●长江商报记者 沉有容

证监会实施“六大并购”政策，甘肃能源（.SZ）率先试行。

今年10月14日，甘肃能源重大资产重组方案获得并购重组委审议通过。

这是继9月24日证监会发布“六大并购”政策后，A股市场首个并购项目。

近日，该公司提交了登记草案，一旦获得登记批准即可实施。

根据最新披露的重组登记草案，甘肃能源拟向控股股东天元二手物资（以下简称“电投集团”）收购资产。标的资产为甘肃电投长乐发电有限公司（以下简称“长乐公司”）66%股权。

甘肃能源是一家以水电、风电、光伏发电为主的清洁能源企业。本次收购的长乐公司是一家火电企业。本次交易完成后，甘肃能源将成为集风光、水火于一体的综合性企业。能源企业可以有效降低风险。

备受关注的是，长乐公司经营业绩良好。今年一季度，实现归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）4.74亿元。业绩承诺和预测是，未来四年，长乐年利润将突破11亿元。

如果长乐公司成功履行承诺，甘肃能源的盈利能力将大幅提升。

76亿并购补全火电拼图

甘肃能源收购火电资产重大资产重组预案已经并购重组委员会审议通过。

这是一次违背常理的资产收购。近年来，电力公司纷纷布局风电、光伏发电、清洁能源发电，但在火电领域取得重大进展的却寥寥无几。

根据最新重组方案，甘肃能源拟向控股股东电投集团收购长乐66%股权。交易方式为现金+股份支付，交易价格约为76.28亿元。其中，现金对价为11亿元，股份对价约为65.28亿元。同时，公司安排募集配套资金，即向不超过35名特定对象发行股票，募集资金不超过19亿元，其中11亿元用于支付本次发行的现金对价。交易，8亿元用于日常开支。乐公司2×燃煤机组扩建工程。

此次重组于今年3月开始。当时，甘肃能源解释了本次重组的主要原因。公司表示，电投集团在逐步将控股的清洁能源资产注入上市公司后，此前已承诺在2025年12月27日前将旗下火电等发电能源资产注入或转让给上市公司。 。解决非关联方同业竞争问题。

此前，中国电投集团已多次向甘肃能源注入清洁能源资产。例如，2019年3月，电力投资集团全资子公司甘肃省节能投资有限公司（以下简称“节能投资”）转让其持有的天元二电92.95%股权汉德物资（以下简称“龙辉水电”）、天元二手物资（以下简称“联丰水电”）100%股权及天元二手100%股权材料（以下简称“晨旭凉州”）通过挂牌转让给甘肃能源，交易价格为2.42亿元。

目前，甘肃能源是一家主要从事水电、风电、光伏发电的清洁能源电力公司。本次交易后，公司主营业务将新增火力发电业务。公司表示，本次交易将有利于上市公司拓展新能源发电相关的调峰火电业务，有效平衡上市公司水电、风电、光伏等清洁能源发电和新能源发电的布局。火电调峰，优化上市公司供电结构。 、增强电力业务核心竞争力，符合公司作为综合性能源电力上市公司的战略目标。

长乐公司一季度盈利4.7亿

甘肃能源此次收购的长乐公司是一笔优质资产。

长乐公司具有较强的市场竞争力。公司成立于2016年5月，长乐公司一期4×调峰火电项目是西北地区装机容量最大的调峰火电项目，也是甘肃省首个百万千瓦火电项目。目前已全面建成投产，年发电量可达200​​亿千瓦时。

甘肃能源表示，长乐公司带动新能源大规模捆绑配送，有力支撑甘肃省经济社会和新能源产业高质量发展。目前，二期2×扩建工程再次开工建设。

据披露，长乐公司是西北地区最大的调峰火电项目。也是国家重点战略工程“西电东送”七少±800kV特高压直流输电工程的配套调峰电源。具有明显的技术优势和规模优势。 ，交货优势。甘肃能源公告称，已收到电力投资集团函件，拟组建上市公司控股的项目公司作为业主，有序推进腾格里沙漠基地自有600万千瓦新能源项目（以下简称“项目”）的开发建设。称为“大基地工程”）。

火电企业与煤炭挂钩，长乐公司具有煤炭成本优势。长乐公司4×项目是配套甘肃河西走廊清洁能源基地±800kV特高压直流输电工程的调峰火电项目。利用新疆哈密丰富的煤炭资源和附近当地国有未利用土地资源，与当地清洁能源基础相符。配合、协调西北750kV电网建设，对千万千瓦风电、光伏发电的输送具有良好的调峰和补偿效果。它就是甘肃省河西走廊750kV电网。千伏电网的主要配套电源。

长乐公司规模不断扩大，资产负债率呈下降趋势。 2022年末、2023年末，公司总资产分别为97.23亿元、132.89亿元，今年3月底为133.56亿元。同期资产负债率分别为73.11%、70.80%、66.68%。

长乐公司盈利能力较为稳定。 2022年、2023年和今年一季度，其营业收入分别为36.17亿元、43.27亿元、17.14亿元，净利润分别为6.47亿元、9.86亿元、4.74亿元。

本次交易的业绩承诺为，2024年至2027年，长乐净利润分别为11.37亿元、11.73亿元、11.99亿元、11.38亿元（承诺期限为连续三年，如2024年完成）重组，承诺期为2024年至2026年，否则顺延），年度平均超过11亿元。

甘肃能源的经营业绩也在改善。今年前三季度，公司营业收入和净利润分别为20.92亿元和6.19亿元，同比增长9.41%和10.74%。今年9月底，公司资产负债率为49.92%。

本次重组完成后，甘肃能源资产规模和经营业绩将持续改善，抵御市场风险的能力将增强。