苍凉

尽管江南新材料的收入规模位于该行业的最前沿，但绩效质量并不高。过去，“以前的部门”也很容易隐藏“雷霆”吗？

作者｜王

生产｜ 著名财务所有媒体

自去年年底以来， -hand -hand供应（以下称为“江南新材料”），深深地培养了新的铜的材料领域），由于证券监管委员会的同意而引起了广泛的关注。 IPO注册。

作为荣誉“全国单冠军产品”的企业，江南新材料即将在上海证券交易所董事会中列出的消息符合制造业稳定发展的当前趋势。进入公众的视线。

但是，正如市场对江南新材料的真正“纹理”充满了期望，而舆论的重点也是人们的焦点一样，公司的负面声音也同时流动。非法的非法，可疑的绩效，怀疑的福利和国家拥有的资产损失...遭受多种酷刑，江南新材料能否成功地获得在资本市场上认可的投资者？

非法行为经常出现精致的隐藏危险？

根据去年12月13日首次公开发行股票注册和江南新材料的批准，该公司的IPO注册已同意，并将在上海证券交易所的主董事会上列出。筹集的资金数量为38,43,800元人民币，主要用于每年产量12,000吨电子 - 级铜 - 氧化粉末建设项目，研发中心建筑项目，营销中心建设项目和补充资金。

公共信息表明，江南新材料主要从事基于铜的新材料的研发，生产和销售。该公司的核心产品包括三个主要产品类别：铜球系列，铜 - 氧化粉末系列和高精度铜散热器系列。该公司的核心产品产业链终端涵盖了许多领域，例如通信，计算机，消费电子，汽车电子，汽车电子，工业控制和医疗保健，航空航天，新能源和硅。

在多个方向竞争优势下，江南新材料在中国电子巡回赛，诸如中国电子电路行业等优秀企业以及其他中国电子电路行业等其他行业中获得了多年的荣誉。基于铜的特殊材料清单的数量排名第一。

但是，在各种奖项的荣誉之后，似乎很难隐藏以非法行为代表的江南新材料的另一面。这些关于企业“过去”的问题可能对江南新材料在资本市场的未来表现有隐藏的危险。

公共信息表明，江南新材料和子公司有许多环境违反的行为，因此当地环境保护部已反复发行以决定整流。

例如，在2016年3月10日， City环境保护局发布的“ Ring责任改革[2016]第5号”决定表明，第二次手材料非法行为是“环境影响的相关程序保护至今尚未完成。中华人民共和国”。

在另一个例子中，2017年10月31日，由Eagle Ring环境保护局决定的“ Eagle Ring责任更改[2017] No. 78”显示，第二次材料具有“水污染物治疗设施的异常运行”命令您的单位立即停止非法污水，纠正污水处理设施，改善与污水处理局相关的相关帐户，并进行标记。

此外，在2022年1月24日，生态和环境局决定将江南蒂亚尤恩（）补贴的蒂亚尤恩（）第二次材料纠正非法行为的非法行为。 “ Eagle Ring责任变更20225”决定“我们的局在2022年1月12日对您的部门进行了调查，发现以下环境违规行为违反了以下环境违规。从管道和流向附近的管道网络泄漏; 2。危险仓库的天花板不完全覆盖，窗口满足企业生产的半生产产品。法规，它被命令立即停止环境违规，适当处理流向官方网站的铜离子解决方案，加强危险废物的管理，并实现全面，稳定和标准排放

同时，长期以来长期履行职责的江南新材料的董事长北南汽车公司（ ）被指控违反了重大环境保护行为。该铜产业循环经济基地工业固体废物违法倾倒环境污染问题突出，2022年4月，江西省第一生态环境保护督察组督察鹰潭市发现问题很突出，环境污染是严重的。 Guixi City不足以对公园中工业固体废物污染的预防和控制和监督不足。铜业基础的实施尚未到位，违反对个别企业固体废物污染的预防和控制的问题很突出。 ②

熟悉此事的人认为，相关环境保护部门的问题是改变罚款或保护江南新材料的正常清单的问题。为此，江南新材料需要对过去的环境违规行为进行合理的解释，以消除市场关注。

值得注意的是，江南新材料也参与了怀疑隐藏的环境违规问题，并欺骗了相关的江西当局，以获得大量项目支持的支持资金。

进一步检索公开资料发现，2016年，符合电子信息、集成电路、生物和新医药、先进装备制造、新能源汽车、新，符合电子信息、集成电路、生物和新医药、先进装备制造、新能源汽车、新关键行业的主要攻击方向，例如材料在2016年。与此同时，在应用条件的第三项中，“项目”要求：固定资产投资不少于1亿元人民币，产品计划和建筑规模是合理的，市场的前景是好的，好处是显而易见的，施工内容和实施计划是可行的，并且建设期是合理的。原则上，它不早于上一年，也可以在申请年度开始。已经实施了项目建设资金，并完成了项目建立，土地，计划，环境评估，节能，安全评估和其他初步程序。项目建设和筹款计划，申请申请的特殊支持方法和金额由公司董事会或相应的决策机构决定。

