随着新书《这样做，买对的ETF》的隆重发布，ETF这个从用户思维出发，将简单做到极致的工具，再次受到大众的关注。

2024年，ETF行业无疑将再次迎来融合的历史性时刻。

从2004年12月30日首支中证上证50推出，到20年前首次超越主动型基金的A股被动型指数基金的成立和开花；

从出圈，到国内ETF市场总规模突破3.6万亿元的里程碑式跨越。

国内资本市场指数投资经历了二十年的成长和变革，从来没有像今天这样激动人心。

这是时代浪潮下被动投资的行业觉醒，也是财富管理行业“产业革命”的变革时刻。时代选择了被动投资，市场热情涌入ETF。

答案的#1 版本为什么要进行被动投资？

投资的世界从来都是这样。每一代都有自己的版本和神，每一代的投资者和从业者都有自己的主张。在资产管理行业的变革中，我们不仅见证了效率的迭代，也见证了时代的发展。

1.0版投资管理时代，关键词是“单一资产”

1998年第一批公募基金管理人的成立，标志着中国资产管理行业的起步。此后很长一段时间，投资管理时代就像一个英雄的世界，明星基金经理是舞台上的绝对主角。

资产管理机构提供的产品和服务相对有限，大多集中于股票、债券等传统资产类别。投资策略也比较直接、简单，像直截了当的战术，注重对单项资产的深入分析和投资。 。

投资者与资产管理机构之间的关系主要基于对投资管理人个人能力的信任。但他们对投资的认识尚不成熟，更注重单一投资产品的短期回报。他们对投资风险的认识和承受能力都不清楚。仍处于相对早期阶段。

资产管理2.0时代，关键词是“明星产品”

进入2.0时代，净值化浪潮势不可挡，资管行业逐渐成熟，深刻重塑中国居民理财格局。与此同时，投资者的意识也在这个过程中与行业一起成长，资管产品的标签也逐渐从单一的“能提供多少收益”转向“到底购买什么”。

随之而来的是，资产管理产品和服务的类型开始更加多样化，不仅涵盖股票、债券等传统投资产品，还涵盖各类结构性产品和另类投资产品。

从主动管理的全市场基金到追踪基金，从宽基指数基金到行业主题指数基金，从滚雪球到量化策略，资管机构的核心能力不再局限于单纯的投资管理，而是需要贴近客户不同的需求和风险偏好造就了系统化的产品创新能力。

当年，核心资产的过剩和“碳中和”的结构性趋势，带来了以“百亿太阳能基金”为代表的主动股权型基金的辉煌时刻。聚光灯下，资金的影响力是每个投资者所看到的，这可能是见证者的共同记忆。

3.0版本资产配置时代，关键词是“多元配置”

从此，时代的篇章再次被改写，版本的更迭再次发生。 2022年以来，世界格局开始加速演变。核心资产组市场崩盘后，市场开始逐渐学习和理解多元资产配置的重要性。因为市场也发现，传统上依赖单一趋势资产的投资策略存在巨大的“不可预测”风险。

比如今年，我们见证了一系列“长期事件”：比如黄金上演史诗般的牛市，比如日本股市从下行熔断到熔断只用了几天时间。上涨熔断，比如在9月24日之前，没有人可以预测A股会随时大幅上涨。

如果你无法预测它，你就必须应对它。由此，资产配置从随“风”走向生根发芽，成为全社会的共识。这种多元化的组合减少了对市场走势预测的需要，同时展现出更强的“抗脆弱性”能力，在不确定性主导的时代脱颖而出。

当配置和贝塔收益成为新“国九规定”后更好的解决方案，当“流量明星”的叙事告一段落，市场呼唤新的逻辑，机构投资者、理财机构和个人投资者纷纷转向更透明、风险更大的指数产品具有更好的收益稳定性。

指数基金迎来了自己的春天，成为了这个版本的答案。

#2 为什么 ETF 成为共识浪潮？

中证A500指数火爆的背后是基金的共识和宽基指数基金的崛起。在A股这场“史诗级”反弹的交汇点，宽基指数不仅成为大量“耐心资金”涌入的主阵地，也为普通投资者提供了更多可能。

