2025年末，12月31日这一天，全球铜市场收官呈现强势姿态，国内现货价格向上走高，一整年的涨幅明显突出电动机废铜价格表，铜成为了大宗商品市场里的“明星品种”。

生意社监测数据显示，2025年12月31日，现货铜价为99180.00元/吨。12月29日时，现货铜价达到101053.33元/吨，单日上升幅度为3.24%，首次冲破10万元关口。此价格相较于年初的73830元/吨，上涨幅度为36.87%，与2015年的周期低点相比，涨幅近乎2倍。

在接受《中国经营报》记者采访时，名叫刘美丽的生意社分析师表示，这一回铜价急剧上涨可不是意外发生的情况，其实它可是供应方面呈现紧张状态、需求朝着上升方向发展、政策方面存在预期以及市场出现炒作等多种因素共同发挥作用最后导致出来的结果。

刘美丽作出分析表明，在2025年的时候，则全球范围内的铜矿出现了“黑天鹅”频繁发生的情况，其中智利的铜矿发生了坍塌现象，印度尼西亚的矿企出现了停产状况，巴拿马的铜矿复产毫无希望，这些情况加起来所造成的减产超过了全球产量的3%，并且预计全年的产量和上一年相比会减少22万吨 。

未来的几个年份当中，铜矿相关的供应扩充情形还是显得缺乏足够动力。刘美丽作出如是表述，处在2026年这个时间节点。全球范围内铜矿新增的产能预估是少于50万吨的，其增长速度仅仅大概只有1.4%，远远没办法跟得上2.9%的需求增长速度指标表现。需求高出供应的缺口预计会达到18万吨，并且在2027年到2028年这个期限范围之内，有可能会扩大到38万吨到65万吨的区间范围。

此外，全球库存的结构性分布失衡也加剧了区域性紧张。

，刘美丽称，因美国关税政策等因素致使“虹吸效应”出现，全球众多铜库存朝着美国汇聚过来 , 现有事实是，于美国的COMEX交易所里，铜库存量已然攀升到了创纪录的48.29万吨 ，这数量大概是年初水平的3倍 ，并且占据了全球三大交易所总库存的六成还要多 ，如此情形推动影响了亚洲市场铜供应的紧张局面。

新湖期货方面，也持有类似的观点，其觉得电动机废铜价格表，在中长期，铜供应端，将会出现炼厂减产的情况，供应增速也会下降，呈现出这样一种局面 。

与供应受限相对应，需求端的结构性扩张为铜价提供了长期支撑。

刘美丽经过剖析得出想法，新能源和那个人工智能，和新兴制造业，正在搭建起铜的“新刚需”这么个情况 。

她表明，新能源车那儿，使用铜的数量，是传统燃油车的三至四倍，就一辆电动大巴而言，得消耗掉几百公斤的铜；人工智能算力，变成了最大的有增量的黑马，铜是算力中心的像“血管”一样的东西，一台高端AI服务器要用铜1520kg，是传统服务器的三倍，并且液冷系统还有高速铜缆都是必不可少的，训练一次大模型所消耗的铜量，比得上37辆电动车；到2026年全球算力基建加快速度，能带动铜的需求急剧增加45%。在人形机器人的赛道之上，单单一台机器人所使用的铜，大约是12千克，其中关节电机以及传感器，需要依靠铜来进行支撑，到了2026年量产落地之后，又将会新增一大拨刚性需求。

国际货币基金组织最新研究表明，下来的二十年时间里，全球对于石油的需求将会持续呈现下降趋势，然而铜的需求却会急剧增长百分之六十六，铜正演变成新能源时代的“工业血液”。全球的能源体系正从“燃烧驱动”这个状态完全转变为“电流驱动”这种状态。依据这一改变，当下的铜市场已经踏进“稀缺定价”时代。

新湖期货方面宣称了，于新能源、全球电网升级以及AI数据中心建设的促使之下，全球铜消费很有希望达成3%的年均增速。预估在2026年，全球铜供需将会呈现出30万吨以上的实质性短缺。

银申万国期货方面持有这样的观点，除去供应呈现紧张状态的缘由之外，市场针对铜下游需求所具备的预期，同样对投资者的乐观情绪起到鼓舞作用。鉴于铜身为无法被替代的电导体，AI算力建设与之相关，机器人领域也涉及它，清洁能源的发展有它的影子，新能源交通设备的构建同样离不开它，它们均属于铜需求方面新的增长点。

从宏观层面来看，流动性预期以及美元走势同样给铜价予以了支撑。华西证券方面进行分析时指出美国三季度GDP数据超出预期，不过零售、就业以及通胀数据同时呈现出结构性问题。该数据在短线致使铜价回落调整之后，并没有从实质上扭转市场降息预期，在中期选举落地之前，市场交易逻辑依旧是以降息定价作为主导。美元指数持续呈现相对走弱的态势，美债利率受到信用面以及宽松定价博弈的影响保持震荡，铜价顺势跟随金银同步走高。

新湖期货方面宣称，美联储启动降息周期，并且美国财政政策大概会倾向宽松，宏观状况鉴于此对铜价也是较为有利的。在宏观以及基本面的两种驱动之下，预估铜价的重心有期望上调至每吨超10万元的中枢水准持续运行。

观察2026年的展望情况，众多机构一般持续保持看涨的相关预判，不过警示短期内或许呈现位于高位的一种反反复复的动荡态势。

刘美丽是这么觉得的，就短期而言，铜价已然创下了历史新高，一部分获取了利润的资金进行了兑现，再加上2025年年末资金要回笼，很大概率会进入到高位震荡行走之态势。不过，10万元关口并非是终点，而是全新的起点，长期的核心上涨逻辑并没有改变。

高盛已将2026年铜价目标上调至11400美元/吨。

更为乐观的是花旗的预测，其认为在2026年年初的时候，铜价会突破13000美元/吨，并且在第二季度会去试探15000美元/吨的高位，而驱动这一情况发生的因素，是能源转型以及人工智能领域存在的强劲需求。