近日在国务院例行政策吹风会上，有记者提问，特朗普竞选美国总统时曾表示计划对中国征收60%的关税。

对此，商务部国际贸易谈判代表、副部长王受文表示，历史证明，一国对华加征关税并不能解决该国自身的贸易逆差问题。相反，它推高了该国从中国出口以及从其他国家进口产品的价格。

王受文表示，由于最终关税是由进口国消费者和最终用户支付的，因此必然导致消费者支付的价格增加，用户成本增加，物价上涨会导致通货膨胀。

王受文表示，中国经济表现出很强的韧性、巨大的潜力和十足的活力。我们正在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。我们有能力化解和抵御外部冲击的影响。

对外经济贸易大学国际经济学院教授崔凡在接受第一财经采访时表示，特朗普现行的经济政策体系，特别是他的贸易政策，将对全球贸易体系产生影响。一方面，可能无法扭转美国经济。这种失衡甚至可能加剧其经济失衡。

悖论一：美国贸易不平衡问题

崔凡告诉第一财经记者，特朗普的关税政策试图保护其产业利益，但中间产品和机械设备关税的增加会增加美国企业的成本，也会在一定程度上降低美国产品的出口竞争力。 。 。

他进一步解释说，重要的制约因素之一来自于经济计算的结果。例如，美国负责任预算委员会（CRFB）的研究表明，特朗普的国内减税和进口关税政策组合可能会导致美国财政赤字进一步扩大。这一结论与美国多家国内智库的研究结果一致。

崔凡解释说，财政赤字扩大与贸易逆差密切相关。从宏观经济平衡的角度来看，特朗普虽然希望通过加征关税来减少贸易逆差，但实际上可能会适得其反。过往数据显示，虽然特朗普对华加征关税降低了中国产品在美国的市场份额，但2023年美国整体货物贸易逆差将达到10.621亿美元，较2017年的7924亿美元大幅扩大。其新计划实施后，美国贸易不平衡问题可能会进一步加剧。

具体来说，根据CRFB 2024年10月的预估，特朗普的国内减税计划将导致美国联邦政府的净收入减少，10年内减少的中值预估约为10.4万亿美元（范围预估为6.95万亿至16万亿美元） ），关税上调带来的财政收入中值预估约为2.7万亿美元。总体而言，美国财政赤字将在 10 年内增加 7.75 万亿美元（中期估计）。

彼得森国际经济研究所(PIIE)分析也指出，如果美国取消与中国的永久正常贸易关系待遇并加征关税，不仅不能减少贸易逆差，反而可能导致贸易逆差扩大。

崔凡解释说，这反映出美国经济内部深层次的失衡问题，主要表现为财政赤字和贸易赤字“双赤字”加剧。这种内在矛盾在特朗普的关税政策下可能会进一步加剧。

“换言之，特朗普的政策框架无法从根本上解决美国经济固有的失衡问题，财政赤字和贸易逆差很可能会进一步扩大。”

目前，特朗普成立了由马斯克和印度裔企业家拉马斯瓦米领导的“政府效率部”，声称要削减2万亿美元的美国联邦支出。拉马斯瓦米还提议将联邦雇员削减 75%。这些措施可能会减少财政赤字。但政府大幅裁员可能会导致公共服务水平降低，进而降低私营部门的效率。

他表示，“未来美国关税政策的具体实施可能会受到各种客观经济条件的制约，需要进一步观察和调整。”

悖论二：如何在扭转贸易失衡的同时维持美元霸权

特朗普竞选期间，虽然表示要征收全球税，将制造业带回美国，但他也多次强调需要维持美元作为国际储备货币的地位。

如果美国要增加出口、缩小赤字，美元就应该走弱，外部贬值的幅度应该大于内部贬值的幅度，即通货膨胀。然而，维持美元的国际储备地位需要保持美元强势。在第一任期内，特朗普曾问他的幕僚，美元是走弱好还是走强好。

为了兑现竞选承诺，特朗普如何既能维持美元霸权，又能扭转贸易失衡？

天元二手材当地时间11月4日发布外贸数据。 2024年1月至9月，未经季节调整，美国货物贸易总额40.3502亿美元，同比增长4.1%。其中，货物出口总值15471.03亿美元，同比增长2.7%；货物进口总额24879.17亿美元，同比增长5.1%；货物贸易逆差9408.13亿美元，同比增长9.3%。

