精选固定收益配置基金、易方达（香港）精选债券基金等互认基金均已重新开放股票。短短几天就达到了限额，很快餐厅又关门了。

据不完全统计，目前内地市场公开发售的香港互认基金约有37只（不同份额合并，包括暂停申购的产品），其中股票型基金22只，债券型基金15只。截至1月10日，投资范围遍布全球的互认债券基金中，除上述限售产品外，仅南方东英精选美元债券基金仍开放申购。基金总规模达180亿元，诗罗德亚洲高收益股票及债券基金是互认的少数规模超过100亿元的基金之一。

事实上，南方东英精选美元债券基金早在2024年2月19日就已暂停内地投资者申请。不过，根据2025年1月1日起实施的《香港互认基金管理规定》，以及销售监测情况，并于1月3日恢复订阅。

突破规模关键在于海外销售

市场原本预计，目前国内QDII额度紧张，大部分产品已暂停申购或限制大额申购。互认基金不受QDII额度影响。不过，香港互认基金内地与海外销售规模以往的比例是1：1，即内地与海外各占一半。新规实施后，比例提升至4：1，预计可释放额度约1500亿元。

然而出乎意料的是，一些互认基金比预期更受欢迎。这些互认额度有限的基金均为债券基金，总规模在5亿元至30亿元之间。其中，投资范围为全球债券，尤其是美元债券。更受欢迎。

天元二手材一位负责人告诉记者，香港互认基金内地和海外销售规模的比例是固定的。基金管理人将持续监控基金份额比例，确保内地投资者份额净值总额不超过监管限额。根据规定，新规实施后，比例由1:1提升至4:1，但整体规模仍受到海外部分的限制。

“大多数互认基金的投资范围是全球或亚太地区，这意味着在境外投资者眼中，管理能力必须与国际资产管理机构相当，领先的管理业绩才能得到认可。只有当海外销售规模增加时，按照比例才能相应增加内地的销量。因此，在目前内地需求较强的情况下，突破额度的关键是扩大海外销售规模。”上述基金公司负责人告诉券商中国记者。