2024年，严格监管将是资本市场的主基调。这是维护市场“三公”秩序和市场稳定的内在要求，也是保护中小投资者合法权益的必然之举。目前，监管部门正在逐步探索建立事前、事中、事后全链条监管体系，聚焦“关键人”“关键事”，让执法更加严厉，违法成本更高。 。据不完全统计，今年以来，证监系统已查处相关案件700余起，罚款、没收金额超过去年全年。

清华大学国家金融研究院院长、金融学讲座教授田旋认为，覆盖面广、力度强、精准度提升是本轮严格监管的特点。对违法违规的，将面临全方位、立体化的问责。建议继续完善法律法规和监管体系，让规则长出“牙齿”，形成监管合力，压实各市场主体责任，让违法违规者“畏惧”，共同维护规范、有序、公平、公正的市场环境。

罚款数额大、金额大

据不完全统计，今年以来，证监系统已查处相关案件700余起，涉及财务造假、操纵市场、内幕交易等各类违法行为，罚款、没收金额超过整个去年。

财务造假一直是证监会处罚的重点。随着法制体系的完善，打击金融诈骗的政策“组合拳”不断加大。监管是一件“棘手的事情”，旨在巩固发行人的主体责任和中介机构的把关责任。

对于涉嫌重大违法违规的发行人，即使撤回发行上市申请，也将坚持调查到底，申请后立即承担责任，严惩欺诈发行，坚决阻止发行上市。 “生病的”。例如，思创医疗因公开发行可转债文件中捏造重大虚假信息，被罚款9320万元。中国证监会严厉查处上市公司财务造假行为。例如，证监会对彭博士通过操纵资产减值计提速度虚增利润、虚增资产的行为进行处罚，并对公司及相关责任人员处以3400万元罚款。

监管部门在“追究元凶”的同时，也“追究同谋”，对不勤勉尽责的中介机构继续追究责任。他们不仅对机构和责任个人进行“双惩”，而且对严重失职的违法主体坚决给予“资格”。部分会计师事务所因上市公司年报审计过程中风险评估和内控测试程序重大缺陷被暂停证券业务资格，部分券商从业人员因监管不严被暂停保荐资格。

“财产处罚”、“资格处罚”日趋常态化，综合惩治和防范金融诈骗新格局逐步形成。业内人士指出，从案件查处情况来看，仅有少数上市公司存在造假行为。证券执法的目的是识别并有效打击少数违法行为，促进资源流向守法合规、合规经营的上市公司，保护投资者合法权益，维护市场秩序。命令。

只有交易行为规范、公平，市场才能本质稳定。中国证监会继续对市场操纵和内幕交易行为“零容忍”。今年开出的操纵案件罚款中，有9起罚款金额超过亿元。年内处罚金额最高的是刘某涛、楼某于2023年6月19日至9月28日期间控制6个证券账户，影响新三板公司天元二手物资股票价格和交易量，以及利用不确定性。该公司因利用重要信息诱导投资者交易而被中国证监会三次罚款，罚款总额达3.35亿元。

制度围墙继续收紧

强监管并不意味着严格、过度。关键是要通过依法有效监管，确保市场各方各尽其责、各得其所，推动打好基础。今年以来，证监会结合A股市场中小投资者占绝大多数的现实，及时完善减持的制度规则和监管措施，程序化交易和证券借贷。

10月，《证券市场程序化交易管理规定（试行）》实施，依托程序化交易的信息、技术等优势，在报告管理、交易监管、系统安全、差别化收费等方面明确了一系列要求。贸易。切实维护市场交易公平，管控负面影响，充分发挥其积极作用，促进规范交易健康发展。 5月，证监会颁布实施《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及相关配套规则，进一步规范上市公司股东减持行为，有效防止走弯路，维护股东权益。证券市场秩序。

减持是股东的权利，正常减持并没有什么问题。但对于违规减持、走弯路的行为，证监会将坚决予以查处。近日，证监会对信宜盛、天顺股份两家上市公司实际控制人涉嫌违规减持展开调查，再次发出严惩违规减持的监管信号。据不完全统计，截至12月26日，证监会共开出违规减持罚单约150起，涉及违反减持承诺、过度减持、减持时未履行信息披露义务等。部分违规者已被采取责令回购违法减持股份、将差价上缴上市公司等行政监管措施。

有法可依、有规可循、违法必究，是维护良好市场秩序的根本。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，要继续惩治“关键少数”违规减持，保护中小股东合法权益，营造公开、公平、公正的市场秩序和法制环境，让投资者真正感受到公平正义。

在完善制度方面，田选认为，要继续强化市场监管，强化风险防范，全面保护投资者合法权益。一是细化程序化交易监管规则，明确交易行为合规标准，强化技术监控手段，实时监控市场异常交易行为；二是严格融券业务监管，研究优化融券机制。三是加强融券业务监管。对大股东减持进行监管，防止其利用持股减持进行非法套利。

凝聚力加强问责制

提高资本市场监管有效性是守住风险底线的重要保障。围绕这一目标，有关部门通过提高科学监管水平、突出创新监管方式方法、强化监管协调，提高资本市场监管合力。

一方面，针对当前违法违规行为不断新花样的情况，证监会不断加大技术监管力度，加强大数据、人工智能等技术手段的应用，提高监管的灵敏度和准确度。线索发现，紧盯“关键人”“关键事”，确保监管无死角、无盲点。另一方面，要创新监管方式方法，增强非现场监管和现场检查的穿透力，加强准入、日常监管和检查处罚的高效衔接，增强整体监管效能，严厉打击各类违法行为。对出现的各类违法违规行为进行查处。此外，我们还健全了行政、刑事、民事各环节立体问责，违法成本显着提高，形成了更强的监管约束力。

“全方位、立体化的问责机制不仅涉及上市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、中介机构，还包括涉及资本运作各个环节的人员，包括证监会、公安部、最高人民法院、最高人民检察院等部门。协同合作可以全面、广泛覆盖，形成强有力的震慑，减少资本市场各类违法行为的发生。”北京中银律师事务所高级合伙人吴泽涛表示。

民事赔偿是立体问责的关键一环，将大幅增加违法成本。以近期发生的金铜灵与美商生态证券虚假陈述责任纠纷案件为例。这两起案件的民事赔偿请求权可以由普通代表人诉讼转为特别代表人诉讼。在特别代表人诉讼的制度框架下，不仅会在民事责任方面保护因欺诈而受损的投资者利益，更重要的是会对市场参与者形成“不作弊、不作弊”的震慑作用。你将承担欺诈的责任。”这对于虚假陈述、操纵市场等违法行为具有重要的警示意义。

证监会相关人士指出，将继续会同有关方面，加大对证券违法犯罪行为的全方位、立体化追责力度，支持更多投资者拿起法律武器，包括民事诉讼、追究民事违法者。损害责任，支持配合人民法院依法受理和审理更多证券纠纷特别代表人诉讼，更好保护投资者特别是中小投资者的合法权益。

（原标题：《严格监管带头严查资本市场违规行为立体问责》）