最近，作者参加了由在北京举办的“决定性香港股票2018年 - 海外投资系列峰会”，因此也有机会参加了世界上最大的废物金属可再生资源之一-环境保护（（（ .HK）整个路秀，都受益匪浅，现在为错过活动的投资者而言，整理了路演的核心内容。

1。环境保护简介

中国环境保护业务主要是电动机的拆卸。该公司在2016年进行了纠正。由于业务本身已经实现了世界上最大的产品类型，因此它已经获得了世界上最大的废金属回收商之一和该公司的供应商，该公司已经完成了上游和下游工业的整合。收购完成后，QIHE环境保护成为一组杂种金属，废车和电子废物的工业集群。

就混合金属废物业务而言，它是从工业客户那里获得的，其中一些是市政和家庭废物。成熟，在中国没有这样的业务。在废物电子方面，它主要在香港运营。拆卸电路板后，电路板出售给日本和韩国的冶炼厂。

上图是环境保护的几种主要产品。去年10月，该公司获得环境保护部批准后，废油开始生产。项目构建为两年。现在，它已经成功进入了生产阶段，并开始逐渐达到生产。

废物电子业务是从欧洲废车中拆除的废物电气，并且废物用废物拆除的一些废物电子被破碎机损坏了。香港有两条线，一条被人为地破碎，另一条被机械损坏。再生铝业业务在国内工厂。通过回收废物铝和高品质的铝片以制造铝橡皮糖，可以回收宁Xin的环境保护。废钢是主要业务。

环保友好的业务部门分为大中国和欧美市场。大中国主要位于香港，泰济州，，是一个废油生产基地，是一辆废马达，香港是一种电子废物。北美有十多个加工厂。德国是该公司在欧洲的业务总部，拥有105家工厂。此外，该公司是丹麦公司的第三大公司，是捷克共和国的第二大公司，奥地利最大的是斯洛文尼亚最大的。罗马尼亚有两个合资企业。

2016年，QIHE环境保护进行了上游和下游的整合。重要的原因是中国是一个迫切需要的国家。人均材料很少，因此主要进口。在早期，浪费不足，缺乏资源。最近，它主要是从欧洲和美国出口的废钢剪切机几，因为他们的经济发展了相对成熟。无论是旧电器还是汽车，都有工业产出产生的更多废物。

最初，中国环境保护业务主要是进口废物金属。该行业的集成业务是一个下游处理器，就像的Lituo处境一样，利润也非常困扰。澳大利亚铁矿石的毛利率可以达到30％或40％。 的利润率仅仅是因为资源行业的毛利率通常是最高的。谁控制上游资源的人有权发言。因此，除了环境保护以成功控制外国上游资源外，中国废物资源行业没有其他公司。

当前的环境保护策略是建立上游和下游工业链的布局。它主要是拆卸和铸造。上游来源的回收，最初的拆卸和供应分类。有些产品可以在当地消化，有些产品需要出口到中国。实际上，它主要是铜。中国的铜和一些铝主要被当地消化消化。

在股权结构方面，Yu shang投资集团占环境保护权益的63％，是最大的股东。通过此次收购，该集团的原始股东和原始管理已撤回。重庆商人接管后，现在看到的普遍环境保护是一种新模式。的。

QIHE环境保护管理在路演中指出，该公司在2013年，2014年和2015年做了很多投机业务。实际上，它与这种股权变化也有一定的关系。公司。

上图是过去一年半的环境保护声明。 2016年，QIHE环境保护仍然是一种旧的商业模式。该公司在2017年纠正该公司后，全年生产了510万吨金属，其中90％是废钢。影响。

就毛利率而言，环境保护维持了11％和12％，这比原始商业模式好得多。事实证明，作为一家下游加工公司，维持正常的毛利率仅约7-8％。通过上游和下游行业，该公司的毛利率为11-12％。 16％。经过两年的努力，变化发生了变化。

上图是根据区域部门和产品部门的收入分配。欧洲和美国现在占据了公司的主要收入。当时，当收购时，重庆商人政府考虑了宁海的整个工业布局，希望它最终将返回中国。目前，国内垃圾金属数量是世界上最大的，但不是很标准化。没有公司拥有超过100万吨。它散布在小型研讨会上。这是一个普遍现象。在欧洲和美国，它已经整合了数十年。实际上，在早期，它像中国一样分散，因为该法律早在几十年内就逐渐形成。

当Yu商人进行收购时，它首先签署了外国资源，因为国外可以给公司稳定的收入。如果不再像该国一些国内公司那样继续赚钱，那么当前的政策和行业的不良习惯仍然存在。在此阶段，仍然需要欧美市场的利润来支持国内业务的扩张。在接下来的几年中，该比例将逐渐增加。

上图是产量的情况。经过两年的纠正和努力，环境保护的财务状况已得到了很多优化，应收账款，付款和货物流动已大大减少。该公司的管理层表示，联合环境保护业务很高，并逐渐压缩库存周期以增加流动性。它不会沿着赌博的方向发展，债务比率正在逐渐下降。

二。在环境保护的领导下，德国春季集团

德国集团成立于1872年，现在已成为第五代。由于管理中存在一些问题，因此家族企业将在某个阶段有一些扩张或傲慢的态度来启动竞标。一开始，在竞标过程中，欧洲和美洲资金损失了环境保护，但后来另一种战斗方式是顺利的。 ERZ成功获得了。即使在招标过程丢失之后，也有必要找到一种购买方法。 环境保护表达了对技术分配和货运场的乐观态度，对其未来的开发更有益，并且购买价格也很便宜。

