【价格回溯】本周，光亮铜价格点数平均价格为每吨七万三千六百元，和上一周相比保持一样；在现货铜价格这一块，一号电解铜平均价格是每吨七万九千九百二十三元，相较于上一周下降了每吨一百零六元。

“供应方面”，本周铜价先是出现抑制态势而后上扬，电铜下游因畏惧高价而以观望为主，升水呈现下跌走势，成交情况清淡；废铜贸易商在周初捂货，临近周末随着行情上涨而抛售货物，铜杆厂部分恢复生产，采购需求有所增加，精废价差表现为小有收缩。

周内，精废铜杆价差呈小幅收缩态势，再生铜杆因产量下降致使销售难度变小，从而表现出相对挺价，与此同时，精铜杆销售相对存在难度，据反馈，金九表现暂时比不上往年。

据【下周预测】，预计下周，废铜价格挺价格局会有所减弱，会进一步跟随现货铜市场，延续震荡格局，其中光亮铜价格运行区间为71500 - 72700元/吨，均价是72100元/吨。

可能存在风险的因素有，要留意中国和美国的宏观经济方面的数据，美联储所实行的货币政策，下游消费情况未达到预期，再生铜相关行业的有关政策 。

一、价格走势回顾

1.1本周废铜价格走势回顾

本周，废铜行情先是呈现抑制态势，而后转为上扬，处于高位震荡状态，市场里整体的废铜供应持续维持在偏紧的状况。截至9月11日，本周光亮铜价格指数的均价为73600元/吨，跟上周相比保持持平；在现货铜价格这方面，1#电解铜的均价是79923元/吨，与上周比较下跌了106元/吨。

1.2本周废铜价格走势因素分析

本周，废铜价格受到了宏观政策的影响，同时也受到了供需关系的双重作用。周初的时候，基本面因素占据着主导地位，电解铜市场供应收紧的预期，对铜价起到了支撑作用，然而下游观望情绪浓厚，旺季呈现出不旺的态势，高价对市场需求形成了负反馈。并且废铜货源供应依旧维持着偏紧的状态，为铜价提供了支撑。周四，美国8月份PPI低于预期今日废铜收购价格，强化了美联储降息的预期，美元处于低位震荡，支撑着铜价冲高。

图片1：光亮铜价格指数走势图(单位：元/吨)

二、再生铜供应端情况

2.1本周废铜精废价差分析

在精废价差这个方面，就本周而言，精废价差的周度均值是6220元每吨，相较于上周而言，降低了50元每吨。从贸易端来看，本周铜价先是呈现出抑制状态而后又出现上扬的情况，成交的重心有所回落，电铜去到下游时，因为下游害怕价格高，所以需求不足，再加上进口的货源数量增多，升水出现下跌的态势；在废铜端，货商在周初的时候捂着货物，临近周末的时候随着行情上涨而抛售货物，部分铜厂在本周复产，采购需求有所增加。整体来进行观察，精废价差出现了小幅的收缩。

图片2：精废价差走势图(单位：元/吨)

2.2本周再生/精铜杆差情况

关于铜杆加工费，本周，电线电缆所使用的T1铜杆加工费（这里面未包含当日电铜升贴水），这周的均价是410元每吨，相比上周要高出110元每吨；电线电缆所使用的T3铜杆周加工费，这周均价为780元每吨，比上周高出150元每吨。铜杆杆差（也就是T1/T3），本周的均值是720元每吨，相较于上周低了150元每吨。本周铜价先是抑制而后上扬，整体呈现出小幅度下跌，精铜杆跟着进行调价，废铜杆因为产量收缩致使销售难度较低，周初的时候相对挺价，精废杆差表现出收缩 。

图片3：精废杆差走势图(单位：元/吨)

三、再生铜需求端情况

3.1再生铜加工利润情况

对于周再生铜杆利润监测，这里是剔除加工费之后的情况，一周均值记录下来得到-310元/吨，和上周相比本周均值上涨了150元/吨；本周阳极铜加工利润这个情况，是未计算金银的，均值-440元/吨，与上周比较高了110元/吨；本周废铜杆加工费是780元/吨，相较于上周高了150元/吨。

在本周之时，铜价先是呈现出抑制态势，而后又转为上扬态势，新政所产生的影响，在边际方面逐渐减弱，有部分铜厂重新复产，进而恢复了采购行为；贸易商在周初的时候，有的捂货，有的抛货，致使市场上的货源数量偏少，临近周末的时候，部分贸易商选择在价格高的时候进行抛货，精废之间的价差情况还算可以，再生铜杆所获取的利润有小幅的改善；阳极铜所获取的利润，同样受到下半周盘面价格上行这一情况的影响，利润在环比方面得到了改善。

图片4：中国再生铜杆及阳极铜加工利润走势图(单位：元/吨)

3.2再生铜企业开工情况

持续回升的是再生铜杆企业开工负荷率，国内有涉及年产能310万吨的22家主流再生铜杆企业，行情呈震荡偏强运行态势，废铜持货商增多到逢高出货情形；再加上9月气温降低，出现情况是废铜供应显现宽松；提到企业方面，当前退税影响在边际上减弱，多地企业进行复产复工，只有少数企业还在停产观望。经过综合分析今日废铜收购价格，本周因原料供应宽松以及行情出现带动，精废差得以拓展，企业维持着尚可利润，冶炼企业开工率持续上调。预计本周铜杆产量为18310吨，开工负荷率上升至37.08%，环比增长6.4个百分点。就社会库存而言，于本周的时候，企业库存整体呈现出增多的态势，其中废铜在短时间内出现了累积库存的情况，而样本企业的库存增加到了7200吨。

四、铜价行情走势预测分析

从供需端的维度去观察：在本周这个时间段之内，铜价呈现出处于高位且震荡的态势，废铜市场之中货源供应量出现了增加的现象。在九月的第二个周期间，再生铜加工企业陆陆续续地开始恢复生产，开工率呈现出回升的状况，压价的情形有了一定程度的改善，精废价差以小幅形式收窄。

在下一周，预计废铜会处于高位且有偏向上涨的态势，要关注降息落地的具体情况，光亮铜的运行区间是73200至74000元每吨，其均价为73600元每吨。