股指：A股震荡下行，期货指数普遍下跌

周三A股震荡下行，午后跌幅扩大，深成指、创业板指跌幅均超过1%，期货普遍下跌，IC跌幅超过1%。7月金融数据整体低迷，拖累市场人气。目前国内经济数据缺乏亮点，政策面暂无更多新举措，继续关注7月中国宏观经济数据表现。消息面，中国人民银行8月13日公布的金融数据显示，前7个月，人民币贷款增加13.53万亿元；社会融资规模增加18.87万亿元，同比少增3.22万亿元；7月末，广义货币(M2)余额303.31万亿元，同比增长6.3%。据房地产指数系统百城价格指数显示，2024年7月，百城二手房均价环比下跌0.74%，跌幅较6月扩大0.01个百分点；同比下跌6.58%，跌幅较6月扩大0.33个百分点。7月，百城二手房均价环比下跌0.84%，跌幅较6月扩大0.13个百分点；同比下跌6.64%，跌幅较6月扩大0.46个百分点。海外方面，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，近期经济数据让他“更有信心”美联储能够让通胀回到2%的目标，但他希望看到“更多数据”，之后才准备支持降息。他指出，通胀和就业市场之间的风险正随着美联储更接近一个平衡点而上升，但要确保美联储避免过早降息，以免在通胀重新加速时不得不稍后加息。美国7月PPI终值同比上涨2.2%，预期上涨2.3%，前值为上涨2.6%，环比上涨0.1%，预期上涨0.2%，前值为上涨0.2%。美国生产者通胀继续放缓，增加9月降息希望，市场仍在等待CPI表现给出更多指引。后市展望2024年废铜价格是多少，各项稳增长政策有望进入新一轮密集实施，此前央行已陆续下调基准利率，率先打响稳增长第一枪。此外，海外启动降息周期，也有望为我国货币政策操作打开空间。市场风险偏好或将暂时企稳回升，有利于今年以来滞后的中小盘股估值暂时回升。

国债：获利回吐情绪升温 债券期货从高位回落

资金面稳定预期比较确定，短期债券比较稳健。央行二级市场债券发行尚未见顶，国债发行加快预期强烈，长期债券面临继续上行调整的压力。政策动态：央行二季度货币政策政策执行报告要点 (1)主旨：稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。加强逆周期调控，增强经济持续回升势头，为实现全年经济社会发展目标任务营造良好货币金融环境。 (2)货币政策操作：进一步完善市场化利率调控机制。调整公开市场操作招标方式，强化公开市场7天期回购操作利率主要政策利率属性。提高贷款市场报价利率，合理引导短期向中长期转变（3）二季度新发放贷款加权平均利率3.68%，同比下降0.51个百分点。其中，一般贷款加权平均利率4.13%，同比下降0.35个百分点；个人住房贷款加权平均利率3.45%，同比下降0.66个百分点。未来将继续推动社会总体融资成本稳步下降。本周央行逆回购继续保持低位运行，8月7日为0。全周逆回购212.9亿元，到期7810亿元，净回笼7597亿元，当期逆回购余额212.9亿元。下周，有212.9亿元逆回购、4010亿元MLF到期，资金利率小幅上行，其中R001、R007、DR001、DR007周环比变动13BP、5.41BP、22.9BP、12.8BP至1.78%、1.86%、1.79%、1.82%。

贵金属：投资者锁定利润，关注美国通胀数据

贵金属早盘相对强势，但随后走弱，午后收复部分失地，收盘时沪金小幅下跌0.18%，沪银下跌0.36%。美国7月PPI继续放缓，美联储降息预期上升，地区地缘政治局势依然紧张，尽管日内期货市场氛围偏空，但贵金属跌幅有限。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，近期经济数据让他“更有信心”美联储能将通胀率拉回2%的目标。他表示，通胀和就业市场之间的风险更接近平衡，但他希望确保美联储避免过早降息，以及在通胀重新加速的情况下不得不再次降息。美国7月PPI终值同比上涨2.2%，预期上涨2.3%，前值为上涨2.6%。环比上升0.1%，预期上升0.2%，前值为上升0.2%。生产者通胀持续放缓，增加9月降息希望，市场仍在等待CPI表现提供更多指引。乌克兰总统泽连斯基13日表示，乌军在俄罗斯库尔斯克州的攻势仍在继续。与乌克兰接壤的俄罗斯别尔哥罗德州14日宣布进入紧急状态。此外，近日多家媒体报道称，伊朗或黎巴嫩真主党最早可能在本周对以色列发动“重大袭击”，而以色列方面则多次强调已“做好充分准备”。当时，地区地缘政治局势仍较为紧张，市场避险情绪仍存。

