美元指数走强抑制金价上涨的现象如今已成为过去。结束“六连跌”后，金价连续五日上涨。现货黄金今日触及2700美元/盎司，日内上涨1.15%。专家表示，今日金价上涨主要受到地缘政治冲突加剧以及机构投资者计划逢低加仓带动需求上升的影响。 11月21日，全球最大的SPRD黄金ETF基金持仓量较11月15日增加8.04吨，至877.97吨。

与此同时，美元指数也在上涨。今日美元指数升至108上方，日内涨幅近1%。专家表示，美元指数上涨主要是由于美联储降息预期降温、“特朗普政策2.0”交易发酵以及地缘政治冲突加剧。今日美元指数与黄金同步上涨，主要是由于地缘政治风险的加剧使得市场避险需求明显增加，从而削弱了美元指数对黄金的打压。

地缘政治冲突和机构性下跌推动金价再度上涨

11月22日，现货黄金日内上涨1.15%，触及2700美元/盎司，创11月9日以来最高水平；而金价则连续五日上涨，本周涨幅超过5%。

东方金城研发部副部长曲锐对美联社记者表示，今天金价的上涨是由于地缘政治冲突进一步激化所致。短期来看，地缘政治冲突面临升级风险，市场避险需求激增，进而带动金价上涨并突破2700美元/盎司。

机构投资者积极计划逢低加仓也是金价上涨的原因之一。 “从机构角度看，近期金价大幅下跌，上周五一度调整至9月平均水平。考虑到特朗普未来政策总体看好黄金，黄金仍具有长期配置价值，机构投资者正在积极布局机会。低价加仓。”曲锐也表示。

数据显示，全球最大的SPRD黄金ETF基金的持仓量本周继续上升。 11月21日持仓量较11月15日增加8.04吨至877.97吨。

值得注意的是，11月15日，COMEX黄金期货收于2567.4美元/盎司，创近两个月新低。 11月8日至11月15日的6个交易日内，国际金价连续第六次下跌。黄金ETF的流出是金价下跌的原因之一。世界黄金协会的数据显示，11月第一周，全球黄金ETF流出预计约为8.09亿美元（12吨）。此外，COMEX净持仓量也较前一周减少8%（74吨）。

“本轮金价反弹主要是地缘政治风险，特别是与近期俄罗斯和乌克兰冲突加剧有关。从观察来看，金价与俄罗斯和乌克兰冲突节奏高度一致。”一旦局势紧张，金价就会上涨。”汇冠信息研究院副院长赵庆明告诉财联社记者。

美元指数突破108，黄金受美元指数走势影响较小

在金价持续上涨的同时，美元指数也不断刷新纪录。今日17点15分，美元指数快速上涨，突破108，日内涨幅近1%，创2年来新高。

曲锐分析，今日美元指数上涨主要有以下原因：一是近期美联储官员关于是否继续降息的讲话存在一定分歧，市场对降息的预期有所减弱。随后降温，进而带动美元指数上涨；其次，“特朗普”的“政策2.0”贸易仍在发酵，对美元指数有一定支撑；第三，美元作为全球最重要的储备货币，流动性强，同时还具有规避风险的属性。地缘政治政策风险突然加剧，导致投资者对美元持谨慎态度。需求也有所上升。

事实上，美元指数与黄金普遍呈现拉锯关系，即一侧上涨，另一侧下跌。这是因为美元指数反映了美元在国际货币市场上的相对强弱程度。当美元指数走强时，意味着美元相对于其他主要货币升值，这通常会使以美元计价的黄金更加昂贵。这抑制了黄金需求，导致金价下跌。而当美元指数走弱、美元贬值时，金价往往会上涨。

不过，市场风险偏好也会影响美元指数与黄金的关系。在地缘政治紧张时期，投资者寻求黄金作为避险资产。即使美元指数上涨，金价也可能因避险需求而上涨。

“近期，黄金受美国国债收益率和美元走势的影响越来越小。”世界黄金协会观察到了这一现象，并分析称，10月份以及2024年的大部分时间里，黄金的大部分收益都是在亚洲交易时段产生的。部分买盘可能与“制裁”措施有关，但央行的黄金购买量在第三季度放缓，因此也可能是由投资者主导。目前，特朗普的关税政策可能给亚洲股市带来更大压力。沪深300股指的疲软是推动2024年中国黄金投资需求保持强劲的主要因素。

曲锐认为，今日美元指数与黄金同步上涨，主要是由于地缘政治风险加剧，使得市场避险需求明显增加，从而削弱了美元指数对黄金的打压。