陆正耀回来了。在被自己创办的瑞幸咖啡踢出两年多后，他凭借酷迪咖啡卷土重来。

快速开店、烧钱补贴……凭借着这种熟悉的“瑞幸策略”，库迪在7个多月内开了2500家门店，而瑞幸前7个月公布的门店数量仅为525家。凭借8.8元和9.9元一杯的低价，Cudi迅速打开市场，并将剑指向瑞幸。

肉搏战已经打响：库迪在瑞幸旁边开设了大量门店，发起“百城千店狂欢节”，并开展大规模低价促销。瑞幸咖啡从4月份开始也开始低价竞争，在其App和小程序上推出一杯低至9.9元的咖啡，并表示促销活动将长期持续。距离瑞幸上一次大规模低价促销已经过去近三年了。

上海徐家汇的一家酷迪咖啡；摄影/杨丽云

库迪咖啡自2022年10月第一家门店开业以来，一直受到市场和媒体的关注，它很容易扰乱市场，因为其背后有瑞幸咖啡的原班人马——前董事长陆正耀和前总经理钱治亚，还有一群追随他们的老员工；另一方面，库迪显然是在复制过去的“瑞幸模式”，想要“以魔法战胜魔法”。

瑞幸咖啡烧钱做大规模并快速上市的模式被其他初创公司效仿。在美容、餐饮行业，有人毫不犹豫地想成为“行业瑞幸”。如今，陆正耀带着Cudi卷土重来，似乎想证明瑞幸模式不姓瑞幸，而是姓陆。

不过，Cudi的发展道路与当年的瑞幸明显不同：以前陆正耀用投资者的钱开直营店，但瑞幸丑闻爆发后，资本开始远离陆正耀。如今，库迪咖啡还没有筹集到任何融资，而是依靠联营公司的真金白银开设了数千家门店。加盟商可以简单理解为“0加盟费，分成给总部”的加盟商。

然而，面对瑞幸过去财务造假的历史污点以及陆正耀离开瑞幸后一系列失败的创业经历，为什么还有那么多同事和员工愿意追随他的新项目呢？

据财经采访，不少库迪员工和同事都​​对陆正耀的过去了如指掌，但仍然相信他的业务能力。这些人很多都是从神州优车、瑞幸咖啡时代就开始关注陆正耀的“老人”。尽管陆正耀这几年在面店连锁店“曲小面”和预制菜品“舌尖英雄”上接连受挫，但他们始终保持着忠诚度。

瑞幸财报显示，截至3月31日，其门店已突破9351家，有望成为中国首个门店突破万家的咖啡品牌。用Cudi打造另一个瑞幸，是对员工未来最大的信心和期待。

“靠近瑞幸”

无论是在加盟商的推广、对消费者的引入，还是选址逻辑和扩张模式上，库迪都不回避“贴近瑞幸”的策略。

例如，在北京朝阳区长营地铁站附近的一条街道上，和Cudi之间只有一家门店。在上海徐家汇光启城，瑞幸咖啡位于B1层，Cudi咖啡位于B2层。上下两层都弥漫着寂静的烟雾。

北京的瑞幸咖啡和酷迪咖啡店。摄影/陈敏

“我们的选址逻辑和瑞幸非常相似，包括写字楼、商场、医院、学校等。”库迪咖啡招商人员李华（化名）说。当被财经以潜在合作伙伴的身份询问时，李华表示，基本上每个库迪店旁边都有一家瑞幸咖啡。

在库迪咖啡的对外宣传中，“瑞幸”是频繁出现的关键词。在“百城万店”促销活动中，消费者促销页面上印有“瑞幸创始人心血打造”的字样。

瑞幸是陆正耀昔日的辉煌。 2017年到2019年，瑞幸从成立到IPO仅用了18个月，就用低价占领市场，开启了咖啡行业的中国式竞争，让星巴克措手不及，坐不住了。坛上，令业界惊惧、羡慕。

然而，如此超凡的“瑞幸速度”很快就被证明是空中楼阁。 2020年1月，做空机构Muddy曝出瑞幸造假丑闻； 2020年4月2日，瑞幸咖啡自曝存在价值22亿元的虚假交易，引起市场轩然大波。次月，时任CEO、陆的老搭​​档钱治亚被停职。两个月后，陆正耀被解除董事长职务，所持股权被彻底清算。