主题：市场转差 钢价震荡走弱

现货钢材螺纹钢北京3220,-30；山东3150,-10；杭州3160,-10；上海热卷3370,-40；博兴基材3380,-40；唐山钢坯3130,-30。现货钢材成交低迷，价格继续下跌。建筑钢材(237样)成交量8.82万。铁矿石港口现货价格全天下跌13-18%，现青岛港PB粉753下跌17，超特粉617下跌13。铁矿石成交8日港口现货量：全国主要港口铁矿石累计成交量103.6万吨，环比增长14.86%；本周日均交易量为91.2万吨，环比下降11.02%。

铁矿石：市场气氛回暖，铁矿石高位震荡

日照，56.5%超特625，涨13家；61.5%PB粉763，涨9家；65%卡粉915，涨11家。全国主港铁矿石累计成交量82.8万吨，环比上涨20.08%。全球铁矿石发运量共计3069万吨，环比增加50万吨。澳大利亚、巴西铁矿石发运量共计2535.9万吨，环比增加48.3万吨。澳大利亚发运量为1810.2万吨，环比增加242万吨，其中澳大利亚对华发运量为1520.2万吨，环比增加385.5万吨。巴西发货725.7万吨，环比减少193.7万吨；非澳及巴西发货533万吨，环比增加2万吨；45个港口进口铁矿石总库存15043.96万吨，环比减少46.35万吨。45个港口日均港口吞吐量298.39万吨，环比减少22.75万吨。从数量上看，澳矿6947.65，减少188.70吨，巴西矿5634.54，增加158.30吨；贸易矿9918.94，增加48.39吨，粗粉11942.32，减少54.99吨；块矿价格1773.90，上涨73.12吨；精粉价格1374.31，下跌52.59；球团价格543.43，下跌21.89；港口停船数112艘，减少17艘。

双焦：炼焦煤库存持续低位，双焦运行弱势

目前山西吕梁柳林低硫炼焦煤1650元/吨，中硫炼焦煤1763元/吨，甘其毛都口岸蒙古5#精煤1430元/吨，港口俄罗斯K4炼焦煤1490元/吨，澳洲峰价229美元/吨。

目前山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1680-1780元/吨；准一级干熄冶金焦报价1910-1980元/吨；一级湿熄冶金焦报价1750-1860元/吨；山东地区一级干熄焦冶金焦报价2000-2110元/吨。山东地区焦炭主流价格2110-2170元/吨，出厂现金含税。

铜：铜价高企抑制消费

7月SMM中国电解铜产量102.82万吨，同比上涨11.05%，1-7月累计产量694.65万吨，同比上涨46.14万吨，增幅7.11%。电解铜产量100.34万吨，同比增加1.73万吨，增幅1.46%，1-8月累计产量794.99万吨，同比增加6.37%，增加47.58万吨。9月，因原料供应紧张而减产的企业将产量延续上涨，9月产量继续下降。南美运往美国的铜开始到货，COMEX铜库存继续增加，8月集中交货；但受价格下跌及税收政策影响，废铜杆制造开工率不足20%，加之随着价格下跌，下游抄底采购增加，三季度国内库存继续减少。

铝：宏观情绪降温，铝价高位震荡

佛山地区均价18750(-60)元/吨，流通充足，价高惜售，成交一般；华东地区均价18780(-90)元/吨，需求有所好转，成交尚可；华中地区均价18700(-90)元/吨，成交量增加，贴水70-90元/吨。铝棒加工费下调，采购以刚需为主。库存数据：wind数据，中国铝锭社会库存82.7万吨，中国铝棒社会库存11.81万吨。云南铝厂已复产，其他地区仍有少量产能投放。下游开工率下滑，铝线缆企业订单充足，其他子行业开工率下滑。后半周铝锭库存下降，铝棒库存下降幅度较大，伦敦铝库存继续下降，铝厂开工产能处于高位。

