核心提示：宏观面出现关税扰动情况。本周现货铝出现大跌现象，废铝价格随之应声下滑。呈现出了品种方面的差异，生铝类的跌幅大多在 400 到 600 元之间，铝合金料以及铝线的跌幅有所扩大，多在 600 到 800 元不等。周内价格波动较为剧烈，市场价格处于混乱状态，询价的热度比较高，但实际成交的数量较少。企业普遍反馈周内到货的数量减少了，甚至有的货场出现了停收的现象。目前价格受到宏观面的影响比较大，预计下周废铝的跌幅会放缓，需要关注贸易战的后续发展情况。

一、国内再生铝合市场分析

1、再生铝合金市场情况

中美贸易战产生影响，本期 A00 铝锭价格呈现先跌后涨的态势，周内的波动幅度比较大，重心明显向下移动。截止到周四的时候，富宝现货铝的价格处于 19860 至 19900 元/吨这个范围之间，与上周四相比下跌了 670 元/吨。当前 ADC12 铝合金锭价格指数为 20000，华东地区的 ADC12 铝合金锭主流价格在 19900 至 20000 元/吨之间，华南地区的 ADC12 主流价格在 20000 至 20200 元/吨之间，西南地区的 ADC12 铝合金锭主流价格在 20100 至 20300 元/吨之间，这些地区与上周四相比均有 400 元/吨的跌幅。

宏观面呈现不稳定态势，铝价出现大幅回落。下游压铸企业，一方面由于自身的需求，另一方面由于对行情的担忧，实际接货的情绪并不高涨。铝合金锭厂家的订单明显下滑，企业为了降低库存，价格博弈的情况变得更加激烈。部分中小型铝厂考虑到降库以及资金结算周期等原因，选择将成品销售给贸易商，价格贴水较大，行业内卷的情况十分严重，利润仍然处于低迷状态。下游订单较为疲弱，并且中美贸易战在不断地愈演愈烈。从短期来看，铝合金锭价格预计仍然难以有出色的表现，预计会延续在低位运行的状态，需要关注后期市场需求的恢复情况。

2、原料废铝市场情况

富宝有色的数据显示废铝出售，本周废铝价格有了大幅的下调。其下调幅度大多集中在 300 元到 600 元之间，并且价格的混乱情况在加剧。铝合金锭价格表现得更为明显，呈现出跟跌而不跟涨的态势。同时，市场上废铝的流通量出现了明显的下滑。细分品种的情况如下：

光亮铝线方面，本期原铝价格受中美贸易战影响出现大幅回落。现货铝价格一度跌至 1.95 万附近，铝线价格随之也进行了下调。目前市场主流折扣在 90 折附近。其中，华东地区亮线主流价格集中在 17500 至 17900 元/吨之间，与上周四相比环比下跌约 600 元。市场流通的货源较为紧缺，持货商大多不愿意以低价出售，大多选择捂货。目前宏观面的风险因素仍然较大，需要关注贸易战的后续发展。

在易拉罐方面，目前主流地区易拉罐棉花包的价格处于 14300 至 15100 元/吨这个范围。与上周四相比，价格下跌了 300 至 500 元/吨，价格出现大幅下跌的情况。持货商出货的数量有所减少，尤其是在周初的时候。市场上流通的货源紧张程度进一步加剧。部分铝厂因为缺货的原因，后期跟跌的力度有所减少。相比生铝，易拉罐显得稍微具有抗跌性。易拉罐的传统消费旺季即将来临，预计市场的回收量相较于前几个月将会有所提高。

生铝方面，周四时，主流地区机生铝价格处于 15100 元/吨到 15500 元/吨这个范围。与上周四相比，价格下跌了 400 元到 600 元不等，市场价格较为混乱。下游产品铝合金锭的表现较为疲弱，这是生铝价格下跌的主要因素。本期市场的流通量比上期明显减少，企业到货的数量也变少了，成交情况略显僵持。据了解，目前铝合金锭厂家的订单依然处于低迷状态，利润较少，对原料收货的价格和收货量把控得很严格。此外，行业存在内卷现象，竞争激烈，企业普遍反映生意不好做。

