科创板政策及行业趋势概览：

l 行业趋势：

自今年6月19日《科创板八项规则》颁布以来，已有90家科创板公司披露了回购计划公告；今年以来，科创板拟回购股份的公司数量已达245家，拟回购金额上限为178.9亿元，再创新高。去年这个数字是146。

解释：

回购规模再创新高，是市场对公司价值认可的体现，也是上市公司提升投资者回报的重要手段。一方面，回购可以减少市场流通的股票数量，从而增加每股收益和每股净资产，有利于提高公司股价和市值。另一方面，回购也向市场传递了公司对未来发展的信心，有利于吸引更多投资者的关注，形成良好的股东结构，促进公司长期可持续发展。

为更好满足投资者投资理财需求，华安基金将于10月28日起降低旗下华安科芯ETF基金()及其支线基金、华安ETF()及其支线基金的管理费和托管费费率。调整后，上述基金及华安科技50ETF指数基金()的年管理费均为0.15%，托管费率为0.05%。

科创板市场及资金流向回顾：

过去一周（11月18日-11月22日）科创板调整，科创50指数下跌1.78%，科创信息、科创芯片等行业指数全部回调。

表：科创板主要指标表现

数据来源：Wind、华安基金，2024/11/18至2024/11/22

行业层面，科创板排名前五的行业为电子、医药生物、电力设备、计算机和机械设备，合计占科创板企业市值的88% 。据申万第一产业统计，电力设备、通信、计算机、电子等板块近一周均出现不同程度下滑。

ETF资金流向方面，跟踪科创板相关指数的ETF当周净流出29.67亿元，年初以来资金净流入632.13亿元。

科创板主要板块观点：

半导体：

人工智能时代，各行各业对算力的需求持续增长。英伟达公布财报，第三季度业绩指引为325亿美元，取得了不错的成绩：与AI芯片直接相关的数据中心营收再创新高，达到308亿美元，同比增长112%； H200需求旺盛，亚马逊AWS、微软均已部署，即将推出等，H200的推理性能提升一倍以上。

消费电子产品：

该系列于11月19日中午12点08分正式开启预购，11月26日下午6点08分发售。系列（标准版、增强版、+超级版）作为国产高端手机，有望带动高端手机零部件和芯片国产化的趋势。

汽车电子：

政策补贴带动10月份国内汽车零售额增长，汽车渗透率连续四个月超过50%。乘联会数据显示，10月份国内乘用车产量264.5万辆，同比增长7.6%，环比增长9.1%；零售量226.1万台，同比增长11.3%，环比增长7.2%。 10月份，国内零售渗透率达到52.9%，但已连续四个月超过50%。新能源汽车已成为国内销售主流。随着10月份国家报废更新政策和地方以旧换新政策全面施行，有力助推了车市增长，加上“国庆”黄金周效应，10月份车市呈现快速增长态势。

l 高端装备制造：

人形：

国内的：

巨头的入局加速了国产仿人机器人的发展。 1）华为：11月15日，华为（深圳）全球综合智能产业创新中心宣布正式运营，并与16家企业现场签署合作备忘录； 2）：11月15日，宁德时代未来能源研究院联合上海交通大学正在研发多种机器人，为工厂应用做准备；同时，宁德时代内部21C创新实验室成立了20人左右的团队，研发自主研发的机械臂。 （以上个股仅供举例，不作为投资建议）

海外：

龙头企业量产在即，多家巨头持续布局。 1）特斯拉：1:10比例的可动模型将于11月19日在官网发布，售价40美元。该结构有20+个可动关节，并配有迷你充电座模型。 2）：据华尔街日报11月14日报道，计划在1H25推出一款用于人形机器人的计算机。 3）：11月20日发布视频，机器人在宝马工厂进行零件分拣工作。与之前相比，速度提高了4倍，可靠性提高了7倍。它每天完成 1,000 个展示位置。

特斯拉正在逐步进入量产预期，正在关注华为产业链0-1阶段的投资机会。随着华为进军仿人机器人行业，我们认为市场已形成两条投资主线：国内华为和海外特斯拉。目前特斯拉有望进入量产。年底重点冻结计划和外包，预计将带来供应商范围的趋同；而华为处于0-1阶段，正在关注华为产业链新的投资机会。

l 医药：

中药：

前三季度，中药板块总收入2608亿元，同比-3.25%；扣非净利润276亿元，同比-8.59%；经营现金流194.3亿元，同比-17.59%。前三季度，该行业毛利率为42.19%，同比-2.51pp；扣非净利润率为10.59%，同比-0.62pp；我们预计毛利率下降与集中采购降价以及上游中药材涨价有关。 2024年以来，中药材价格涨幅放缓，尤其是年中以来，中药材价格基本持平，波动较大。我们预计，随着前期积累的高价药材得到消化，2025年开始，中药板块成本端压力有望逐步缓解，毛利率将恢复向上。

创新药：

默克公司与立信药业达成协议，获得其在研PD-1/VEGF双抗体LM-299的全球独家开发、生产和商业化权利。立新药业将获得5.88亿美元预付款和最多27亿美元。 10万美元的里程碑付款，再次验证了继康方之后IO双抗生素的潜力。 （以上个股仅为创新药出海举例，不作为投资建议）未来，创新+国际化仍将是核心关键词。

华安科创板相关ETF介绍：

l 科创50ETF指数基金（）

指数简介：科创50指数（）于2020年7月23日正式发布，以2019年12月31日为基日，由科创50只市值较大、流动性较好的证券组成上海证券交易所董事会. ，反映一批具有市场代表性的科技型企业的整体业绩。

科创50前十大权重股表现

数据来源：Wind、华安基金，2024年11月18日至2024年11月22日

l 科创芯片ETF基金（）

指数简介：科创芯片指数（）是科创板首批行业指数之一，也是表征科创板市场的重要指数。科创芯片指数选取科创板上市公司半导体材料与设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装测试等相关证券作为指数样本，反映上市代表性芯片行业的整体证券情况科创板企业。表现。

科创芯片十大权重股表现

数据来源：Wind、华安基金，2024/11/18至2024/11/22

l 科创ETF（）

科创资讯十大权重股表现

数据来源：Wind、华安基金，2024/11/18至2024/11/22