镍：供应中断，镍价高位波动

今日上海SMM金川镍升水1600元/吨（+50），进口镍升水0元/吨（-50），电解镍升水100元/吨（+50）。镍矿价格维持稳定，镍铁价格反弹至1015元/镍附近，国内铁厂利润相对恢复，不锈钢消费放缓，上周库存继续累积，钢厂并未减产，后期库存压力犹存。新能源方面，三元正极材料8月排产环比表现不佳，硫酸镍价格继续小幅上涨，折后价在12.63万元/吨。纯镍方面，国内外库存继续增加，过剩格局延续。

豆粕：豆粕库存维持高位，主力期货合约价格重心下移

8月14日中化豆粕基准价格为2924.00元/吨，较月初（3022.00元/吨）下跌-3.24%。

据海关数据，2024年7月中国进口大豆985.3万吨；2024年1-7月进口5833.3万吨，同比减少1.3%。

进口大豆至国内港口C&F报价（国家粮油信息中心）

单位：美元/吨

类别

价格类型

8 月 14 日

8 月 13 日

8 月 12 日

8 月 9 日

8 月 8 日

美国墨西哥湾大豆

（十月发货）

成本加运费价格

437

449

456

458

462

美国西部大豆

（十月发货）

成本加运费价格

434

444

452

454

463

巴西大豆

（8 月发货日期）

成本加运费价格

443

453

458

461

466

据国家粮油信息中心8月12日消息，8月1日至9日，国内主要油厂大豆压榨量为255万吨，受大豆集中到港压力影响，预计油厂开工率将维持高位，周均压榨量在210万吨左右。预计8月油厂总大豆压榨量在900万吨左右，去年同期为915万吨，近三年均值为848万吨。主要油厂进口大豆商业库存787万吨，较前周增加53万吨，较上月增加136万吨，较上年增加230万吨。比近三年均值高出182万吨，处于历史同期较高水平。

美国农业部八月供需报告：美国大豆

8月，预计美国2024/2025年度大豆种植面积为8710万英亩，7月为8610万英亩，较上月增加100万英亩。

8月份预计美国2024/2025年度大豆收获面积为8630万英亩，7月份为8530万英亩，较上月增加100万英亩。

8月份预计美国2024/2025年度大豆单产为每英亩53.2蒲式耳，7月份为每英亩52蒲式耳，较上月增加每英亩1.2蒲式耳。

8月，美国2024/2025年度大豆产量预测为45.89亿蒲式耳，7月为44.35亿蒲式耳，较上月增加1.54亿蒲式耳。

8月美国2024/2025年度大豆总供应量预计为49.49亿蒲式耳，7月预测为47.95亿蒲式耳，较上月增加1.54亿蒲式耳；

8月份预计2024/2025年度美国大豆压榨量为24.25亿蒲式耳，与7月份预测相同。

8月，预计2024/2025年度美国大豆出口量为18.5亿蒲式耳，7月为18.25亿蒲式耳，较上月增加2500万蒲式耳。

8月预计美国2024/2025年度大豆总消费量为43.89亿蒲式耳，7月预测为43.6亿蒲式耳，较上月增加2900万蒲式耳；

8月份，预计美国2024/2025销售年度大豆期末库存为5.6亿蒲式耳，7月份为4.35亿蒲式耳，较上月增加1.25亿蒲式耳。

据美国农业部周报显示，截至2024年8月1日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为32.54万吨，较上周增长2%，较四周均值增长66%。

据天元二手材料发布的出口检验报告显示，截至2024年8月8日当周，美国大豆出口检验量为吨，上周为吨，去年同期为吨。

ANEC称，巴西8月份大豆出口量预估为784万吨，低于7月份的959.4万吨，但略高于去年8月份的760.8万吨，为116.4万吨；8月4日至10日期间，巴西大豆出口量可能达到236.7万吨。

据巴西国家大豆出口协会 (ANEC) 称，2023 年巴西大豆出口量将达到创纪录的 1.0137 亿吨，高于 2022 年的 7780 万吨。中国是巴西大豆出口的最大买家，占巴西大豆出口的 75%。

