核心提示：本周废铝价格上涨了一百元。周内的价格连续四天保持稳定运行。到了周五，市场情况略显混乱。大多数企业选择将收货价格上调一百元。也有部分企业因为订单以及对后市的信心不足，选择压低收货价格，暂时处于观望等待的状态，市场的态度各不相同。预计下周在现货大概率回调的情况下，国内合金锭价格将会有一定的跟跌风险。对于 ADC12 价格的波动区间，需要关注 20600 元/吨到 20800 元/吨之间。废铝货源紧张支撑下，预计下跌空间不大，厂家按需买入即可。

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一、国内再生铝合市场分析

1、再生铝合金市场情况

本周 A00 铝锭的价格走势为先跌后涨，整体的重心呈现出上移的态势。到了周五的时候，A00 铝锭的价格处于 20800 至 20840 元每吨之间，与上周五相比上涨了 220 元每吨。再生铝合金锭价格在周内连续 4 日保持平稳。周五时价格上调了百元。目前国内的 ADC12 铝合金锭价格指数为 20800。华东地区的 ADC12 铝合金锭主流价格处在 20700 到 20900 元/吨之间。华南地区的 ADC12 主流价格为 20800 到 21000 元/吨。西南地区的 ADC12 铝合金锭主流价格在 20900 到 21100 元/吨。与上周五相比，价格稳中呈现上涨态势。

市场恢复未达预期，铝合金锭价格出现一定的涨势停滞情况，其涨幅未达到预期；相比节前的供应紧张状况，目前企业的成品开始缓慢去库存，并且出现了库存累积的现象；市场的供应量在增加，然而需求不足，铝厂提高售价存在较大难度，个别铝厂甚至相比保太贴水再次加大了贴水幅度。下周价格有较大概率下跌，需关注下游需求回暖的情况。

2、原料废铝市场情况

数据显示，本周废铝价格呈现稳中上涨的态势，上涨幅度在 0 到 100 元/吨之间。价格上涨了，然而市场的态度各不相同，有些货场选择获利出货，还有些货场在厂家压价的情况下，选择继续观望行情。细分品种的情况如下：

光亮铝线方面，周内 A00 铝锭价格起初呈现抑制态势，之后则上扬起来，并且逐渐靠近 2.1 万的关口。铝线的折扣有所小幅下调，大多在 0.5 到 1 个点之间。目前全国市场的主流价格处于 18100 元到 18500 元每吨之间，与上周五相比上调了大约百元。在厂家压价的情形下，持货商的出货意愿不是很高。

易拉罐方面，目前主流地区的易拉罐棉花包价格处于 14800 至 15500 元/吨这个范围。与上周五相比，价格每吨上涨了 100 元。不同地区的要求标准不一样，导致价格差异较大。市场上流通的货源比较紧缺，持货商坚持较高的售价。然而，由于下游需求不足，厂家对原料抬价的意愿并不强烈。个别企业选择消耗原有的库存。目前持货商和贸易商之间的局势略显僵持。预计在短期内，易拉罐货源紧张的情况难以改变。

本周生铝价格呈现稳中上涨的态势，上涨幅度大概在百元左右。到了周五的时候，主流地区的机生铝价格集中在 15800 元到 16400 元每吨之间。前几日价格比较稳定，厂家大多都在稳定地接货。周五的价格显得有些混乱，大部分是因为合金锭价格上涨，所以选择上调原料价格。然而，仍然有部分企业由于订单不足以及对后市信心不足，选择压低价格收货，没有调整收货价格，暂时处于观望等待的状态，市场上的态度各不相同，询价的活跃度比较高。

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辅料金属硅市场情况

周五时，天津 553 不通氧的价格处于 10600 到 10800 元/吨这个范围。与上周五相比，价格保持稳定。本周硅市场呈现低位横盘且小幅震荡的态势。在现货层面，新疆虽然有电价优势，但是由于下游需求不振，所以增产意愿普遍不好。西南地区正处于枯水期，电价居高不下，普遍处于停产修整状态，行业的预期比较悲观。在需求不足的情况下，短期价格依然呈现较弱的运行态势。目前铝企的辅料占比已基本达到最大的比例，可进行操作的空间较为稀少。截止到周五，在再生铝合金锭的生产成本里，金属硅的成本占比大约为 3.6%。