此后，陆正耀陆续在食品餐饮领域创业。 2021年8月，在资本最关注面馆的时候，他创办了“曲小面”（后更名为“曲巴渝”）。当曲小棉北京首家店被曝关门时，他就已经赶上了下一个热门潮流——准备菜品，并创立了“舌尖英雄”。然而，这两个项目却相继失败。 2021年至2023年期间，陆正耀多次因神州优车、瑞幸咖啡、趣巴鱼项目被北京、厦门、天津等地法院列为被执行人。 ，并限制高消费。

最终，陆正耀决定利用Cudi重回咖啡赛道，而和瑞幸一样，他选择从厦门起步——福建是陆正耀的家乡，也是他的基本根据地。

Cudi的产品配置也与非常相似。 Cudi的生椰子拿铁、生芝士拿铁、星星拿铁可以对应瑞幸的生椰子拿铁、生芝士拿铁、陨石拿铁。瑞幸有“瑞纳冰”，酷迪有“库克冰”。 Cudi的热门产品“潘帕斯蓝芝士茉莉花拿铁”也与的“茉莉花拿铁”颇为相似，只不过成分中添加了生奶酪。

“推陈出新，不断推出新咖啡，不断打造爆款产品，是我们（陆正耀团队）的强项。”李华说道。但瑞幸的生椰子拿铁、椰云拿铁等热门产品，其实是在陆正耀退出、大成资本接手瑞幸之后诞生的。

在上海的一家店里，当《财经》感叹咖啡太甜时，店长笑着说：“嘿嘿，就像瑞幸咖啡一样。”这位店长是瑞幸的老员工。

在销售额方面，Cudi也希望赶上。在3月份的潜在加盟商政策说明会上，库迪咖啡表示，2月份单店日均杯量为359杯，预计3月份将达到420杯左右。据库迪介绍，瑞幸单店日均出杯量约为450杯。瑞幸没有回应有关这个数字是否真实的问题。

罩杯尺寸对于同事来说非常重要。作为初创品牌，杯量能够接近，这也是库迪投资的一大卖点。

“在整个咖啡行业，瑞幸绝对是第一，这是不可否认的。剩下的就是我们了。”李华说道。

这样的销量，就像瑞幸成立时那样，是通过“烧钱”实现的。据招商大会介绍，3月份大促销期间，8.8元和9.9元的抖音优惠券占日销量的30%至35%之间。据了解，扣除人才费用后，消费者使用抖音优惠券购买商品，实际带来的单杯收入为7.04元。

《财经》探访上海徐家汇店当天，店内共有六名店员，其中四名是瑞幸老员工。店长也是陆正耀的老下属。他曾经历过瑞幸、曲小面、舌英雄，现在加入了酷迪咖啡。 “我已经关注这个团队很长时间了，尽管项目不同，但相同的名字仍然位居榜首，”他说。 “有经验总比新来的好，而且换地方没那么容易。

据店长介绍，除了基本工资外，他还可以领取店面利润的5%。不过，支付店长工资的是库迪的同事，而不是公司总部。同事们向《财经》表示，他们只有支付工资的义务，但没有设定工资的权力。

2月至3月的促销期间，该店的每日目标是销售200杯。从现场客流情况来看，这个目标还是比较容易实现的。 “总部说，如果达到某个目标（具体是什么目标还不清楚），每个月都会送2万元的股票，画一个很大很大的饼……”他一边说，一边张开双臂画着。在空气中。他打着手势，自嘲一笑：“哈哈哈，别在意，我已经习惯了（这种说法）。”

他补充道：“无论如何，这只是一份工作，成为瑞幸咖啡和做这件事（Cudi）差不多。”

不要烧风险投资的钱，要烧合伙人的钱

他们还利用低价策略快速占领市场。 Cudi和瑞幸的不同之处在于，瑞幸是直接运营的，烧了风险投资的钱，而Cudi没有公开筹集外部融资，完全依靠联营公司进行扩张。

所谓合伙人可以简单理解为加入库迪的个人或团队。特许经营模式已经是餐饮零售行业的通行做法——总部输出品牌、商品、管理，联营公司提供资金和土地。因此，很多看似to C的消费品牌，实际上总部是在 to B。这种模式的好处是可以借助广大联营者的资金和资源快速扩张，同时分担风险。

