期货

LME铜价

8440美元/吨

上涨43美元/吨

LME铝价

2225美元/吨

上涨3美元/吨

沪铜2312

68230元/吨

上调100元/吨

沪铜2401

68010元/吨

上调90元/吨

上海铝业2312

18795元/吨

下调20元/吨

上海铝业2401

18745元/吨

下调25元/吨

铜铝市场每周回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费均大幅下降，降幅在100元/吨左右。其中，华北市场价格为700元/吨，为全国最低价格。虽然涨水有所调整，但加工费依然居高不下，精铜价格依然高位。棒材市场整体订单表现依然清淡；再生铜杆市场交投活跃度有所增加，整体订单环比有所好转；精炼废铜杆价差继续上行恢复，期铜贴水也持续加大，交易活跃度小幅增加。

后市看，精炼铜杆企业面临的高水价压力依然存在。尤其是年底，行业需要回收资金，订单交付的及时性尤为重要。因此，生产预期依然存在。但高水费带来的压力会对部分企业产生负面影响。对于订单交付压力较低的企业来说，影响更为直观，后续阶段性减产、精炼铜杆企业减产的可能性依然较大。再生铜杆端的好转趋势预计将逐渐放缓。尤其是原材料问题对于再生铜杆企业的制衡过于突出。预计年前产销水平仍将保持较低水平。

1、精炼铜杆市场：虽然升水有所回调，但加工费依然高位，整体订单表现依然清淡。

据调研统计，截至本周五，国内各主流市场8mm精铜杆加工费均大幅下降，降幅超过100元。其中，华北市场加工费为700元/吨，为全国最低价格。

华东地区主流市场加工费报1040-1120元/吨，环比下跌120-130元/吨；广东市场加工费报1190元/吨，环比上涨80元/吨；天津市场加工费据报650-700元/吨，环比下跌100元/吨。

本周精炼铜杆企业产量有所下降，主要是因为上周以来，部分精炼铜杆企业受到高水价的制约，选择了减产。虽然随后部分企业因订单交付压力被迫增产，但实际生产表现却略显疲软。但市场上也有部分企业因订单不足而没有挂单，因此选择停产清理库存，整体生产积极性较为有限。目前，市场上精炼铜杆企业整体生产十分困难，不少企业出现“新订单少，产量却没少”的尴尬局面。

本周长三角市场成交不佳。由于现货铜市场溢价较高，加工费溢价较高，下游企业无意增加订单量，只有少数企业只是需要补充库存；此外，一些企业目前生产动力不足。 ，甚至处于减产或减产的状态，进一步限制了公司的销售业绩。从本周整体成交进展情况来看，市场成交表现较为低迷。期内虽有少量未完成交易，但多为大型企业交易，整体交易表现不足。

本周华南市场精炼铜杆成交量延续前期弱势表现。本周铜价整体走势向上。虽然后半周涨幅有所放缓，但铜价高企以及广东地区电解铜升水较高，导致成品铜杆销量为零。存在相当明显的障碍；从具体成交情况来看，多数铜杆企业和贸易商表示，周内推动零成交难度极大电缆废铜价格，部分企业甚至表示与下游企业的价格谈判并不顺利。大部分下游企业采购仍以长期订单为主，仅有极少数下游企业因现货刚性需求而完成零订单成交。即使周内部分铜杆企业选择继续降低加工费以促进成交进度，但整体效果依然不变。不尽人意的是，日交易量在200吨左右，而更多企业的交易量在100吨左右。另外，从消费角度来看，当前电线电缆企业资金状况依然偏紧。此外，随着年底临近，企业资金回笼需求有所回升。就连近期表现良好的电网订单也出现了一定程度的萎缩。但从企业规模来看，大型企业整体订单表现尚可，而中小企业订单量环比有所减少。此外，目前电解铜库存较小，年底长单谈判压力随时间持续加大。预计近期铜价和现货升水双双高位运行。在此形势下，区域精铜杆成交将持续低迷。

本周华北精炼铜杆市场成交量环比有所下滑。由于电铜现货供应紧张，升水大幅上涨。该地区的铜杆企业反映原材料采购困难。原材料基本维持长期订单，加工费报价有所上涨。报价一度高达1000元/吨。后半周，由于铜价维持高位，终端客户对铜价认可度较低，采购较为谨慎，以按需补充库存为主。市场交投气氛进一步降温。为承受订单高水价压力，个别铜杆企业不断下调加工费报价，以获得订单增长。截至本周五，价格报700元/吨，处于低位。但市场反馈的是，成交量依然一般电缆废铜价格，区内大型企业日均订单量仍维持在1000吨以下。

