“如果明年经济增长5%，GDP增量为6.6万亿元，那么总需求将增加6.6万亿元，这些增加的需求从哪里来？根据消费、投资、净值增速今年前三季度出口贡献率是，明年最终消费将增加3.3万亿元，投资将增加1.7万亿元，今年前三季度净出口将增加1.6万亿元今年对增长的贡献率达到了23.8%，明年很难再增加这么多，这意味着5年的经济增长是不可能的。明年的增长模式无法复制，今年前三季度净出口如果不能增加1.6万亿元，就只能依靠增加投资或消费来弥补总需求的缺口。”

弥补总需求缺口，应该更多依靠扩大投资还是促进消费？ 12月21日，十三届全国政协经济委员会副主任杨为民在中国财富管理50人论坛2024年年会上列举了上述数字差距，并表示，明年稳增长的压力仍将主要集中在居民消费上，大力提振消费是明年经济持续复苏的关键。

中央经济工作会议指出，当前，外部环境变化不利影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，主要原因是内需不足，部分企业生产经营困难。企业、群众就业增收压力较大，风险隐患较多。更多的。

杨为民表示，当前内需不足不是投资不足、政府消费不足，而是居民消费不足。他结合中央经济工作会议要求，围绕增量金融、低收入群体、产业政策等提出三点建议。

如何理解“提高投资效率”

在中央经济工作会议明年的工作部署中，“大力促进消费、提高投资效率、全面扩大内需”位列九项重点任务之首。

“中央经济工作会议提出提高投资效率的要求是有意义的。”杨伟民认为，从总体和长期来看，内需不足不能再被视为投资不足。

杨伟民结合今年前11个月相关数据指标表示，当前投资增速不高，既是周期性因素，也是趋势。

“我国投资增速从本世纪头十年的20%下降到2015年至2020年的10%。从2020年到今年11月，总投资、房地产、民间投资均低于5%。这期间“有些年份，基础设施投资和制造业投资分别在5%以上和10%以下。”他认为，这种趋势变化表明，短期投资可能有刺激作用，但在短期内难以持续。长期来看。

再看投资率，即固定资本投资占GDP的比重，杨伟民认为，虽然这一比例较2012年的峰值（44%）有所回落，但总需求的40%仍然依赖于投资，这就是已经是很高的比例了。 “目前扩大投资是必要的，但如果要继续提高其占总需求的比重，即投资的增长速度很难快于总需求的增长，就看是否还有那么多的实物。”投资需求空间。”他说。

今年总投资仍主要受房地产投资拖累。 “房地产投资取决于房地产销售，如果房子卖不出去，住房消费拉不起来，房地产公司就不会投资。”杨伟民认为，未来房地产投资仍有空间，但主要是结构性的，难以恢复。到过去10%至20%的高增长率。

他进一步表示，我国基础设施网络已基本形成，投资空间收窄。有些领域确实需要加强，但大多是公益性强、回报率低、需要更大规模债务支撑的领域。近年来，有些年份制造业投资增长较快，且与出口相关性较强，比如2021年、2022年和今年。

“以前有项目没钱，现在有钱都难找项目。”杨为民认为，虽然我国还有很大的投资空间，但不会像2008年、1998年那样立即拉动增长。

政府消费 VS 家庭消费

“最终消费包括居民消费和政府消费，政府消费一般占最终消费的30%左右。2010年以来，政府消费率（政府消费占GDP的比重）普遍上升，2020年达到17%的高位到2023年，下降到1 6.5%，但比2007年的14.6%提高近2个百分点。”杨伟民强调，政府消费主要用于公共管理和公共服务。过去，政府消费快速增长，不仅是公共服务加强的结果，也是公共管理人员增多的结果。快点。

“过去十年，公共管理行业的就业增幅是所有行业中最大的。政府消费是力所能及的，花多少钱、做了多少事，很难说是否有效。”因此，不能说内需不足就导致了政府消费不足。”杨伟民说。