传统的特许经营模式中，加盟商需要缴纳特许经营费，有的一次性缴纳，有的每年缴纳一次；而库迪的合资模式不收取加盟费、营销费等各种固定费用，只是根据经营情况划分加盟费。 。

“0加盟费”是吸引加盟商的一大噱头。除了酷迪咖啡外，还有茶饮品牌“七份天”旗下的清星咖啡、咖啡品牌“卡小豆”、蜜雪冰城旗下的幸运咖啡等，也采用了这种模式。

自2017年6月成立以来，瑞幸咖啡采取直营模式，未开设加盟店。 2019年5月上市时，累计亏损22.27亿元。可以说，是风险投资的钱把它送到了纳斯达克。

不过，陆正耀团队退出后，瑞幸自2021年1月起正式敞开加盟大门，采用合资模式——零加盟费。加盟商只需投入生产设备、装修费用等资金和5万元押金。但毛利超过2万元后，瑞幸将采取阶梯式佣金，从10%到40%不等。

瑞幸咖啡也经历了一些坎坷，于2022年8月暂停了特许经营，并于当年年底重新开业。

年报显示，截至2022年底，瑞幸拥有联营店2562家，占比31.2%，年营收30.69亿元，贡献总营收23%。

瑞幸咖啡财务报告数据；图/胡耀丹

同样，库迪的联营公司也零加盟费，并与总部分享利润。招商信息显示，根据每月毛利的不同梯度，支付不同比例的服务费。你赚的越多，你支付的比例就越大。

Kudi 员工和总部的共享模式。库迪投资信息

李华介绍，库迪的第一批合伙人大部分都是瑞幸的合伙人，他们“同时运营两个品牌”。目前，两家公司都没有明确要求员工不得加入其他品牌。

“很多（附属公司）都是那些曾经为舌头英雄工作的人，那些以前为瑞幸工作过的人，然后现在又追随那些为库迪工作的人，”李华说。舌英雄是陆正耀的熟食品牌。也采用加盟扩张的方式，却陷入了关店之势。

“我们对舌英雄加盟商也有一些折扣，比如舌英雄的流失，我们可能会给他（加盟）库迪减免，相当于半扶持政策。”李华说道。

据库迪咖啡招商材料显示，库迪单店投资（含设备、柜体广告、基础装修）预计在11.5万元至51万元之间。按规模分为店内店，有高速店、标准店、品牌店四类，所需费用按顺序递增。

相比之下，瑞幸咖啡的加盟费门槛较高。官方数据显示，其初期投资（不含租金）预计将达到43万元。

瑞幸的投资测算。图为瑞幸官方资料

瑞幸咖啡还向其员工收取更高的服务费。店铺月毛利超过3万元后，瑞幸的佣金比例较库迪层级提升5%至15%。最高毛利8万元以上，酷迪占25%，瑞幸占40%（官方图显示回报率为60%）。

瑞幸员工与总部之间的共享模式。图为瑞幸官方资料

不过，实际运营一家库迪店所需的投资很可能会超过官方公布的金额。 2月底，酷迪总部的一位运营人员在上海巡店时表示：“招商可能会告诉你，20万到30万元就可以开店，但招完后，你还需要跟我们对接。”那你就问我，我一开始就说二十万就可以开，为什么现在告诉我还不够呢？ ’，双方都会失去信任。我告诉你，开这样一家店，要花五十万以上。除了店面装修之外，还需要考虑租金押金。付三钱，购买原材料……”

作为潜在的合作伙伴，财务部询问商店需要多长时间才能收回资本。运营负责人没有直接回答问题，但表示：“瑞幸咖啡烧了数十亿，花了五年时间才盈利。”

财务继续追问：“但当时是资本金，不是加盟商钱。”

他回应道：“所以加盟商必须自己考虑风险，六个月内不可能收回资金。”

Cudi的投资模型。库迪投资信息

以缓存存储为例。根据库迪的模型，该类型门店单店投资为22.5万元。但实际投资大约在40万元到60万元之间——该合伙人表示，主要区别在于店面租金。开快餐店的胡猛也投资了50万元。

为了鼓励员工开设更多门店，库迪对开设第二家及以上门店的员工提供一定的资金支持。员工向总部购买设备的首付为10%至20%，年付款为7%至9%。兴趣。为了控制风险，库迪规定，同一家合资企业用总部融资开设的门店不得超过3家。