崔凡表示，特朗普如何解决国际金融中的特里芬问题，目前还没有答案。

特里芬困境源于美国经济学家罗伯特·特里芬1960年撰写的《黄金与美元危机——自由兑换的未来》。它指的是“因为美元与黄金挂钩，而其他国家的货币也与美元挂钩。尽管美元已经取得了国际核心货币的地位，但各国为了发展国际贸易，必须使用美元作为结算和储备货币，这将导致美元流出海外，从而不断积累美元。对美国造成负面影响。国际收支方面，将出现长期逆差；而作为美元的核心，美元的币值必须保持稳定，这反过来又要求美国是一个长期拥有国际贸易顺差的国家。这两个要求是矛盾的。一个悖论。”这种固有的矛盾被称为“特里芬困境”。布雷顿森林危机后，美元不再与黄金挂钩，但美元仍是主要国际储备货币，特里芬困境依然存在。

“如果美元持续走强，美国制造业就很难真正复苏。美元走强不利于出口。如果美元疲软，人们对美元的信心下降，美国就很难“维持美元作为国际储备货币的地位”，崔凡解释道，也有人表示，在美元走强的情况下，如果能加征关税，可以减少进口，促进产业回流。后续问题会逐步解决。不过，目前不少预测认为，特朗普的政策体系可能会扩大财政赤字和贸易赤字，“最终”我认为美元的地位很难实现稳定。

崔凡认为，目前保守派共和党智库提出的一些计划希望削弱美联储执行货币政策的独立性。如果特朗普采取措施加强对美联储的影响力和控制力，他可能会采取一些操纵美元汇率的措施，这将给国际货币体系带来更大的不确定性。

上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡杰告诉第一财经记者，利率是影响汇率的直接因素之一。

他解释说，目前美元利率已经开始从高点回落，削弱了其支撑。然而，考虑到其他货币的利率状况，影响可能会有所不同。比如英镑、欧元利率也在走低，日元维持不变，人民币跌幅较小，未来降息空间有限。因此，美元汇率的走势需要结合具体货币的情况进行分析。

胡杰表示，过去两年，由于利率快速上升，美元兑大多数货币都处于强势地位。即使美元利率逐渐下降，与欧元等主要货币相比，美元仍可能因利率因素而保持强势。但与人民币相比，由于人民币利率降幅较小，且未来降息空间有限，美元可能会相对走弱。这表明加息在一定程度上将有利于人民币走强，但降息速度和幅度的变化需要仔细观察。

他表示，其次，贸易顺差和逆差是影响汇率的另一个重要因素。一般来说，赤字扩大会对汇率产生不利影响，而顺差则会促进货币升值。

“美国目前对欧元区和中国存在贸易逆差，因此需要观察其赤字是否扩大、持平或收窄，这也会对美元汇率产生影响。如果赤字继续扩大，美元可能承压；如果赤字缩小，美元汇率可能会受到支撑。”他表示，具体到美元兑人民币汇率，利率因素显然有利于人民币走强。

他表示，目前美元利率已从高点回落，预计未来1至2年将进一步回落，到2024年底可能降至3%左右的水平。 4.75%至5.0%，已跌至近3%，削弱了对美元的支撑。

崔凡表示，从长远来看，一个国家在保持国内高通胀的同时，很难保持本币强势甚至升值，而一个国家在保持高通胀的同时，很难保持本币长期升值或稳定预期。利率。这是很难维持的。 。当前美国的贸易逆差确实是不健康的，美方希望减少贸易逆差也是可以理解的。但纠正美国贸易失衡最终需要美国放弃部分美元霸权利益，同时减少国内财政支出、提高美国企业竞争力。依靠关税政策来保护可能会很困难。

王受文在发布会上还表示，中美是世界上最大的两个经济体，两国经济互补性强。我们相信，中美经贸关系如果能够保持稳定、健康、可持续的发展态势，不仅造福中国人民、美国人民，也造福世界人民。这也是国际社会的期待。

他表示，我们愿本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，同美方积极对话，拓展合作领域，管控分歧，促进双边关系稳定和长期发展。经济贸易关系。同时，中国将坚定维护国家主权、安全、发展利益。

（本文来自第一财经）