豆粕期货2501合约价格下跌。

玉米：现货价格下跌，期货主力合约价格震荡下跌

8月14日，中粮玉米基准价格为2322.86元/吨，较月初（2364.29元/吨）下跌-1.75%。

中国海关数据显示，2024年6月玉米进口量为92万吨，同比下降50.2%；1-6月玉米进口量累计1105万吨，同比下降8.2%。

据农产品调查显示，截至8月2日，北方四港玉米总库存211.1万吨，周环比减少4.1万吨；当周北方四港玉米累计出海9.9万吨，周环比减少12.9万吨。

美国农业部 8 月供需报告：美国玉米

8月，美国2024/2025年度玉米种植面积预计为9070万英亩，7月为9150万英亩，较上月减少80万英亩。

8月份美国2024/2025年度玉米收获面积预计为8270万英亩，7月份为8340万英亩，较上月减少70万英亩。

8月份预计美国2024/2025年度玉米产量为每英亩183.1蒲式耳，7月份为每英亩181蒲式耳，较上月增加每英亩2.1蒲式耳。

8月，预计美国2024/2025年度玉米产量为151.47亿蒲式耳，7月为151亿蒲式耳，较上月增加4700万蒲式耳。

8月预计美国2024/2025年度玉米总供应量为170.38亿蒲式耳，7月为170.02亿蒲式耳，较上月增加3600万蒲式耳。

8月美国2024/2025年度玉米消费总量预计为149.65亿蒲式耳，7月预测为149.05亿蒲式耳，较上月增加6000万蒲式耳；

8月份，美国2024/2025销售年度玉米期末库存预计为20.73亿蒲式耳，7月份为20.97亿蒲式耳，环比减少2400万蒲式耳。

根据美国农业部每周销售报告，截至2024年8月1日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为485,400吨，大幅高于上周，也比四周平均值高出32%。

据天元二手材料发布的出口检验报告显示，截至8月1日当周，美国玉米出口检验量为121.34万吨，上周修正为107.03万吨。2023/24年度美国玉米累计出口检验量为4788.77万吨，上年同期为3521.21万吨。

ANEC称，巴西8月玉米出口量预估达629万吨，高于7月的470.7万吨。7月28日至8月3日当周，巴西出口玉米45.39万吨；8月1日至10日，巴西玉米出口预估为155.8万吨。

天元二手材料表示，截至8月8日，巴西中南部地区第二季玉米收获进度为98%，高于一周前的95%，而去年同期的收获进度仅为71%。

玉米2409合约，价格震荡下行。

PTA：近期PTA现货市场价格持续下跌，一方面宏观弱势凸显，日元加息助力资金回流，金融阴霾、股市暴跌，经济前景黯淡，原油持续下跌拖累板块，大宗商品情绪持续低迷；一方面行业供需担忧，7月中旬以来终端淡季环比下降逾7个百分点，行业库存连续5周走低，呈持续囤货趋势，后期宏观弱势氛围尚需消化，PX-N相对走强，PTA负荷恢复预期，聚酯产销延续弱势。整体来看，行业基本面延续弱势，经济前景不佳，宏观利空仍有待消化，需关注劳动力成本降低下的成本支撑及错配。供应方面鹏威、海南2#满载，台塑预计重启，已停车装置或继续检修，预计周产量在143万吨左右，周产能利用率或于83%左右；需求方面，聚酯行业周产量预计在136万吨以上，聚酯行业周均产能利用率在85%以下，较前期略有提升。目前市场近期多地装置重启，如安阳、三维等，恒力新装置也陆续投产。

乙二醇：近期乙二醇现货市场跌势难止，现货价格已跌破4600支撑，市场价格在4560-4620之间波动。整体来看，基本面方面，近期乙二醇基本面呈现多空轮动，包括后期现有一体化装置重启、煤化工集中检修等；整体基本面向好，但宏观氛围一般，原油暴跌，海外经济数据不佳，使得商品整体走势偏空。市场基差方面，由于港口库存绝对值较低，基差较为坚挺，现货基差维持在35-40附近，后市下游仍面临8月传统淡季的压力，尤其是聚酯工厂库存的压制，对生产开工也有一定的利空制约，短期内乙二醇基本面的提振作用有限。从乙二醇供需面来看，进口方面：中东地区受原料短缺影响，工厂开停集中，受此影响，后期国内进口总量难有明显增长，预计进口量在55-58万吨左右；而国内一方面，煤化工行业后期有望陆续开工，8月产量有望提升至160万吨以上的水平。下游方面：聚酯工厂库存高企，聚酯生产负荷难以提升。因此，从整体供需基本面来看，乙二醇基本面的供需幅度难有进一步改善，