本周东北精炼铜杆市场成交火热延续上周的清淡氛围。据悉，近期北方特别是东北地区基础设施、房地产项目等终端行业开工率有所下降。受此影响，终端电线电缆企业采购消费萎缩，接货意愿低下。该地区精铜杆加工费已根据近期市场情况进行调整。目前现货贴水处于高位，加工费报价不高。但铜的绝对涨价抑制了终端客户的拿货意愿，因此市场上的细铜杆新增订单数量十分有限。就连阻力线的成交情况也一般，询盘和询价的情况很少。

2、再生铜杆市场：成交活跃，再生铜杆整体订单环比改善。

周内再生铜杆价格先涨后跌。从环比来看，本周五再生铜杆运行区间为67750-67950元/吨，价格较上周五上涨200元/吨。

本周，再生铜杆企业生产情况仍未见明显好转，但少数个别企业生产状况有所改善。但实际生产基地仍然较低。近期铜价表现强劲。虽然市场精废价差有所修复，但从再生铜杆企业实际原料采购情况来看，原料仍处于溢价状态。再生铜杆企业原材料采购不足，限制了产能的增加。市场再生铜杆企业仍处于原材料和成品库存较低的状态。

本周江西再生铜杆市场成交有所回升，但不同时段成交存在一定差异。首先，在铜价上涨的背景下，本周区域再生铜杆价格优势有所加强。尤其是周二、周三，市场交投气氛较为火爆。部分贸易商趁势建仓补货，铜杆低价供应。企业表示，成交表现良好，成交量大多在300吨以上，部分企业甚至达到近千吨；但随着时间的推移，后半周铜价走势减弱，精废杆价差缩小，再生铜杆替代效应减弱，市场成交情绪开始减弱。此前表现良好的多数企业表示，成交进度明显放缓，成交量也达到100-200吨的水平。

本周广东再生铜杆市场成交情况涨跌不一。周中随着铜价上涨，精炼废铜杆价差有一定幅度扩大。其中，周二、周三市场整体成交气氛较好，多数价格处于低位。固定价格报价后，高价货源成交量较好，大多在300吨以上，其中也不乏部分高价货源。在价差拉大的利好影响下，成交量也有一定的增长；但由于后半周铜价涨势收窄，成品价格优势开始减弱，市场成交表现不佳，成交量开始回落至200吨以下水平。据铜杆企业及贸易商反馈，后半周成交推进难度明显加大。

本周华北地区再生铜杆市场整体成交量不佳。据了解，由于铜价维持震荡坚挺，上游废铜现货流动性尚可，原材料供应较为充裕。多家铜杆厂反映，废铜收集情况依然不佳。能。但市场消费形势较为冷淡，铜价维持较高水平，终端电缆企业对铜价的接受度不高。因此询盘不多，贸易商接货意愿也一般。与此同时，精炼废铜杆价差并未拉大，再生铜杆优势也不突出。市场成交仍以低价位货源为主，中高价位货源成交较少。具体来说，从交易量来看，不少铜厂的日均交易量不足5车。

3、精炼废铜杆价差：价差继续向上恢复，期铜贴水继续加大。

本周精炼废铜杆价差小幅下跌，因此再生铜杆成品缺乏一定的经济优势，影响了整体成交表现。但总体来看，仍处于近三个月的较高水平。

本周再生铜杆及铜期货贴水幅度明显扩大，贴水幅度持续逼近500元/吨。市场投机交易的实际活跃度也明显增加。由于盈利机会的存在，个别企业成交明显好转。

下周预测：后市来看，精炼铜杆企业面临的高水溢价压力依然存在。尤其是年底，行业需要更多的资金回笼，订单交付的及时性就显得尤为重要。因此，生产预期依然存在，但高水溢价给一些订单发货压力较低的企业带来的压力影响较为直观，后续阶段性减产、精炼铜杆企业减产的可能性依然较大。再生铜杆端的好转趋势预计将逐渐放缓。尤其是原材料问题对于再生铜杆企业的制衡过于突出。预计年前产销水平仍将保持较低水平。