Cudi 总部为员工提供财务支持。库迪投资信息

据李华介绍，开二店（两家及以上）的联营商不少，二店率在40%以上。有同事甚至计划在北京开10家店。

为什么追随陆正耀？

除了老部下，陆正耀卷土重来，还吸引了一批“新粉丝”。无论是作为全职员工加入库迪咖啡，还是加盟加盟，他们大多看重陆正耀团队在瑞幸咖啡的成功经验。

在上海的另一家库迪咖啡店，店长曾在其他连锁咖啡品牌工作过，拥有多年的行业经验。 “我非常认可钱小姐（钱治亚，瑞幸咖啡前CEO，酷地咖啡法定代表人，陆正耀的老下属）的榜样。她从神州优车出来，能够在竞争如此激烈的咖啡市场中带领瑞幸咖啡。我相信她的模型会起作用，”他说。

然而，那些已经加入Kudi项目，或者正在考虑加入的人，都无法避免一个问题——他们崇拜的商业偶像陆正耀和他的，有伪造财务和运营数据的历史。

在创投圈，不少投资人私下表达了对陆正耀金融的不信任，表示不会考虑有这样历史背景的创业者；社交媒体上，关于库迪咖啡的评论不少。人们应该仔细考虑这个项目，并更多地了解创始人的背景。

但事实上，无论是一直追随陆正耀的老员工、同事，还是刚刚进入行业的新人，大多数人都非常了解陆正耀的历史，但仍然愿意成为他的弟子。

“我当然有顾虑（一开始）。我查了抖音，出来的都是负面信息。”库迪咖啡合伙人胡萌（化名）说：“我和老公商量，有人进行财务诈骗，他们会不会把我们当韭菜一样对待？”

“他们在向美国割韭菜，这和中国有什么关系吗？”这是胡萌的丈夫对她的回应。

胡萌在与陆正耀断绝关系后曾考虑加入瑞幸，但由于瑞幸门槛较高，好店已经被占，所以她最终选择了库迪。 2023年2月，她在浙江衢州开设了第一家店。第二店已经开始装修，第三店和第四店的选址也已经完成。

“陆正耀再优秀，也一定比我有更高的维度，比我更强，比我更远。”胡猛认为，与一个新品牌一起成长是一场赌博，最坏的结果就是输掉赌注。在加入库迪之前，她在一家公司担任管理职务，而她的丈夫则经营装修行业，有一定的财务背景。她希望“趁年轻尝试一下，拥有自己的事业”。

来自山西的朱迪（化名）曾向库迪支付过合资意向费。他将“财务造假”的污点归咎于团队。 “（财务造假）都是他的团队自己操作的，我根本不理会。” Judy表示，之所以选择Cudi，主要是因为“瑞幸创始团队”的背书。他对Cudi团队在营销投资、供应链、运营等方面的市场敏锐度和能力表示认可。

另一位库迪合伙人丁颖（化名）也有类似的想法：“不管舆论怎么说，最终还是要你自己做出判断。”她认可Cudi的营销策略，也信任Cudi的管理能力。

丁颖也考虑过瑞幸咖啡，但当时瑞幸咖啡在她所在的省会城市还没有开放加盟。她认为，库迪咖啡的品牌力比一些小型连锁品牌更强，而且目前的价格比瑞幸咖啡低一点。她对其竞争力持乐观态度。她的第二家 Cudi 咖啡馆已经在筹建中。

一些商店已经开始盈利，但有些已经计划退出。

库迪的价格战从补贴的角度可以分为两个阶段。第一阶段为2023年2月至3月，低价促销由联营公司付费，自负盈亏；第二阶段是2023年4月至今。为加盟商提供一定程度的补贴。

库迪招商信息显示，单杯成本为9.55元，2月至3月大促销期间每杯平均收入为9.46元，这意味着每售出一杯将损失0.09元。

但《财经》观察到，低价促销可以快速扩大市场，但长期执行则会压垮员工。因此，库迪自3月底以来已多次发布和变更补贴政策。目前，对于一家门店的加盟商，每杯咖啡实际收款金额低于9.5元的，库迪将按照9.5元的金额结算；拥有两家及以上门店的联营店，价格线提高至10元。这也间接鼓励了员工开更多店，获得更多补贴。

