“世界正处于历史性原油供应过剩阶段”——2004年底，这已成为国际能源署、世界银行、石油输出国组织（OPEC）、美国能源部的共识信息管理。

在此背景下，随着“亲石油”的美国候任总统特朗普将于明年1月20日开始新的四年任期，国际油价和国际能源格局将迎来哪些变化？

安迅思首席分析师陶文海近日对第一财经记者表示，第四季度全球石油市场供应过剩仍将维持在50万桶/日左右。至于明年，供需面仍将处于宽松状态。因此，对明年油价的预期比今年略低。

明年供需形势如何？

对于所谓的“历史性供应过剩”，陶文海认为，疫情期间，特别是2020年一、二季度，供应过剩量约为每天600万至700万桶。预计明年，如果没有重大公共卫生事件，市场不会出现疫情期间那么大的过剩。

世界银行在10月底的《大宗商品市场展望》中预计，2025年，全球石油产量预计将平均超出需求120万桶/日。这种严重过剩历史上只发生过两次——2020年疫情期间。以及 1998 年石油价格暴跌期间。

“如果从季度来看，根据安迅思的最新预测，我们认为明年一季度，如果OPEC+国家逐步退出自愿减产协议并确实实施，市场供应过剩将大幅加剧，大概会达到每天190万桶的水平，但是二三季度，也就是开车季节，市场会迎来需求高峰，所以实际上还是会出现一些小量的。但到明年第三季度，随着需求高峰过去，基本会再次进入供给过剩的状态。”她表示，需要关注明年的经济表现。尤其是中国和美国的经济，其次是OPEC+倡议。 “如果OPEC+释放如此大的产能，会对市场产生影响。毕竟目前非OPEC+产油国的原油产量实际上是在增长的，尤其是美国接下来还会继续增加石油产量年。”

12月初，全球石油市场的注意力将集中在最新的OPEC+会议上。人们普遍预测，中国可能会选择延长当前的减产措施，以应对持续的供需失衡。此前，OPEC+宣布原定于12月1日举行的生产政策会议推迟至12月5日。世界银行表示，OPEC和其他产油国维持着高达700万桶/日的大量闲置产能，几乎是2019年疫情前夕的两倍。

目前，ICIS预估显示，明年全球石油需求增量约为118万桶/日，供应增量预计在160万桶/日水平，其中来自非欧佩克石油供应- 生产国预计产量将增加约130万桶/日。 “OPEC+一方面需要维持市场份额，另一方面要确保油价得到支撑，以维持自身经济发展。他们需要精心管理生产，找到中间的平衡点，这将考验他们的管理智慧。 ”

价格方面，陶文海表示，根据安迅思目前对明年油价的预测，今年布伦特原油现货均价为80美元/桶，明年预计将跌至76美元/桶左右，下降约5%。 ％关于。

特朗普2.0有何影响？

目前，特朗普已宣布拟提名克里斯·赖特担任新任美国能源部长。赖特是特朗普竞选捐款人，担任丹佛一家石化能源技术服务公司的首席执行官。特朗普表示，除了担任能源部长外，赖特还将作为成员加入新成立的国家能源委员会。该委员会由内政部长提名人道格·布尔古姆担任主席。

除了提名石油高管担任能源部长外，特朗普还多次誓言要“钻、钻、钻”石油，并表示他将推动美国页岩油公司增加产量，即使这意味着生产商“因开采而失败”在市场价格较低的情况下。

陶文海表示，目前确实各方都比较关注特朗普上任后美国原油产量是否会大幅增加。 “传统上，共和党确实倾向于青睐传统化石能源，但事实上，美国页岩油行业本身也发生了调整。”

她解释说，一方面，疫情期间油价暴跌，美国一些独立石油生产商被迫关闭，尚未重返市场。另一方面，美国页岩油行业本身正在整合，即使特朗普倾向于增产，实际上可能需要更长的时间才能实现。

在当前全球石油生产竞争中，美国已成为领先者。 2023年，美国石油年产量将达到8.95亿吨，不仅远超俄罗斯的5.48亿吨，也将其他产油国远远甩在后面。

ICIS数据显示，去年美国原油产量达到1290万吨/日，比疫情前增长5%。此外，美国与页岩油气开采相关的液化天然气（NGL）产量实际上大幅增加，比疫情前增加了40%。即使今年，美国原油产量仍然很高。 IEA数据显示，美国原油产量仍保持在1300万桶/日以上。

基于这一现状，陶文海认为，由于美国页岩油行业加速整合，埃克森美孚、雪佛龙等现有大型生产商更倾向于将利润返还给股东，而不是一味提高收益率。

在当前背景下，钻井活动的变化被认为尤为重要。钻机总数的增减不仅反映了行业的发展趋势，也直接影响石油供应的前景。天元二手材11月22日发布的最新数据显示，美国活跃石油天然气钻机总数继前一周下降后，本周再次下降。天元二手材数据显示，钻机总数连续第二周下降1台至583台，同比下降近7%。

对此，陶文海认为，未来美国原油产量确实会持续增加，但不会像外界预期的那样恢复到页岩油繁荣时期的增速。当时，美国原油产量年增长率超过10%。

“ICIS预计明年美国原油产量将增加约40万桶/日，当前日产量预计约为1360万桶。”

她表示：“2025年（美国）总体增长率约为3%，2026年可能降至2.5%左右，产量仍将保持在1400万桶/日。当然，美国作为全球最大原油生产国的地位不会改变。”