核心提示：本周废铝价格下跌100-300元，市场询盘较多，但持货商因亏损不愿低价出货，流通货源实际偏紧，市场信心不足，对783号文件即将实施的担忧导致价格下调，但部分企业也在价格低位适当补货，预计下周废铝跌势将止跌企稳，厂家按需采购，政策不明朗情况下，不宜过度囤货。

1、国内再生铝合金市场分析

1. 再生铝合金市场情况

本周长江现货铝价先跌后涨，周跌幅290元/吨；再生铝合金锭价格延续上周抗跌态势，截止周五国内ADC12铝合金锭价格指数报19100元/吨（含税），较上周五持稳，目前ADC12铝合金锭与原铝价差100元/吨，继续收窄290元/吨。

分区域看，截止周五，华东地区ADC12铝合金锭主流价格在18900-19000元/吨之间，较上周五下跌100元/吨；华南地区ADC12主流价格在19000-19200元/吨，西南地区ADC12主流价格在19000-19200元/吨；华南地区ADC12铝合金锭主流价格在19000-19100元/吨，较上周五基本持稳。

现货市场方面，市场需求仍处于淡季，并未有好转。不过据了解，供给端受政策及成本担忧影响，减产、停产的企业较多，安徽地区自6月中下旬以来已有部分企业停产，其他地区铝厂也出现不同程度的减产、停产，市场再生铝锭供应减少，导致近期价格承压。不过随着企业对于8月份“金九银十”旺季需求的预期、政策落地、利润的改善等因素，市场供应或将大幅增加，铝合金锭反跌态势或将不复存在。

2. 原料废铝市场情况

据福宝有色数据，本周废铝价格继续下跌，跌幅在100-400元不等。铝厂接货压价力度大，不敢囤货太多。具体情况如下：

亮铝线方面，本周亮铝线价格有所下调，下调幅度在200-400元不等；目前主流地区亮铝线价格在17100-17200左右；铝厂高价在17600左右；据了解，由于近期A00铝锭价格处于低位，市场铝线价格贴水幅度加大1-2个点废铝合金价格表，多在8-9折；市场货源依旧走俏。

罐头方面，目前主流地区罐头价格集中在13700-14000元/吨之间，较上周五稳中有跌100-300元/吨；随着价格持续下跌，持货商亏损不愿低价抛售，市场询盘不多，但实际货源仍偏紧，接货厂家对后市信心不足，多数下调价格，但也有企业趁低价适当补货。

原铝方面，截止周五，主流地区原铝价格集中在14600-15100元/吨之间，较上周五下跌100-300元。持货商囤货为主，在政策不明朗的情况下，厂家也不愿提价采购，市场成交略显僵持。另外据了解，本周原铝材料跌幅大于铝合金锭跌幅，企业利润有所修复。

3、辅助材料金属硅市场情况

本周工业硅现货市场呈现一定波动，市场气氛略有转变，553无氧天津港现货价格在11700-11800元/吨；553氧气天津港现货价格在11900-12000元/吨，主产区开工率维持在高位，受成本影响，部分高成本地区厂家逐步开始控产。市场需求端，下游厂家整体维持刚需采购模式废铝合金价格表，未出现囤货现象，且目前正值行业淡季，需求端更无需求。截止本周硅市场依旧维持弱势，预计短期内仍将维持震荡走势，据富宝统计，本周再生铝企业生产成本中辅助硅占比为3.2%，较上周五下降0.5个百分点。

2. ADC12成本及利润分析

1、国产ADC12成本比

政策不明朗，厂家愈发担忧8月1日783号文件的实施，严重压制了原料废铝价格，本周废铝价格再度下行，普遍跌幅在100-300元。至于合金锭，则先跌后涨，整体表现稳中回落，原料价格的持续下跌导致占比有所下降。截止周五，再生铝企业生产成本中废铝占比下降90.3%，较上周下降0.5个百分点。至于其他成本项目，金属硅价格继续向下调整，随着硅价跌破12000，铝企业硅耗基本已经达到二季度以来的高位占比，在本周硅价持续下跌的背景下，铝企业即期利润值有所扩大。

2. 华东、华南地区ADC12生产成本

截止2024年7月26日，华东地区当前ADC12不含税成本价在17394.74元/吨左右，较上周下跌110元/吨左右，华南地区成本价在17815.79元/吨左右，较上周下跌163.16元/吨；本周华东、华南地区废铝价格均有不同程度下跌，原料成本有所下降，其中华南市场跌幅大于华东。

据了解，因政策不明朗，铝厂严控原料成本，导致近两周废铝跌幅大于再生铝合金锭，安徽、江西等地企业已停产观望政策如何落实。认为由于783号文件实施期临近，铝企业可适当减少周内无发票商品采购量，规避可能的风险事件。不过，在福宝有色看来，由于目前九成以上企业享受到区域性承诺退税政策，783号文件在全国范围内一致实施的可能性不大，预计多为试点或分阶段实施，企业不必过于焦虑，近期可增加与区域沟通频率，快速确认政策细节。

3、国内再生铝合金锭利润监测

据福宝有色金属统计，截至2024年7月25日，国内再生铝合金锭利润172.8元/吨，铝企扭亏为盈，较上周大幅收窄198.9元/吨；国内ADC12铝合金锭价格指数为19000元/吨（含税），较上周均价下跌100元/吨；破碎原铝价格指数为15500元/吨，较上周均价下跌300元/吨。

截至7月25日，现货-ADC12价差10元/吨，较上周大幅收窄380元/吨。此外，从利润来看，周内再生铝合金锭企业即期盈利成功扭亏为盈，且利润空间逐步突破100元/吨。据富宝研报，当前现货与合金价差收窄，主要有两方面原因，一是企业前期高价位原料采购过多，在现货价格持续走低的背景下，如果合金锭跟随下跌，卖出去一吨也是亏；二是随着783号文件实施期临近，企业生产意愿下降，成品库存大幅下降，市场开始缺货，贸易商也出现持价抛售，导致合金价格整体抗跌性较强。

周内铝企业即期利润回升的主要原因在于合金锭价格的抗跌性，在原料价格300-400元/吨大跌背景下，周内成品材价格仅下跌100-200元/吨，我们认为再生铝合金锭的抗跌周期可持续7-10天左右，待市场原料价格企稳、8月政策扰动消退后，铝企业利润空间或将再度收窄。

3、下周再生铝合金锭市场展望

受市场对美国经济衰退担忧影响，铝价持续下跌，沪铝主力合约盘中跌至19000附近，但随着市场情绪缓和，多家主要银行下调存款利率，加大对大型设备升级、消费品以旧换新等支持力度，刺激政策仍在陆续加码。本周铝价先跌后涨，沪铝主力周内累计下跌1.7%，现货铝锭价格累计下跌1.49%；市场成交及下游操作仍一般，受淡季因素影响，短期或继续持平。国内铝库存符合季节性去库存放缓，本周库存整体波动不大。从走势来看，我们认为下周铝价将出现回暖迹象，关注19000关口能否企稳，后期不排除进一步突破。建议若价格再次上涨，适当卖出。

再生市场方面，铝期货短期呈现回暖迹象，铝合金锭价格抗前期下跌趋势，预计后市跟涨动力不足，下周或将稳中上涨，下周将重点关注19000-19200元/吨区间波动。