核心观点：

需求方面：长流程钢厂的废钢比为 13.24%（周环比增加了 0.12%）。虽然绝对值有轻微增长，但是使用废钢的意愿在持续减弱，部分区域的季节性需求仅仅带来了阶段性的干扰。短流程钢厂已经出现了生产的拐点信号，利用谷电进行生产陷入了亏损状态，废钢需求面临着收缩的压力。

供应方面，钢企的库存已经连续 9 周处于去化状态。当前的库存水平达到了近三年同期的谷底。钢企的周转天数被压缩到了 8 天，与去年同期相比缩短了 2 天。这些情况形成了对供应收缩的支撑。

成材产销环比有了改善，并且减产预期也产生了共振，这推动了市场情绪开始回暖，然而这种情况尚未转化为实际成交的放量。

市场矛盾聚焦：

供需出现错配情况：库存处于低位，原本应该强化价格的支撑作用。然而，长流程的战略减废（存在性价比劣势）以及短流程的生产收缩，这两者共同形成了需求的负反馈。

市场情绪改善主要依靠减产预期。终端用钢需求具有韧性，但其韧性需持续观察表观消费量才能确定。钢企减产执行力度也存在较大不确定性，需验证产量数据才能明确。

短期走势预判：

价格呈现出“震荡止跌”的特征，同时也呈现出“反弹受限”的特征。废钢价格将会在 10 元/吨到 50 元/吨的区间内进行波动。

本周废钢市场情况值得回顾。废钢价格指数呈现出跌势，并且在周环比方面回落了 20.44 元/吨。

从基本面去看，当前钢厂的废钢库存有着“低水平+快周转”这样的特征。其一废钢网废钢行情走势，库存的体量在持续下降，并且已经触及到了近三年同期的谷值。其二，与此同时，钢铁企业的库存周转天数均值大概只有 8 天左右，相比上年同期缩短了 2 天。这使得供应端对价格起到了一定的支撑作用。需求结构呈现出长短流程的分化，而供需依然处于紧平衡的状态。

近期市场情绪得以改善，主要是因为成材的产销数据环比出现了修复，并且减产的预期在不断发酵。然而，当前的修复更多只是停留在预期的层面上，实际的成交情况是否得到改善还需要进行验证。如果价格想要形成趋势性的反弹，就需要持续观察钢铁企业减产的执行力度、终端用钢需求的韧性以及关联品种的联动表现。短期来看，反弹的幅度可能会比较有限。预计在下周，废钢市场的行情或许仍然会以震荡调整为主，废钢的比价或许也会维持震荡的走势。

国内钢厂废钢比趋势剖析

3 月 21 日截止，调研了 211 家家长短流程钢厂。这些钢厂的综合废钢比为 19.34%。与上周相比，环比增加了 0.04%，增幅是 0.21%。从数据方面来看，综合废钢比有了一定的回升。从生产工艺角度来讲，长短流程的钢厂出现了一定的分化。通过钢厂调研得知，尽管当前废钢价格持续处于走弱态势，但是与铁水相比，仍然不具备性价比优势。长流程钢厂使用废钢的意愿有所减弱，然而由于部分区域季节性需求开始复苏，带动了废钢比在阶段性地提升。在短流程方面，当前的利润在不断地收缩，谷电已经进入到亏本的状态，钢铁企业的生产积极性不高。从短期来看，废钢比以及废钢需求或许将会出现拐点。

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国内钢厂废钢用量趋势解读

3 月 21 日截止时，调研了 211 家家长短流程钢厂。这些钢厂的废钢消耗量为 242.48 万吨。与上周相比，废钢消耗量增加了 0.06 万吨，增幅为 0.02%。从数据方面来看，废钢消耗量有一定程度的回升。然而，从各个区域来看，存在一定的差异。东北、华北、华东等地与全国同步呈现出上行的趋势，而华中地区则出现了下降的趋势，整体走势呈现出一定的分化。

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国内钢厂库存趋势分析

本周钢厂的废钢库存继续保持着小幅下降的态势。从春节之后开始，已经连续 9 周处于下降状态了。当下的库存水平处在近三年同期的谷底位置。与此同时，废钢的周转天数均值大概只有 8 天。和去年同期相比，周转天数下降了大概 2 天。目前钢厂的废钢库存处于绝对的低位状态，这对价格端起到了一定的支撑作用。

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总结

综合来看，当前废钢市场的基本面依旧处于紧平衡的态势。库存水平处于近三年同期的谷值。与此同时，从需求方面来看，尽管目前废钢价格在持续走弱，但是与铁水成本相比废钢网废钢行情走势，仍然处于劣势。长流程钢厂使用废钢的意愿在减弱，在降低库存储备的同时，减量减产的情况也在逐渐增多。短流程方面，当前的利润在不断收缩，钢企增产的动力较为一般，在短期内存在回落的可能，废钢比下周或许会有下降的可能，需求端对价格的支撑韧性不足。此外，近期成材产销数据有好转。减产信息增多，这使得市场情绪面有所好转。短期内，废钢价格可能会在情绪面的带动下出现止跌反弹的现象。不过，目前市场行情还没有完全扭转，完全上涨的驱动条件还不够充足。下一步需要关注钢企减产的落地情况。