商品概览

文华商品指数呈现上涨态势，涨幅为 0.85%。在这其中，工业品的涨幅是 0.64%，农产品的涨幅为 1.48%。在工业板块里，石油板块上涨了 0.74%，化工板块下跌了 0.04%，有色板块上涨了 1.66%，黑链指数上涨了 1.27%。在农产品板块中，油脂板块上涨了 4.36%，饲料板块上涨了 1.41%，软商板块上涨了 0.03%。

碳市场概况

- 本周要点：碳新闻概要

2025 年 2 月 6 日，北京市人民政府办公厅把《推进美丽北京建设 持续深入打好污染防治攻坚战 2025 年行动计划》印发了出来。这个计划的目的是将党的二十大精神全面地贯彻落实，把国家领导人生态文明思想给落实好，依据党中央、国务院针对污染防治以及美丽中国建设所做出的部署，让全市的生态环境质量能够进一步得到改善。同时，行动计划要求各单位要压实责任，落实“党政同责、一岗双责”，坚持精准、科学、依法治污，细化任务措施，推动生态环境质量持续改善。需要加强宣传工作，推动共治共享。要倡导绿色低碳的生活方式，加大信息公开的力度，接受社会的监督。为了保证落实，各区和各部门每个月都要向市生态环境局报送工作进展情况。重点任务的落实情况会被纳入到生态环境保护督察的范围之内，对于没有完成目标任务的，将会严格追究其责任。这个行动计划从印发的那一天开始实施，2023 年的相关行动计划同时废止。

2025 年 2 月 6 日，中国环境报有消息称。我国正采取多种举措来推动循环经济高质量发展，这些举措包括强化产业链协同、推动数字化转型以及加强国际合作等。当下，我国循环经济产业迎来了极为重要的发展机遇。国家发改委的《“十四五”循环经济发展规划》提出，到 2025 年，资源循环型产业体系将会基本建立，并且资源循环利用产业产值能够达到 5 万亿元。国务院印发了相关意见和行动方案，以此来推动废弃物循环利用体系的建设，同时推动大规模的设备更新以及消费品以旧换新行动。但是，我国的循环经济产业目前仍存在一些问题，比如再生资源回收利用的规范化水平不够高，产业链的前后端存在脱节的情况等。为此，一是从产品全生命周期着手强化产业链深度协同，从而形成闭环生态系统，例如废塑料化学循环闭环项目顺利落地；二是借助政策引导、加大技术研发投入以及运用大数据、物联网等技术，推进数字化与智能化转型升级，以此提升资源回收利用效率，像手机安全回收处置示范项目；三是加强国际合作，使自身与国际 ESG 标准相衔接，推动中国企业“走出去”，对产品碳足迹进行精准量化的探索，进而提升应对国际碳关税的能力。

2025 年 2 月 5 日，生态环境部发布消息。生态环境部等 11 个部门联合印发了《美丽城市建设实施方案》。此方案明确了美丽城市建设的重点任务以及推进机制。方案提出，美丽城市建设属于践行国家领导人生态文明思想的重要实践活动，是美丽中国建设的重要承载形式，同时也是推进我国治理体系现代化的重要行动举措。方案强调要以目标为锚定，对美丽城市建设进行系统谋划；要保持战略上的定力，持续推动美丽城市建设；要聚焦于重点领域，实现美丽城市的提质与增色；要完善政策机制，从系统层面推进美丽城市建设。方案还提出要有序地引导城市朝着绿色低碳的方向进行转型，解决城市人居环境中那些突出的环境问题，构建起人与自然和谐共生的城市生态系统，提升城市生态环境治理的现代化水平。

-全国市场：

本周全国碳市场呈现下降态势。本周全国碳排放配额的总成交量为 10,000 吨，总成交额是 930,000.00 元。本周全国碳市场的综合价格行情情况如下：最高价为 92.93 元/吨，最低价也是 92.93 元/吨，收盘价相较于上周最后一个交易日下跌了 0.54%。本周挂牌协议交易的成交量为 10,000 吨，其成交额是 930,000.00 元。本周没有大宗商品的交易。