二、ADC12成本和利润分析

1、国内ADC12成本占比情况

本周现货价格上涨幅度较大，呈现出一种逐渐向 2.1 万关口冲击的态势。然而，再生市场在本周内依然保持着低迷的行情。市场价格滞涨的情况在持续加重。原料方面是这样，铝锭方面也是如此，它们都仅仅出现了小幅上涨的情况。从开工的角度来看，在本周内，大多数企业都已经完成了烘炉并且开始了正常生产。然而，下游的新增订单复苏情况并不好今日废铝合金价格表，需求疲软使得企业的成品价格出现滞涨，并且导致了原料采购意愿的下降，废料跟涨也显得很乏力。截止到周五，废铝原料投炉的成本相较于上周小幅下调了 0.1 个百分点。展望 2 月的最后一周，在现货高价的压力下，压铸行业的订单预计仍然将保持弱势增长的趋势。在铝合金锭价格滞涨的情况下，原料价格或许会延续偏稳的态势，甚至有可能出现下调的情况。

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华东及华南地区ADC12生产成本

截至 2025 年 2 月 21 日，目前华东地区 ADC12 的成本价约为 20767.5 元/吨，它与上周的成本值价格保持一致。华南地区的成本价在 20761.7 元/吨附近，并且较上周成本价上涨了 344.7 元/吨。

本周市场原料价格涨幅再次出现差异。据了解，周内多数地区原料价格以持稳为主。华南地区部分城市因原料外流，其原料价格有一定幅度上涨。目前从国内多家铝企的调研情况来看，原料紧缺的情况依然存在。但由于成品产量恢复且供应逐渐偏饱和，铝锭积压的情况更加严重，厂家对原料的采购意愿不升反降，废铝价格短期内可能容易下跌而难以上涨。在价差方面。截止到周五的时候，两地的价差再次收缩了。这个价差基本上已经接近持平的状态了。预计在下周，两地的价格波动趋势可能会趋向于一致。

中国再生铝合金锭利润监测

统计显示，到 2025 年 2 月 21 日为止。最新的国内再生铝合金锭利润是 111.9 元/吨，这个利润比上周的行业利润值又上涨了；国内再生铝合金锭价格指数为 20800 点，和上周的均值保持一样；破碎生铝价格指数是 17100，比上周的数值降低了 95 点。

本周国内再生铝合金锭市场企业复工情况有所回升。现货价格大幅拉升，而再生市场周内价格较为平稳。成品价格大多维持在 20700-21000 元/吨的区间内。各地区因成本因素，价格存在差异，但在趋势上都保持着滞涨的状态。原料端方面，春节后马来和越南等地进口废铝大量到货，市场流通的废料量有所增加。不过，目前原料多在供应商手中，厂家短期的采购意愿一般。废料的滞涨使得铝企短线的生产利润有所回升。

三、下周再生铝合金锭市场展望

本周俄美在雅得的谈论取得了进展，海外的政治动荡格局再次出现，同时国内的央行多次提及年内宽松财税政策的落地今日废铝合金价格表，这对宏观面产生了扰动，影响了铝价的趋势；在国内的现货市场上，近期下游的采购意愿有所下降，贸易商大多以高位抛货为主；综合各种情况来看，临近两会，在月底市场政策处于真空期的情况下，市场情绪的消化可能会导致下周的现货铝价有高位回落的可能，下周的参考区间为 2.04 万至 2.09 万。

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再生市场方面，到 2 月 21 日时，国内 ADC12 的价格指数为 20800，和上周的价指是一样的。展望接下来的下周，因为现货会回调，所以预计国内的合金锭价格会有一定程度的跟跌风险，下周价格的波动区间要关注 20600 元到 20800 元每吨。