集团有3,000多人，总部有1,000多人。在欧洲，它还可以手动拆除国内的家庭。随着机械化，尤其是第二次世界大战之后，德国产业参与其中，因此当时该业务开始缓慢地进行。通过破碎机，的货运场现已逐渐机械化。家用废车不如机械化，大多数是手动的。

欧洲对汽车拆卸的回收率有一定的要求。欧盟需要超过95％，而工厂的97％可以达到97％，因为欧盟需要降低垃圾填埋场，这是其主要目的。该公司的管理层在路演中说：“我相信中国也将在未来朝这个方向前进，因为几个月前，我从中国环境保护部收到了一些客人。我看了看我们在德国的工厂在国内立法中建立一些标准，但他们目前不知道该标准是什么。在行业中，这就是当时获得德国公司的原因，这是为什么欧盟地区的环境法则主要集中在德国的环境法上。

上图显示了该公司的收入分配，近80％是欧美市场。

集团的客户是钢铁厂，铸造厂和燃烧植物。钢厂收集原始铁矿石用于钢铁。其中一些用于废钢。国内主要是爆炸炉和铁矿石。 40％的欧洲大部分是电炉。电炉吃废钢。美国70％是电炉。中国在早期受到一些工业政策的影响，并偏向爆炸炉。但是，爆炸炉的一个大问题是环境保护。这个冬天更好。在这种情况下，如果工厂需要维护运营，则只能将其转换为电炉。没有太多的灰尘污染，就没有焦化煤。将来，如果在中国使用更多的电炉，现有的爆炸炉将增加废钢的比例，这是一种趋势。中国将逐渐与欧洲和美国的废钢保持一致。

在工业定位方面，与土著资源有竞争关系。例如，购买钢厂时，将购买废钢或铁矿石。该公司有一个大客户。除了提及澳大利亚的铁矿石外，价格还将考虑欧洲能源成本的增长，例如运输成本和碳排放成本。中国现在尚未考虑碳排放的成本。欧洲现在的碳排放成本，欧洲碳排放成本非常低。当公司与欧洲的同事交谈时，很明显，欧洲碳排放价格将逐渐上涨，因为欧洲的全球变暖问题在欧洲被炸了。热情将加强法律上碳排放的要求。

在价值链定位方面，工业客户，中间的废物，固体废物，个人和个人，通过这些渠道收集的废物处理类别通过陆上卡车和船舶运输运输到各种客户的手中。当前的模型是将上游资源从欧洲和美国获取到世界各地，主要是因为中国制造的冰箱已出口到美国。美国的家庭消费购买了冰箱并在当地淘汰。几年后，它被淘汰了。因此，废物的发生在美国。它是在中国生产的。在材料的初始处理后，简单地将材料回收。但是，铜和铝水箱需要机械和手动拆除。再次回到中国的生产。汽车拆卸的技术和处理技术对于收购德国公司收购德国公司是一个非常重要的考虑因素。我希望稍后将其转移到中国。

在客户和供应商方面，该公司与德国的许多汽车制造商和组件制造商合作，以获取角落材料。欧洲和美国的主要钢铁工厂和汽车公司的铸造都是的客户。

上图是公司货运场，破碎机，剪切机，分类机的分布，这是运输方式。环境保护采集的目的是开放上游和下游行业，并绕过原始的第三方供应商。这可以控制整个产业链并扩大欧美市场。当时，尚未考虑到贸易战的升级。欧洲对中国的钢铁贸易产品有一些关税。将其业务扩展到欧洲和美国有利于公司。中国钢厂肯定会受到影响。

三。再生行业和未来趋势

城市地雷，世界上30％的铜再生资源应该更高。钢材的制造应约为38％。随着碳排放的增加，该公司认为这一比例将逐渐增加。将来，该公司认为，电炉的生长将大大高于爆炸炉的生长，这应该是一种趋势。它发生在去年，尤其是在该国。这是全球废品钢的消耗。在2017年，爆炸性增长，预计取消汽车的数量将大大增加。这只是官方统计数字的数量。黑市有很多流向黑市。无法计算它。实际数字远高于此级别。将来，汽车会发生很多变化，包括轻量级带来的问题以及锂电池的问题。

四个。问答

问：公司在内部管理方面的表现有所提高。市场爆发非常好。股票价格如何下跌？

答：由于几个原因，一方面，香港市场并不完全了解公司。几年前，我们在接管之前采取了许多投机行动，导致了很大的未来损失。更改是2017年。这就是我们开始走路的原因，因为我们必须向所有人介绍新的天气。至于贸易战对公司的影响，尽管我们正在从事环境保护行业，但我们的成品是一种商品，废物废物，铜，废除铝的价格和批量价格更强大。当然，影响会产生一定的影响，因为它是更间接的影响。例如，最近几个月中国汽车的销量逐渐下降。我为什么开始关心这一点，因为欧洲供应商生产的废钢数量开始下降，我问他们为什么下降废钢剪切机几，因为中国客户下降，出口下降和出口下降。许多中国汽车零件是从德国进口的，德国设备出口正在下降。因此，第三季度德国GDP的下降对我们有间接影响。