李华表示，补贴预计持续至少6个月，到2023年10月，补贴总额约为3亿至4亿元。基于这些政策，库迪第二季度的目标是将门店平均每月净现金流提升至2万元，让门店盈利能力不低于90%。

库迪补贴政策调整，取消补贴门店数量限制。照片由 Kudi 提供

Cudi的单店盈利计划。库迪投资信息

根据Cudi的数据，2023年2月盈利的门店比例为13%。胡萌的店就是“13%”之一。该店于2月5日开业，当月净利润过万。该店长（由公司委派）当月收到公司奖金1万元，这是浙江省内唯一的。

“我是个特例。”在分析自己盈利的原因时，胡猛认为，在疫情缓解之后、消费恢复之前，是更好的入局时机。当时店铺租赁市场冷清，这也让她获得的店铺性价比更高。

她的店附近有瑞幸、星巴克、瑞幸咖啡和许多自有品牌的咖啡。虽然竞争激烈，但流量也很高。据胡猛介绍，2月份该店日均出杯量可达550至600杯之间。她预计，该店有望在半年左右收回资金。

然而，大多数员工都做好了长期应对的准备。 “我今年肯定没有希望拿回我的钱了。”丁英自从开店以来，每天都在卖钱。她的店目前不开放外卖，日均杯量一般在160-200杯左右。

Judy支付了加入意向费，但决定放弃该项目并正在申请退款。主要原因是他认为库迪总部政策混乱，供应链不稳定。

“一开始我们想要两三个人自己开店，后来他们改变政策，说不能自己经营，必须从总部派人来经营，在至少有四五个人。” Judy表示，3月初，库迪咖啡全线改变合资政策，原因是部分联营公司经营质量不达标，影响了品牌形象。员工必须全面管理其门店至 Kudi 。

招商资料显示，该模式下，店长、店员并非由联营公司委派，联营公司只有监督权，没有管理权或决策权。店长和店员的工资由总部制定，但工资由员工支付。员工被动地成为“不插手的店主”。

朱迪不能接受这个规则。他的初衷是利用Cudi的品牌、营销技术和供应链来负责商店的具体运营和管理。 “我们开店的主要（目的）是为了赚钱，你不仅希望我们赔钱，还希望我们100%按照你的意愿去做，这是不现实的。”朱迪说。

胡猛也对“一刀切”的制度变革感到不满。 “全面托管后，我对店面的状况非常不满意。”胡萌认为，自己负责时对卫生、服务、态度等提出了非常高的要求，但托管后，店里的服务质量和标准有所下降。 。

也有店长认为“一刀切”是科学合理的。上海徐家汇的一位店长表示，投资加盟的业主一般不会来。 “你来了也没用，你能煮咖啡还是做点别的？”

然而，在改为全托管后不到一个月，库迪的联合管理政策再次发生变化，再次开放自营模式，但限制比之前多了很多。例如，Kudi设置了2个月的过渡评估期。只有符合自营标准的门店才能正式启动自营模式。此外，从4月起签约的代管店服务费将上调1%。

日夜变化的总部管理现状，以及店面装修设计、设备采购等高昂的成本，“说服”了朱迪退出。尽管他已经和物业签了三年的店铺租赁合同，但他还是毅然退出。经过多次协商，Judy成功退还了费用。

供应链方面，有同事反映，总部供应不稳定，部分物资需要在平台固定时间、指定地点采购。例如，当新的奶酪产品发布时，员工无法抢购。胡萌逐渐学会了囤货，缓解了这方面的压力。丁颖说，缺的不仅仅是食物，还有咖啡机、冰箱等硬件设备。

针对这一现象，李华表示，“3月初我们的供应链确实出现了一些小问题，因为开的店太多了，生意越来越好。”他表示，3月中旬以后，库迪的供应链也已经逐渐畅通，也有说法称“一个月足够库迪解决所有供应链问题”。

此外，同事还抱怨总部布局有些区域过于密集。丁颖最近发现库迪要在她店旁边的公园里开一家新店，直线距离只有200米。她认为这将导致“内卷化”并延长她的投资回收周期。库迪向她解释，公司判断商圈的客流量足以支撑两家店。

因为这种情况，她原本打算再开第二家库迪店，但现在还没有确定店址。

库迪咖啡和瑞幸咖啡均未回应《财经》的采访询问。