中国铜行业月度景气指数监测模型结果显示，2024年3月，中国铜行业月度景气指数为34.8，与上月持平，运行于“正常”区间；先行综合指数为76.3，比上月下降2.6点。 。近13个月中国铜工业月度景气指数如表1所示。

一、景气指数保持稳定

2024年3月，中国铜行业月景气指数为34.8，与上月持平，运行在正常区间。中国铜工业月度景气指数变化趋势如图1所示。

从图2可以看出，中国铜行业景气信号亮起，2024年3月，构成中国铜行业月度景气指数的9项指标中，除房屋销售面积一项指标处于“遇冷”状态外2024年中国废铜价格行情？，区间内，其他八项指标均处于“冷”区间。在“正常”范围内。

2、先进综合指数有所下降。

2024年3月，中国铜行业先行综合指数为76.3，环比下降2.6点。中国铜行业综合指数曲线如图3所示。构成中国铜行业领先综合指数的六项指标（经季节调整数据）中，M2、进口、房屋销售和电力电缆分别下降5%、11.5%分别为 12% 和 2.9%。

3、行业运行情况分析

2024年3月，中国铜行业运行呈现以下四个特点：

一、铜冶炼企业生产经营基本稳定。

3月份，铜冶炼企业阴极铜产量同比增加。 2024年一季度以来，尽管铜精矿供应端存在干扰因素，现货加工费一路下跌至5美元/吨的水平，但由于原材料长期订单保证率较好多数冶炼厂原料供应紧张，铜价上涨单边上涨行情带来的废铜供应量增加，并未对阴极铜企业产量产生明显影响。

3月份，铜精矿现货加工费继续下降。月内铜精矿现货TC报价低位震荡7-16美元/吨。铜精矿现货加工费过低，远低于当前冶炼价格。企业的平均成本。 3月，在中国有色金属工业协会组织的“铜冶炼企业座谈会上”，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）召开会议，决定不对铜冶炼企业设定铜精矿加工费（TC/RCs）。 2024 年第二季度。设定指导价格。

2、下游生产和终端市场逐步恢复。

总体来看，3月份国内下游铜行业需求正在逐步恢复。其中，铜管行业如期进入旺季，产量同比大幅增长；铜板带行业订单产量强劲反弹，产量同比增幅明显；铜箔行业减产，受消费终端反弹影响，市场开始消化库存，产量同比增加。

3月份，终端市场消费逐步好转。一方面，电源、电网投资双双快速增长；汽车产销量环比略有下降，但车市表现仍较为乐观，产销量增速在10%左右。新能源汽车产销量双双增长。能源汽车和汽车出口是当前中国汽车工业的重要引擎；空调受传统家电旺季预期及涨价影响，已恢复增长。企业保持相对紧张的备货节奏，3月份产量实际正增长，海外补库需求较多。目前空调出口市场增长趋势可观；房地产业投资和销售继续下降，但降幅首次收窄。 2024年以来2024年中国废铜价格行情？，随着融资协调等政策的落实，可以促进房地产市场平稳健康发展，提振房地产行业整体信心。

3、铜价高位震荡

3月份，LME 3月铜开盘于8,484.5美元/吨，3月18日最高，最高触及9,164.5美元/吨，创年内新高。 3月1日最低价跌至8,427.5美元/吨，收盘于8,872美元/吨，环比上涨393.5美元/吨。 LME当月及三个月期铜均价分别为8,766.5美元/吨和8,867美元/吨，同比分别下跌0.8%和上涨0.2%，环比上涨5.5%和5.5%分别为月。国内沪铜市场与外围市场走势基本一致。上海期货交易所当月及三个月平均价格分别为71572.4元/吨和71525.8元/吨，同比上涨5.2%和4.2%，环比分别上涨4.3%和4.2% 。

四、精炼铜进口小幅下降，废铜进口大幅增加。

据海关统计，1-2月，精炼铜进口量64.5万吨，同比增长18%。其中，2月份精炼铜进口量26.7万吨，同比增长8.1%。精炼铜进口量同比增加，主要集中在春节假期期间。受此影响，2月份工作日减少，进口量较1月份有所减少。 1-2月累计进口铜精矿465.8万吨，同比增长0.5%，其中2月份进口铜精矿22万吨，同比下降3.3% 。海关最新数据显示，2月份精炼铜进口量同比下降近30%。这主要是由于春节假期导致2月份工作日减少。下游加工企业假期普遍较长，加上节前备货等因素，2月份精炼铜进口量整体需求减少；此外，2月份大部分时间进口窗口关闭，影响了贸易商进口积极性。

此外，1-2月再生铜进口量33.9万吨，同比增长11.6%。其中，2月份再生铜进口量15.3万吨，同比下降12.3%。 2月份再生铜进口量同比下降，主要受春节假期和节前备货影响。同时，2月份精废价差逐渐收窄，废铜价格优势较小，影响了整体废铜进口量。随着3月份精炼铜价格上涨，废铜价格也跟随明显上涨趋势。持货商出货情绪改善，废铜库存收紧。目前废铜进口处于倒挂状态，但废铜需求增加导致进口量大幅增加。

初步预计中国铜行业景气指数仍将运行在“正常”区间。

附：

1、铜行业景气先行综合指数（简称：先行指数）用于判断近期铜行业经济运行变化趋势。该指数由以下六项指标组成：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。

2、铜工业一致性综合指数（简称：一致性指数）反映当前铜工业经济运行状况。该指数由国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额三个指标组成。

3、铜行业滞后综合指数（简称：滞后指数）和一致性指数主要用于监测经济变化趋势，起到事后验证作用。该指数由以下三个指标组成：铜企业营运资金余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。

4、综合景气指数反映了当前铜工业的发展景气状况。景气灯图将铜行业经济运行状况分为五个等级。 “红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏热冷的一面。 ，“蓝光”表明经济过冷。各个指示灯被赋予不同的权重，其编制的综合景气指数也通过5个灯区来展示。

综合景气指数由先行指数和一致指数9个指标组成。

5、指数编制中使用的所有指标均经过季节调整，并剔除季节性因素。

6、每月对历月景气指数进行修正。当最近一个月的数据添加到时间序列中时，之前的月度景气指数或多或少会发生变化。这是模型自动修正的结果。

7、生产指标，包括国内生产铜精矿金属含量、精铜产量、铜材产量。进口量指标包括进口铜精矿铜含量、进口精炼铜铜含量和进口废铜铜含量。

编辑丨雷雨田

审稿人丨张博