- 地方市场：

本周北京的碳排放市场无成交。本周深圳的碳排放市场无成交。本周天津的碳排放市场无成交。截至当前，交易总量为 吨，上一交易周的交易总量为 吨，相较之下减少了 56.89%。本周 8 个地方碳市场中，湖北碳市场活跃度最高，其成交量达 吨，远超其他地方碳交易市场。

各地方碳市场的碳价存在显著差异。本周有成交的市场中，上海碳市场的成交均价最高，为 68.50 元/吨。湖北碳价居于第二，广东碳价居于第三。本周成交均价最低的是福建碳市场，为 27.55 元/吨。

热点行情

- 黄金：

隔夜伦敦现货黄金呈现震荡态势且走弱，其下跌了 0.38%2025北京废铜回收价格，达到 2858.12 美元/盎司；伦敦现货白银出现下跌，下跌幅度为 0.3%，为 32.212 美元/盎司，金银比在 88.7 附近保持稳定。美国在 2 月 1 日当周的首次申请失业金人数为 21.9 万人，该人数比预期的 21.4 万人要高。美国财长贝森特表明，特朗普政府期望维持强美元政策，美债的发行规模在近期不会发生改变，并且与美联储主席鲍威尔进行了会晤。在此之前，美联储的副主席宣称，只要经济以及劳动力市场保持强劲态势，那么决策者在对利率进行调整时应当保持慎重。特朗普政府实施了加征关税政策，这一政策使得市场对经济的不确定性更加担忧。同时，在解决全球地缘问题方面，进展较为缓慢。这些因素推动了黄金价格连番上涨，并创历史新高，充分凸显了市场的避险需求。美国 12 月的 JOLTs 职位空缺数量为 760 万人，低于预期的 800 万人。四季度的 GDP 也低于预期，这进一步推动了黄金的表现。上月公布的美国核心消费者物价指数低于预期，这种情况消解了之前强劲的非农数据所带来的紧缩方面的担忧，市场对于宽松数据变得更为敏感。俄乌冲突在短期内难以迅速结束，其不确定性以及地缘风险仍在延续。整体而言，黄金市场的多空因素相互交织。特朗普的政策存在不确定性，关税政策带来了冲击，地缘政治风险也在其中，并且各国央行持续增持黄金，这些都为金价提供了有力的支撑。然而，市场对美联储政策独立性存在担忧，同时可能出现的多头短线获利了结情况，对金价产生了一定的压制作用。预计未来会在“维护美联储政策独立性”方面反复进行较量。贵金属市场有维持高位震荡格局的可能。后续需要重点留意美联储的政策动向，还有本周的非农数据表现以及地缘政治风险的变化。

板块小结

- 有色板块：

铜的供应端一直处于紧张状态，铜精矿以及废铜的供应存在着隐患，并且国内的政策调整使得资源的稀缺性更加严重。在需求端，其表现是分化的，电网的投资维持着稳定，这为铜的需求提供了支撑；然而，新能源车的产量增速逐渐变慢，家电的出口正面临着国际贸易环境带来的挑战；电子板块由于人工智能等技术的发展，其需求增长的潜力是比较大的。在库存方面，国内外的库存水平都比较低，这体现出了市场供应的紧张状况。总体来看，铜市场供需紧张局面短期内难以缓解。

2025 年 2 月锌市场呈现出底部反弹的态势。在现货市场，贸易商采取挺价惜售的策略，导致现货升水不断走高。然而，下游的采购积极性并不高，使得市场成交显得十分冷清。1 月时，进口矿的到港量达到了历史高位，冶炼厂的原料备库工作也已结束，这使得 TC 有望上涨2025北京废铜回收价格，从而对锌价的涨幅起到了压制作用。在冶炼端，利润亏损约为 1300 元/吨，供应端的压力不大。锌锭库存处于低位，而冶炼亏损则对锌价起到了支撑作用。后期要关注消费复苏之后的去库节奏。预计在短期内，锌价将会维持宽幅震荡的走势。