二、ADC12成本和利润分析

1、国内ADC12成本占比情况

本周现货铝价有大幅下调的情况。因为受到中美关税战的影响，市场情绪变得较为悲观，期铝在周内曾经一度出现跌停的状况。在再生铝市场价格方面，ADC12 合金锭在周内的调整幅度大多在 300 到 400 元/吨。而在原料价格上，各地市场的涨跌情况差异逐渐变大，不同的企业会根据自身原料库存的周转天数以及成品订单的情况来下调报价。个别地区的原料跌幅仍然比不上合金锭。从成本角度来看，周内废铝投炉成本持续小幅回升，超出了 91%。考虑到未来进口原料的预期会下滑，预计在短期内废铝价格将会表现出易涨难跌的态势，成本占比或许会继续保持在高位。

2、华东及华南地区ADC12生产成本

并且，华南地区较上周成本价下调了 344.7 元/吨。

本周华东地区原料价格趋势与华南地区原料价格趋势再度出现分化。由于现货价格大幅调整，周内原料市场报价变得较为混乱。尤其在周初，市场跌幅基本处于 100 到 500 元/吨之间，且各不相同。从原料类别方面来看，目前主流再生铝合金锭企业生产用的原料仍然是以生铝和铝屑为主，这两者在周内的跌幅基本是一致的。从地区差异角度来看，因为不同区域企业的采购模式不同以及原料来源不同，华东地区本周的市场价格表现是跟跌而不跟涨废铝出售，价格重心出现了大幅下移。而华南地区原料的跌幅则相对较为有限。

3、中国再生铝合金锭利润监测

富宝有色统计显示，在 2025 年 4 月 10 日这一截止时间点，国内最新的再生铝合金锭利润为 195.9 元/吨，此利润较上周行业利润值减少了 69 元/吨；国内再生铝合金锭的价格指数报 20000 点，相较于上周的均值降低了 400 点；破碎生铝的价格指数为 16340，比上周的数值下调了 400 点。

本周主流铝合金锭价格回落到 2 万关口附近，部分区域价格跌到了 1.99 万。本轮价格下调主要是因为中美关税反复增加，扰动了全球股市和大宗商品市场，现货铝价周内大幅调整，恐慌情绪影响下，下周再生铝合金锭市场成交大幅走弱，厂家频繁下调报价。从价差角度来看，目前 A00 与 ADC12 实际价差重新缩窄至 200 元/吨以内，企业生产利润先上升后下降。整体而言，现阶段废铝市场货源流通保持稳定，尚未出现以往“一货难求”的现象，宏观政策的博弈也影响着再生市场参与者的交投信心，短期预计铝合金锭价格容易下跌难以上涨，下周行业利润空间可能维持在 150-250 元/吨内。

三、下周再生铝合金锭市场展望

宏观面关税博弈出现分化，中美之间的博弈持续升温。美国宣布延迟对 70 余个国家加征关税，伦敦金属市场得以修复并上涨，国内的有色金属也受到带动而回升。在国内市场方面，后续国内或许会进一步放松财政政策，持续加快宽松措施来刺激内循环，政策工具箱储备情况良好。从基本面供应端来看，运行正常，铝锭保持窄幅去库状态，铝棒则小幅累库。需求端市场中持货商出货的数量较多。下游接货的情况没有明显的好转。观望的氛围逐渐浓厚起来。交投的氛围处于一般的状态。下周铝价有可能先是受到抑制，之后再开始上扬。短期来看，价格方面的风险依然存在。铝价有可能会继续承受 2 万关口的压力。

再生市场方面，在 4 月 11 日这一时间节点。国内 ADC12 的价格指数为 20000 。此价格相较于上周的价指降低了 400 点。展望接下来的下周，宏观方面存在着不确定性。由于成品出现滞销的情况。所以预计再生铝合金锭的价格将会容易下跌而难以上涨。其价格区间参考为 19800 - 20100 元/吨。