2月5日：今天的铝价更新为20,140元/吨，上升20元/吨。

SMM市场分析

总结

在宏观方面，已经实施了美国关税政策。 2月1日，特朗普签署了一项行政命令，对中国的商品征收10％的关税。中国已针对WTO争端解决机制提起诉讼，并将采取相应的对策。美联储在一月份暂停降低利率，将联邦资金利率的目标范围保持在4.25％-4.50％，这符合外界的一般性期望。

就基本面而言，供应侧干扰有所减少。国内电解铝运营能力预计将在2月保持稳定。预计氧化铝的平均现货价格预计将急剧下降，这可能会促使电解铝的成本再次下降，并且成本方面的支持继续削弱。

就需求而言，它仍处于淡季。随着春节假期的结束，铝制加工公司将逐步恢复工作和生产，消费者方将逐渐康复。预计短期铝价将主要调整为弱调整，最近的重点将放在关税事件的进度上，春季节期间铝制铸币库库存的变化以及在下游恢复工作的步伐假期。

宏

（1）美国总统特朗普于2月1日签署了一项行政命令，对从中国进口的商品征收10％的关税。 （不好★★）

（2）受到即将到来的春节假期和公司员工集中回报等因素的影响，一月份，制造购买经理指数（PMI）为49.1％，比上个月下降1.0个百分点。 （不好★）

（3）美联储在1月29日当地时间结束了为期两天自去年9月以来，降低利率的首次暂停与外界的普遍期望一致。 （中性的）

（4）美国的空缺是自去年9月以来的最低水平。美国的每月工厂订单率是自2024年6月以来最大的下降。（不好★）

基本面

（1）根据SMM统计数据，1月27日，国内主流消费者地面电解铝铸入量库存为492,000吨，比上周增加了32,000吨；国内主流消费铝杆库存为222,800吨，比上周四增加了22,800吨。吨。 （不好★）

（2）根据SMM数据，2025年1月，中国电解铝业的平均全额成本为19,989元/吨，每月一个月下降了5.3％，主要是由于现货价格迅速下降在周期中的氧化铝。进入2月，预计氧化铝的平均每月现货价格将急剧下跌，这将使电解铝的成本再次下降。 （不好★）

（3）根据SMM调查，铝制加工行业的PMI指数在一月份记录了40.4％，这主要是由于春节假期的影响。随着2月的开始，随着春节假期的结束，铝制加工公司将接一个地恢复生产废铝易拉罐今日价格，并且PMI指数有望在繁荣的繁荣线上降低并反弹。 （★）

现场商品

主要铝市场：在假期前的最后一个交易日，即在1月27日早期交易中，上海铝制合同的重心波动，跌至20,170元/吨左右。东中国市场几乎完全沉浸在假日气氛中，市场上的交易在市场上，贸易气氛下降到冰点，因此很难查询交易。 SMM A00与上海铝2502的合同为20元/吨废铝易拉罐今日价格，该合同与上一个交易日相同。 SMM A00铝制铸币厂的记录为20,120元/吨，比上交日的70元/吨下降70元/吨。在库存方面，SMM的主流铝消费地点每周库存记录了492,000吨，累积库存为32,000吨。社会库存积累的转折点已经达到，但总库存仍处于相对较低的水平。请注意春季音乐节期间库存变化的变化，这可能比市场预期少，并且在现货市场上扩大季节性折扣的空间有限。

再生铝原材料：大多数废除铝供应商上周一进入了一个假期，废铝的价格稳定了。包装的废铝罐的集中报价在14,850至15,700元/吨之间（不包括税收），而压碎的原铝的集中报价在16,350至17,850元/吨之间（铝水，不包括税款）。再生铝合金：上周一，回收的铝制工厂基本上停止接收订单并关闭炉子度假。同时，由于下游的假期，产量停止了，市场上几乎没有交易，ADC12的价格继续保持稳定。

其他与铝有关的物品的价格

分析当今的氧化铝市场

基线每日：根据SMM数据，1月23日，SMM氧化铝指数的最新交易价格为11:30的主要合同的392元/吨。

仓库收据每日报告：1月23日，氧化铝仓库收据的总注册量减少了3,907吨，至34,000吨，而前交易日则减少了34,000吨。山东氧化铝仓库收据的总注册量与上一个交易日的901吨相同，而河南地区的氧化铝仓库收据的总注册量为12,000吨，与上一个交易总额相比，总注册时间为12,000吨与上一个交易日相比，广西氧化铝仓库收据的数量为0，而甘努（Gansu）的氧化铝仓库收据的总注册量为2,000吨，而前交易日则为2,000吨。在0吨时，氧化氧化铝收入的总注册量减少了3,907吨，至21,000吨，而前交易日则减少了21,000吨。

海外市场：截至1月23日，西澳大利亚州的FOB氧化铝价格为573美元/吨，运输费为19.95美元/吨，售价为$/rmb的汇率为7.30左右，相当于国内主流港口的外部价格。大约RMB/吨，高于国内氧化铝价格876元/吨，氧化铝进口窗口仍关闭。

摘要：氧化铝的每周运营率本周继续在高水平上运作，氧化铝的供应尚未显着下降。随着春季节日的临近，氧化铝的现场交易相对轻。总体而言，北部地区氧化铝的现货交易价格下跌已大大缩小。目前，交易价格接近北部氧化铝生产的理论边际成本；南部氧化铝的氧化铝的现货价格正在以更快的速度下降，而南北价格差异每周都有狭窄的趋势。在短期内，氧化铝尚未了解大规模生产的期望。在短期内，预​​计氧化铝现货市场的供应将相对宽松，预计价格将在短期内保持下降趋势。氧化铝的利润率变窄，成本支持角色逐渐得到反映。将来我们需要继续关注铝。土壤和矿产交易价格的变化以及氧化铝生产能力。