- 黑色板块：

2025 年 2 月，螺纹钢主力合约与热卷主力合约呈现窄幅震荡态势，并且小幅反弹后收盘。现货市场的氛围开始好转，贸易商积极报价，成交的活跃度也有所提升。高炉进行检修停工，钢铁的产量保持平稳，供应方面的压力较为有限。在春节期间，库存有了一定的累积，然而其绝对值处于中低水平，与去年同期相比减少了 107 万吨。假期结束后，市场需求开始回暖，五大材的表观需求环比上涨了 218 万吨，同比增长了 70 万吨。关注下游复工复产情况，预计钢价短期震荡运行。

2 月 6 日，铁矿石期货主力 2505 合约的价格为 817.5 元/吨，上涨幅度是 1.43%。下游的钢厂中，五大材的产量相比上个周期有所增长。需求方面的预期比较乐观。库存虽然有增加的情况，但与去年同期相比，增长速度比较低。在现货方面，全国主要港口的铁矿累计成交了 65.8 万吨，相比上个周期上涨了 27.37%。远期现货成交了 35.8 万吨，相比上个周期下跌了 34.31%。春节期间，美关税进行了升级。这一举措推动了通胀预期的上升，同时也引发了避险情绪。从整体情况来看，铁矿的供应量处于偏低的状态，不过发运数据已经有所回升。在一季度，钢厂有希望恢复生产，铁矿石的需求相对较为乐观，库存有望持续减少。

- 能化板块：

纯碱：昨日期货盘面呈现出偏弱且震荡的运行态势。在现货方面，国内纯碱的走势处于震荡且偏弱的状态，节后的成交情况较为一般，库存有显著的增加。根据隆众的数据显示：本周纯碱的产能利用率为 88.04%，相比之下环比增加了 0.96%；产量为 72.65 万吨，环比增加了 1.11%；库存为 184.51 万吨，环比增加了 29.07%。纯碱供应情况相对稳定，检修的企业数量较少。个别企业在节后开始复产，这使得供应呈现出一定的增加趋势。在库存端，库存大幅增加。而下游需求则保持稳定。

2025 年 2 月 6 日，天然橡胶在成本端的支撑较为强劲。然而，下游需求的恢复进程较为缓慢。与此同时，供应出现回升，这导致了库存的累积。在现货方面，全乳胶的价格为 16650 元/吨，混合胶的价格为 16500 元/吨，3L 现货的价格为 17200 元/吨。泰国的烟片、胶水和杯胶价格都出现了下跌的情况。全钢胎的开工率为 13.25%，半钢胎的开工率为 12.64%。天然橡胶的社会库存为 131.66 万吨，青岛港的库存是 55.28 万吨。在顺丁橡胶方面，齐鲁石化的报价是 14800 元/吨，浙江传化的报价为 14550 元/吨，东北亚的进口利润是-2163 元/吨。高顺顺丁橡胶的开工率是 61.58%，企业库存为 2.97 万吨。

- 农产品板块：

综合来看，春节过后的 10 天左右有压栏情况。节后大肥的供应压力预计会比较大。消费端把节前的消费给透支了，所以预计未来消费会有一定下滑，且这种下滑会持续较长时间。从供应端的数据来看，节后的供应比节前预计要有所增长，未来要关注养殖端的出栏节奏。从当前养殖利润的情况来看，预计养殖集团主动去产能的可能性不大。目前，它们主要是从提高生产效率以及改善养殖成本的角度出发，以此来提升价格竞争力。未来，生猪供应呈现增加的趋势，这种趋势可能很难被扭转。预计在 2 月份，生猪价格将会维持震荡运行的状态。

国内玉米方面，在供应端，因为春节假期以及产区遭遇暴雪天气，所以玉米市场的供应处于相对紧张的状态，价格也比较强。预计在元宵节过后，供应会逐渐地增加。从需求端来看，春节假期结束之后，饲料企业和深加工企业将会逐步地恢复采购。另外，中储粮会在东北地区增加布设收储库点，所以近期需要特别关注节后国储的收购动态以及天气的变化情况。预计短期内玉米市场价格或将偏强震荡运行。