有人说，以A500为代表的宽基指数基金正在成为这一代人入市的首选方式和布局范式。事实上，这一切背后都有一个“合理”的逻辑。

首先，ETF机制是透明的，这种“稳定”的透明正是消除鸿沟，实现信息均等。

宽基指数基金投资策略的核心是密切跟踪特定的宽基指数。当投资者买卖ETF时，就相当于买卖其追踪的指数。他们可以获得与指数表现相似的回报水平，并具有“稳定”的风格表现。

以A500 ETF为例。理想情况下，中证A500指数的成分股及其权重分布是A500 ETF的配置蓝图，力求准确复制指数的表现。

从某种意义上来说，这是消除鸿沟、信息均等化，让投资者以更透明的方式认识自己的知识，更容易让他们对资本市场的坚持和信心长期绽放。结果。

其次，ETF作为一种易于操作的工具性投资方式，让配置、长期投资的概念成为现实。

作为适合大众的投资工具，指数基金的设计思路确实非常“简单”——

由于采用被动管理策略，其管理费通常仅为主动管理基金的三分之一。

然而，在看似简单的背后，更多的从业者用专业精神将复杂简单化，完成对财富管理本质的追求，把简单留给投资者，把过程的复杂留给自己。

但这个“简单”的起点犹如浪尖，对长期投资的影响却是深远的——

较低的利率意味着投资者可以以更少的成本获得更多的投资回报。在复利的魔力下，即使是很小的利率差异，随着时间的推移，长期回报率也会增加。不容小觑。

图：长期来看较低利率带来的回报差异

注：以上仅供举例，不构成投资建议。

投资不仅是科学与艺术的交融，更是一种信仰。选择长期投资的方向就是选择你的长期信念。当普通投资者面临复杂的股票分析框架和行业研究障碍时，与其在迷雾中徘徊，不如利用ETF等工具性投资，购买以中信建投证券为代表的核心广泛基本面。一种趋势，一种未来。

与科学同行，与贝塔共舞，见证时间的力量和复利的魅力。

最后，基础广泛的指数总是在与时俱进、不断发展，整个ETF市场也在不断与时俱进。

与个股相比，指数最重要的特点是“可持续性”。由于指数纳入的成分公司是动态调整的，因此总是倾向于将最具活力和影响力的公司吸纳到成分股中，并赋予其应有的成分权重；同时，陷入衰退的上市公司将被淘汰。或者显着减轻其重量。因此，ETF跟踪的指数长期来看有望呈上升趋势，基本不会出现个股下跌后股价一路南下、永不回头的情况。

从单一市场到跨市场再到多层次板块，从上一代的沪深300到炙手可热的新一代“旗舰”宽基沪深A500，或许指数的丰富程度发生了很大变化，但市场叙事是一样的。它经历了翻天覆地的变化，但宽基指数始终与符合时代发展趋势的行业共同成长。

作为“新一代”旗舰宽基指数，中证A500指数创新性地采用“三级行业全覆盖、一级行业再平衡”的编制方式，实现“大小并举”，打造权重领先者与细分领导者兼容并包。包括一举成为存量界的王者和增量时代可能的赢家。

同时，与沪深300指数相比，还包含了更多电力设备、医学生物、通信、计算机等新兴行业。这些产业不仅是中国经济新旧动能转换的重要引擎，也是新质量生产力发展的方向。它能够准确反映中国经济转型的脉络和活力。

投资时代的Beta现在有了更好的解决方案。

历史的车轮滚滚向前，财富的叙事也在不断演变。过去几年，最常被讨论的词之一就是跟风。在这个“方向比速度更重要”的时代，能否随机应变、把握变化，往往可以决定普通人未来几年的财富格局。

当投资范式在配置时代的生态重塑中重生，当变革与共识共同编织出更新的“版本答案”时，一个指数投资的新时代正在人们眼前缓缓开启。

至于这里的各种问题，相信我们也可以从《这样做，买对的ETF》一书中找到相关答案。

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