周末铜市场预测

隔夜伦铜收跌0.59%，最低价8468美元/吨，最高价8618美元/吨，跌50.5美元/吨至8485.5美元/吨，持仓100手。临近交割，废铜价格受预期延续强势运行，​​部分企业年底放量需求带动废铜订单激增。伦铜夜盘试探8600美元/吨一线后回吐日内涨幅，预计周末市场价格较周五小幅下跌，参考价格61500-61600元/吨。

影响铜市场的因素包括：

价格支持：

各项数据及美联储支持加息步伐收紧，预期影响较弱，美元疲软；年底抢单提振废铜需求。

价格压力：

电解铜贸易商出货量增加，升水跌至盈亏平衡点附近，精废铜价差收紧影响废铜需求。

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本周伦铜市场价格走势较为坚挺，伦铜价格较上期上涨200美元/吨，报收8495美元/吨，日线暂收于均线上方，周线沿5日均线上行。近期国内外宏观经济情绪持续回暖，铜技术指标较为强势，短期需关注布林线上轨附近压力。

沪铜主力强势震荡，主力2301合约较上期上涨470元/吨至66360元/吨，涨幅0.71%。海外宏观弱于国内，国内基调回暖，有色金属价格强势震荡。期内，美国11月ISM服务业指数意外由10月的54.4升至56.5，大幅高于市场预期，引发终端利率预期上升，给全球宏观带来一定压力。

未来随着国内经济向好，带动增量需求预期，对有色板块提供有力支撑。目前宏观对未来国内经济前景好于海外衰退预期，呈现内强外弱的态势。我们将继续关注国内宏观层面现货定价的引导。

现货铜

本周现货铜价先涨后跌，升水弱势下行，贸易商交投乏力，下游工厂补货力度相对较弱。周四现货铜价66200元/吨，较上期下跌120元/吨，跌幅0.18%。周均价66568元/吨，较上期上涨1.58%。现货价格重心整体上移。本周波动原因为：

国内宏观情绪向好，未来经济运行效率改善，带动国内需求增加，进而对铜价有较强的引导作用。国内库存水平较低，目前华东、华南地区库存水平均处于较低水平，为铜价提供较强支撑。加之铜即将进入交割月，库存支撑小幅增加，有助于提振铜价整体走强。国内消费增加，主要由于部分消费地区复工，以及目前铜出口利润扩大，带来消费增长，带动铜价坚挺运行。

但本周升水大幅下跌，主要因为部分商家将大量库存转为流动资源，同时本周后半段部分船货资源到货，进一步加剧了升水的下跌。因此本周整体表现为供强需弱，但宏观经济形势持续向好，导致铜价先涨后跌，周内价格重心上移。

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废铜

本周废铜价格小幅调整，货源流通加快，成交活跃度提升。河北贸易商光亮铜价格6.04万吨；其他市场废铜价格上涨100-200元/吨。河北、天津、天元地区二手料采购价格6.05万-6.06万元/吨，湖北、湖南、天元地区二手料主流采购价格6.12万-6.13万元/吨。少数铜厂3%税金采购在6.26万-6.27万元/吨，13%税金采购在6.44万-6.45万元/吨。市场成交指数活跃，上游贸易商高价出货，企业开工率提升。

本周影响废铜价格波动的因素有三点：美元短期反弹、电解铜供应增加、废铜供应偏紧。由于上周美联储鲍威尔削弱加息预期，美元长期处于低迷状态，但上周制造业指数和服务业指数超预期，令市场担忧情绪加剧，期间废铜价格承压下跌；基本面市场，年底电解铜供应商抢购出货，短期供应增加导致期货下跌，但废铜长期处于供不应求的状态，因此基本面回收价格略显坚挺，压力主要来自于电解铜和宏观波动。考虑到年底可能出现需求增加，预计下周废铜将继续高位运行。

受废铜供应影响，再生铜杆开工率有所提升，据调查国内16家主流再生铜杆企业全年产能232万吨，预计本周低氧铜杆产量为20420吨，开工负荷率为45.87%，较上周增加6.56个百分点。

铜

本周铜价延续震荡走势，截止周四无氧铜杆价格66800元/吨，较上期上涨100元/吨；T2铜棒67600元/吨，较上期上涨100元/吨；R410A铜管报价70860元/吨左右，较上期下跌120元/吨；宁波地区58-3A黄铜杆价格45800元/吨，较上期上涨200元/吨。

近期铜订单相对清淡，铜加工厂开工率较低，对铜价形成一定支撑。虽然目前处于季节性淡季，但华东、华南地区复工对铜价形成一定支撑。整体来看，铜价较现货铜价具有更强的抗跌性。

三地总库存继续下降。具体来看，截至12月7日，三地总库存为15.04万吨，较上期减少4.19%。其中，LME铜库存为8.85万吨，较上期减少1.37%；COMEX铜库存为3.56万短吨，较上期减少3.48%。上海期货交易所铜库存为2.64万吨，较上期减少16.12%。

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铜基本概况。价格方面，短期铜价处于高位，月度价差处于低位，随着国内限产措施的取消，国内需求仍有望释放。供应方面，近期进口到货量有所增加，国内产量较为稳定，延续增势。下游终端需求主要增长点来源，主要由于国内部分地区逐步复工，或将带动短期需求增加。宏观方面，下周关注美联储议息会议及国内铜交割情况等废铜指数，预计铜价将维持强势运行。

供需方面：近期国内冶炼厂生产较为平稳，进口量有所增加，主要因前期部分船只到港延迟；需求端，下游电源方面暂无新增项目，整体下游电源释放节奏仍不明朗，部分项目仍有刚需，且房地产业绩加速回暖，汽车业绩回暖，因此铜供应有所增加，下游终端表现好坏参半废铜指数，预计库存将小幅积累。

综上所述，下期铜供需或将继续增加，随着铜进入交割月，低库存影响将小幅增加，加之复工预期，有抢补库存预期，铜价有望强势运行，​​具体来看，伦铜关注8700美元/吨压力位，下方暂看8300美元/吨支撑位。