甲醇：由于近期西北、华中地区多套甲醇装置复工，国内甲醇产量快速反弹，产能利用率恢复至80%以上，8月份国内甲醇产量继续反弹，虽然部分地区需求有望好转，但传统下游依旧疲软，国内下游买气势头一般，国内整体供应较为充足。近期国内甲醇消费量反弹幅度也较大，主要得益于神华新疆、恒友能源烯烃装置重启，神华新疆为一体化企业，恒友能源虽然从外采购，但采购区域集中在新疆，对区域市场有一定提振作用，对其他市场影响不大。目前其他地区需求依旧疲软，贸易商也多在低价补货，下游维持刚需采购。后市甲醇消费量或将继续回升，但恢复速度明显慢于供应恢复速度，因此月内基本面或将维持弱势。总体来看，月内供需双方均有恢复的预期。从周度供需平衡表也可以看出，总消费量恢复速度明显慢于总供给量，尤其是未来一段时间，供需缺口有望明显扩大。变化的幅度和节奏需要关注国内设施恢复情况和外船卸货速度。从目前数据看，月内整体供应量依然充足，港口甲醇库存有望积累。

天然橡胶：泰国原料供应仍未达预期，海外天然橡胶片需求好转拉动原料价格上涨，加之东南亚主产国汇率升值，一定程度上为进口橡胶价格上行提供支撑。病害致部分地区暂时停收，有效支撑了胶价上行趋势。受通关政策影响，市场预期国内混胶到货量减少，多重利好因素共振，橡胶价格随之上涨。：据悉，目前云南产区受降雨、高温双重影响，景洪等地橡胶树出现落叶现象2024年废铜价格是多少，部分主产区橡胶林停收，将对橡胶价格产生一定影响。进口量在增加，工厂继续以混胶为主要原料，干胶厂原料储备充足，短期关注云南产区落叶病害好转情况。近期泰国（泰混）的货物陆续抵达青岛港，中国海关要求提供非加工证明，但短期内难以提供此类证明，导致货物滞留港口。一般情况下泰国南部大部分工厂基本都是通过马来西亚槟城港口出货，一方面槟城港口运力大，可以避免港口拥堵，运力紧张，另一方面泰国南部到马来西亚槟城的铁路运输成本低，槟城港口运费相对便宜。

玻璃：浮法玻璃现货价格近期窄幅震荡，受月初少数企业信贷审批、供应端减量预期及情绪推动，近期开启新一轮补库存行动，少数企业趁势灵活操作试探市场，但在需求疲软的背景下，多数原料企业稳价观望，中下游操作谨慎，刚需需求为主，部分地区在完成一定备货后，后半周产销由强转弱，整体来看库存压力略有缓解，但力度一般，短期来看供应端存在小幅下降预期，部分企业有涨价促销意愿，但需求端弱势。由于供应量不大，因此振幅的短期和下游库存可能会相对较小，并且可能会继续进行一些较小的公司，因此某些公司可能会削减一定的范围。缩水，下游的订单缩水。中途和下游的行业更关心需求前景，往往是高度风险的，却是轻度的，并且在损失阶段的一年中，损失阶段的损失率很高，而且是相对于一年的一年，并且是相对于原始的一年，并且是相对较高的，此外，寒冷的维修成本也不低，窑炉年龄和其他因素，目前没有很多愿意修复的生产线，市场可能会在很长一段时间内处于供求需求的不平衡状态，尽管原始电影公司的压力可能会产生周期性的库存。

尿素：尿素公司最近以低价吸引了订单，并在上周有帮助的“小型组成”，但尿素表现出短期的上升趋势，但下游的刚性需求并不像预期的那样好，而对较高的环境保护的需求也降低了。到了秋天的零食，随着新订单的速度降低，零星的储备量仍在降低。由于秋季肥料的产生增长，预计尿素购买的需求将增加。此外，随着价格降低，盘子行业的运营速度很低，在库存中，尿素单位的可能性很高。活动中的活动。