下周有色金属行情走势预判

【铜】

本周铜价呈现高开低走的态势，沪铜主力的跌幅达到了 1.02%。在国内方面，持续推出了稳经济的政策，这使得本周金融市场的风险偏好持续上升，在提振市场信心方面起到了作用；从基本面来看，铜矿的加工费 TC 一直处于低位，这对中期铜价的走势起到了支撑作用；而在现货市场，情况相对较为低迷，较高的铜价限制了下游囤货的意愿，国内的库存继续在增加。综合来看，宏观情绪呈现转暖的态势，然而下游消费却处于低迷状态。下周的现货铜价预计会呈现区间震荡的走势，其中电解铜价在 7.6 万到 7.8 万之间，废铜价在 7 万到 7.2 万之间。

【铝】

关税战的担忧有所减轻。本周，铝价呈现出震荡偏强的态势，一周累计上涨了 220 元/吨，周均价为 20642 元/吨。当下，下游龙头企业的开工率有所提高，但略微比不上季节性水平。铝锭和铝棒的库存仍处于累积阶段，这或许会给铝价带来一定的压力。后期需继续关注库存的变动情况，下周伦铝可能会在 2550 至 2700 美元的区间内震荡，铝价则可能主要在 2.05 万至 2.09 万的区间内震荡。

【铅】

本周沪铅主力处于震荡运行状态，并且小幅下跌，周跌幅为 0.06%。现货 1#铅在 16900 左右有小幅的波动。从基本面来看，下游市场的需求一直处于疲软状态，成交情况不佳，新电池的销售情况一般，下游接货的意愿是有限的。本周再生铅厂原料库存紧张的情况暂时得到了缓解，部分铅厂陆续开始产出铅，社会库存有小幅的增加，但由于原料价格上升，补库的成本较高，再生铅的成本支撑比较强。临近两会，市场预期向好，从短期来看不支持深跌，预计下周现货铅价会继续震荡运行，其参考区间为 16800 元至 17100 元。

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【锌】

周内现货锌价呈现震荡上行的态势，涨幅达到了 1.4%。尽管基本面呈现出供多需少的明显现状，然而国内重要会议即将临近，并且央行多次提及宽松货币政策，这使得市场情绪得到了明显的提振。现货锌价最终站稳在了 2.4 万以上的位置。总体而言，在国内会议之前，市场可能会更多地受到宏观因素的主导，我们需要继续关注现货锌价在 2.39 万至 2.46 万的区间。

【锡】

本周锡价走势呈现先抑后扬的态势，价格重心有小幅的上移，周涨幅为 0.21%。从宏观面方面来看，国内临近两会，市场的政策预期带动了情绪的回暖，再加上美元指数出现回落，所以锡价环比呈现上涨的态势。从基本面方面来看，锡矿的加工费进一步被下调，供应偏紧的逻辑对锡价起到了支撑作用，然而国内的需求整体表现得比较弱，所以锡价上行还需要关注 26.5 万的突破情况。现货锡价的参考运行区间在 25.8 万到 26.8 万之间。

【镍】

本周镍价呈现宽幅运行的态势。1 号电解镍的报价为某一价格/吨，本周上涨了 450，涨幅为 0.36%。由于受到宏观消息的影响，市场的信心得到了提振，在本周内现货镍出现了小幅上升的情况，持有货物的商家积极出货，金川镍的升水稳定且有小幅度的下降；下游的用家按照自身的刚需进行采购，部分用家则保持谨慎观望的态度，实际的成交情况还不太明确。基本面没有明显变好，天源的二手物资需求难以说向好，印尼德龙的三期在减产，镍铁价格有上涨的预期；硫酸镍厂家复工的节奏相对比较滞后，市场上有零散订单成交，然而盐厂的挺价情绪很浓厚，随着采购需求逐渐回暖，预计硫酸镍价格将会小幅增强。国内重要会议即将临近，情绪方面的影响比较大，预计下周镍价以震荡为主，现货镍价要关注 12.2 万到 13.2 万元/吨这个区间。