根据相关媒体报道，在江南新材料计算的主要铜球中，最短的使用时间是连续1.97次挤压器，也就是说，大规模开放时间是2020年6月左右。根据此，该公司的主要业务是2014年至2018年是进行电线，甚至是收集旧铜。根据发行人业务许可证的业务许可证的变化，2016年的第一家主要业务涉嫌回收废物铜回收的融化。它将无法在2018年申请与磷酸盐和铜球有关的专利。2019年不可能申请与铜氧化粉粉有关的专利。实际上，江南新材料仍在三月份进行主要的环境非法行为2016年10月10日，不符合江西省重型创建项目的相关规定。

性能缺陷需要保持警惕

从江南新材料的表现来看，公司的财务数据和绩效披露被指控存在缺陷。

首先，江南新材料研发成本低于同一行业，毛利率低和明显的劳动力密集型特征。

该招股说明书表明，江南新材料主要从事基于铜的新材料的研究，开发，生产和销售。核心产品主要包括铜球系列。江南新材料的定价原理铜球产品是“铜价+加工费”，利润主要来自相对稳定的加工成本。从2022年到2024年上半年，江南新材料的收入分别为62.3亿元，6818亿元和41.17亿元人民币废铜回收找东莞邦通，净利润分别为1.05亿元，1.42亿元，1.42亿元和983.327亿元。

从研发费用及其比例的角度来看，江南新材料的性能低于同龄人。此外，在报告期间，公司的全面毛利率分别为4.16％，2.91％，3.40％和4.51％。鉴于此，有些人认为江南新材料更像是在工业连锁店中部的低端劳动力密集型加工厂。一旦外部环境发生变化，例如原材料变化的变化，可能会发生急剧下降的风险。 ③

其次，江南新材料被怀疑披露“挤压牙膏”信息。

有些人比较了江南新材料招股说明书的材料，声明草案和其他材料的发现。在党草案在场的情况下，披露了相关的蒂亚扬第二次供应供应，但该信息未在声明草案中披露；赌博协议及其起诉情况，但没有在宣言草案中披露赌博协议；此外，在草案中，最初的关联方第二手供应新材料不再被视为相关方。

值得注意的是，根据相关媒体报告，江南新材料中还有一些问题需要进一步解释，这是以下三个问题所代表的。

首先，2021年英坦市第二行业的附加价值为59.1亿元人民币，今年江南新材料的销售额为62.84亿元人民币，贡献了该地区附加价值的10.49％。 是我国家，最完整的工业连锁店和最完整的产品类别中最集中的铜产业。有无数与铜有关的公司。其中，有4个超过100亿元人民币。企业，支持本地当地1/10的附加值，可能会怀疑其背后的财务欺诈。

其次废铜回收找东莞邦通，招股说明书透露，发行人在2020年7月31日的联合储存系统的基准日期。在31日，经审计的净资产为2.77633亿元。在短短7个月内，发行人的净资产增加了亿元。招股说明书在7个月内同时显示。 Yuan和的新材料需要进一步解释原因。

第三，公共信息表明，Hanya半导体研发中心的建设日期，江南新材料的全资子公司是2022年10月，完成日期是2023年12月。建筑周期仅为一年，而2个月。进一步解释原因并消除了怀疑。

怀疑的利益和国家拥有的资产损失？

据熟悉此事的人们说，江南新材料可能仍然存在严重的问题，涉嫌运输和国家拥有的资产损失。

在首次公开募股声明之前，由江南新材料通过员工控股平台引入的两个外部投资者林·朱弗（Lin ）和魏·韦尼（Wei ）是其客户 -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand -Hand - Hand -材料。 ④

在客户持有股权之后，江南新材料的销售额继续增长，销售单位价格略高。在先前的反馈中，证券监管委员会要求江南新材料是否与上述公司的商业合作有关。

为此，江南新材料需要对是否有利息和客户助推器行为的利益进行合理的解释。

关于诸如与江南新材料相关的国家拥有的资产损失的问题，在2022年监管机构的询问意见中，询问了江西州的创新和转移问题，要求江南新材料，江南的基本状况，江南的基本状况有限的关键创新项目，江南新材料宣布了关键创新项目的过程，它是否符合相关政策的要求；江西公岛股份和退款是否应符合国家拥有的资产管理的相关法规，请结合特定的法律和法规解释该程序是否合规以及是否损失了国家拥有的资产。

在最新的招股说明书中，江南新材料回答说，江西公岛的江南新材料的资金属于政府支持资金。江西公志和退款符合规定的相关文件，并且没有国家拥有的资产损失。

基于此，有些人认为江南新材料以获取支持资金或主要缺陷需要更详细的解释。为了响应相关查询信的删除行为，还需要公司进一步解释它，并着重于是否有故意隐藏相关信息的行为。

一般来说，尽管江南新材料处于行业的最前沿，但性能的质量并不高。过去，“以前的部门”也很容易隐藏“雷霆”吗？希望江南新材料能够进一步披露相关信息并积极回答市场疑问，并通过多种措施和实际行动来促进公司的可持续发展。我们将继续关注与清单相关的事项。

笔记：

①2022.02.07，迷人的Guixi，“ Guixi的4家公司已被调查环境违规”

j2022.04.25，江西省生态与环境部，“典型案例：GUIXI铜工业圈经济基础的工业固体浪费的杰出环境污染问题的问题”

③2024.12.10，新纳财务，“江南新材料通过微薄的处理费有利可图，行政职位被实际的控制者“占据”

④2022.08.29，Leju ，“客户潜入员工控股平台，江南新材料IPO在晚上取代了赞助商”

本文的作者| Wang Hui |视频｜ Zhang Qi ｜编辑｜王小