清平尽头风起！

大多数优秀的公司都是在大多数投资者的视线之外默默成长，最终成为一鸣惊人。

几年前，谁能想到贵州茅台酒会有极高的收藏价值； CATL将成为全球动力电池霸主；福耀汽车玻璃将出口欧美，占全球份额30%。

这些巨大成功的案例都有一个共同的特点，那就是它们所在的行业都经历了高速发展的时代。

目前，在众多新兴产业中，有一个被很多人低估的蓝海赛道——宠物经济。

猫狗的消费比人类的消费前景更好。

数据显示，2023年，中国宠物食品、宠物用品、宠物医疗及服务市场三大赛道，2015-2023年复合年增长率分别为19.0%、15.6%、17.7%。

其中，宠物食品在规模和增速上表现最为突出。

我国宠物市场中，2023年宠物食品将占宠物（狗、猫）消费品类的52.3%，而宠物医疗和宠物用品将分别占比28.5%和12.5%。

受益于宠物食品行业的蓬勃发展，佩蒂控股交出了一份非常亮眼的业绩报告。

据佩蒂控股发布的财报显示，其前三季度营业总收入13.23亿元，同比增长44.34%；净利润达到1.55亿元，同比猛增630%，创下历史最佳业绩​​。

回顾2023年，小资股份依然在亏损。从亏损到取得历史最佳业绩​​，小资股份是如何实现的？

1、海外需求恢复

佩蒂控股在财报中提到，其业绩增长的主要原因之一是海外市场充足的ODM订单。

虽然去年海外OD去库存，但今年在客户去库存完成后，整个市场的销售恢复得比较积极。

海关总署数据显示，2024年第三季度我国宠物食品出口额28.3亿元，同比增长20.8%。其中，对美国出口金额约5.2亿元人民币，同比增长5%。

受益于此，佩蒂今年上半年海外销售额为6.89亿，较2023年上半年的3.42亿同比增长超过100%。

具体看产品，公司目前主要产品分为两大类：宠物咀嚼物（兽皮咀嚼物、植物咀嚼物）和动物性食品。

2024年上半年，植物咀嚼物、兽皮咀嚼物和动物食品的销售额分别为2.98亿、2.63亿和1.9亿。其中，两款宠物咀嚼产品占总收入的66%。与2023年同期相比，2.8亿增长了近一倍。

按照这个趋势，今年前三季度，佩蒂总营收增长44.34%，很可能来自于嚼胶业务的增长。

不仅如此，宠物咀嚼物的发布不仅促进了营收增长，还大幅提升了公司毛利率

上半年，公司动皮口香糖、植物口香糖毛利率分别为22.8%、28.95%，同比分别增长11.51%、7.86%。

营收占比最大的两种产品毛利率的提升，显着提升了公司整体毛利率。 2024年前三季度，佩蒂综合毛利率达到28.01%，同比增长11.2个百分点。

同时，公司期间费用率也同比下降4.62个百分点至13.87%，其中销售费用率和管理费用率同比分别下降1.41个百分点和3.94个百分点。

毛利率的提升和期利率的下降直接提升了公司的净利润率。去年以来，公司净利润率每个季度都在上升。

第三季度，公司净利润率为11.8%，较2023年增长14个百分点。

2、积极开拓国内市场，带动自主品牌成长

尽管佩蒂海外业务需求明显恢复，但公司也在积极开拓国内自主品牌业务。上半年，佩蒂国内收入合计1.56亿元，占比约18.46%。

目前，公司已拥有多个国内知名宠物品牌，其中好食佳专注于宠物食品的研发和生产，致力于为宠物提供健康、美味的食品选择。

齿能是佩蒂股份推出的宠物口腔健康领域专业品牌。其产品旨在帮助宠物通过咀嚼保持口腔清洁和健康。

爵燕是佩蒂股份有限公司旗下的高端宠物食品品牌，凭借优质的产品品质和丰富的产品品种赢得了广大宠物主人的青睐。

为了更好地满足国内外市场的需求，佩蒂的产能布局也是全球化的。

目前，公司在中国（温州、台州）、越南、柬埔寨、新西兰等国家设有生产基地。

其中，越南生产基地建设较早，运营成熟。目前拥有宠物零食约15000吨的产能，目前处于满负荷生产状态。

柬埔寨工厂将于2022年正式投产，目前宠物零食产能约为11,200吨。其中，新建年产9200吨宠物休闲食品项目产能处于产能爬坡阶段，产能尚未完全释放。

公司在新西兰拥有两家工厂；一是2018年收购的宠物零食，2023年营业收入约1亿元；另一条是公司建设的年产4万吨高品质干宠物食品生产线，已于今年3月投产。当月正式投入使用。

接下来，小资股份所在的宠物经济赛道依然潜力巨大。

1、人口结构变化

随着老龄化、少子化、单身化趋势的加剧，人们对陪伴和亲情的需求与日俱增。

截至2023年底，我国65岁及以上人口已达2.17亿，占全国总人口的15.4%。

宠物作为人类生活中的重要伴侣，满足了这一需求，从而推动了宠物经济的持续增长。

2.国内单一宠物消费仍较低

2023年，单身狗年均消费为2875元，单身猫年均消费为1870元。虽然这两个数字较往年有所增长，但与欧美国家相比仍有较大差距。

同期，日本单只宠物狗的平均年支出为34万日元（按当前汇率约合人民币16700元），单只宠物猫的平均年支出为16万日元（按当前汇率约合人民币7800元）。汇率）。

综上所述，佩蒂有限公司所在的宠物赛道具有广阔的增长前景，是真正的蓝海赛道。随着海外市场需求的持续复苏以及国内自主品牌业务的不断拓展，公司业绩将继续保持增长趋势。 。

同时，公司将继续加大销售费用投入，完善国内营销体系布局，保持国内业务收入快速增长。

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