相比之下，今年4月份，社会消费品零售总额3.6万亿元，增速明显放缓。情况不如去年大多数月份。接下来的几个月，这个数字就跌破了4万亿元。 10月在以旧换新政策支持下增至4.5万亿元，11月恢复至4.37万亿元。

杨伟民认为，以旧换新政策虽然促进了商品消费的复苏，但对服务消费并没有给予太大帮助。作为居民消费的重要组成部分，今年1-10月商品房累计销售6.5亿平方米，同比下降17.7%。全年销量预计很难超过去年的9.5亿平方米，已降至2010年的水平。

从最终消费对经济增长的贡献率来看，今年二、三季度该指标大幅下降，为近年来除疫情期间三季度外的最低水平。其中，第三季度贡献率仅为29.3%，低于正常水平。一半。

杨为民认为，居民消费不足不仅是当前的突出问题，也是近20年来我国经济发展需求侧的短板。数据显示，家庭消费占GDP的比重从2001年的45.7%下降到2023年的39%，虽然从2010年最低点35%有所上升，但比2001年下降了6.7个百分点。

他指出，长期以来，我们在发展中高度重视扩大供给，但对需求特别是居民消费重视不够。我们对需求的生成机制、内生机制和有效政策研究还不够。经济政策更多的是扩大投资、扩大投资。供应。 “扩大投资，我们熟路；扩大消费，我们无能。”

他以1998年和2008年为例。当时我国实施扩大内需战略，但实际面临的是外需不足导致总需求不足。当时扩大内需的战略也包括促进消费的政策，但结果是投资超过了消费。 “今天我们面临的是居民消费不足导致的总需求不足。因此，这次扩大内需的策略必须改变，从扩大投资转向扩大消费。”杨伟民说。

三方面扩大居民消费

结合中央经济工作会议有关要求，杨为民提出促进居民消费三点建议。

一是运用更加积极的财政政策扩大消费。 “今年前三季度个人消费增加1.26万亿元，算上四季度，全年可能是1.8万亿元。假设明年净出口缺口全部靠投资补上”明年居民消费也将增加2.3万亿元。”杨为民表示，明年稳定增长的压力仍然主要在于居民消费，但仅凭这一点很难增加消费2.3万亿元。今年的消费政策。

他认为，中央经济工作会议要求优化财政支出结构，更加注重惠民生、促消费、增后劲。因此，有必要降低增量财政收入用于投资的比重，增加用于支持消费的比重。

二是大幅增加对低收入群体的转移收入。 “假设低收入群体的消费率为90%，则其年人均消费支出为8293元，每月支出仅为700元。”杨为民指出，居民消费不足的一个重要原因是低收入群体规模大、收入低、消费低。 。

对此，中央经济工作会议也提出了许多有针对性的措施。杨为民认为，政策落实的准备工作必须加快，更多地关注低收入群体。他还建议，要加快落实党的二十届三中全会重申的改革举措，如加快农民工城镇化、农村集体建设用地入市等允许农民自有住房出租、入股、合作等。 “中央已经确定并重申的改革不一定需要再次试点，应该尽快实施。”

三是支持消费产业发展。 “扩大居民消费的需求政策落实起来，产业政策也要与之配合。”杨为民建议，调整产业发展总体政策，改造提升传统产业，大力发展新兴产业，培育发展未来产业，支持消费产业发展。 。

他认为，将消费产业与传统产业分开描述，有利于引导市场和各级地方政府重视消费产业的发展。

“中央经济工作会议提出扩大服务消费，扩大服务消费的一个关键是（扩大）服务消费的供给。大多数服务消费是通过供给和消费同时同空间实现的。”杨为民建议，支持发展服务消费供给、放宽市场准入，一方面可以考虑制定服务业负面清单，列出需要监管的领域。负面清单以外的企业单位和个体工商户可以设立；另一方面，要支持扩大中高端商品和服务供给和消费，高消费不宜列入清单。被认为是不好的（现象），对高端消费的一些限制应该适当放宽。

（本文来自第一财经）