国庆假期后，受外围地缘政治紧张局势影响，美国通胀数据好于预期，加息预期再次强化。内外铝市场持续疲软。沪铝日内跌破19000支撑。现货铝连续5天下跌，跌幅达800元。 /吨；而再生铝市场则表现出明显的韧性。从再生铝合金价格来看，本周仅小幅调整200元/吨，市场活跃度有所增加。

本周再生铝合金锭产业链综述

图1：2023年1-10月再生铝合金锭价格指数

据福宝有色铝研究团队对全国再生铝合金锭企业调查显示，截至2023年10月13日，国内ADC12铝合金锭价格指数为19100元/吨（含税），较上年同期下跌200元。上周价格/吨；据测算，目前华东地区ADC12不含税成本价在17520元/吨左右，华南地区成本价在17520元/吨左右。

本周现货价格呈现高位回落走势。本周铝价连续五次下跌。华东地区现货价格下跌800元，价格中枢重回19000元附近。对于再生铝市场而言，节后首周市场价格上涨较为明显。本周合金锭价格和废钢价格维持双向下跌。由于假期期间大部分供应商都有高价库存，滞货情绪较为严重。不过，也有一些企业选择及时止损，趁涨价抛货；考虑到价格持续下跌，预计下周回收市场交易气氛可能减弱。此外，当价格突破时，废钢和再生铝合金的价格也可能迎来进一步下跌。

再生铝合金锭市场价格分析

ADC12价格分析：

本周电解铝价格连续五周下跌，铝合金锭价格下调200元/吨。

图2：2023年1-10月部分地区铝合金锭价格走势

巴以冲突和美联储加息预期升温，宏观经济形势不利。本周电解铝价格已连续五次下跌，较节前下跌800元/吨。再生铝合金锭价格随后有所下调，但有成本支撑，相比电解铝略有反弹；截至周五，华东地区ADC12主流价格在19000元/吨左右，较上周五下跌200元/吨；华南地区，除部分铝厂报价较高外，市场ADC12主流价格多集中在19000元/吨。 19100元/吨附近，西南地区ADC12主流价格集中在19200元/吨，跌幅200元/吨。

国庆节后，物价持续下跌。加之宏观经济氛围不稳定，市场对后市信心明显不足。连日来商家观望情绪浓厚，周五部分企业进场补货。据了解，今年下半年，市场仍将呈现旺季低迷，企业订单增幅不明显，开工率仍处于较低水平。

原材料价格分析：

节后废铝价格明显抗跌，原铝价格明显抗跌，铝线贴水加大。

图3：2023年1-10月主流地区原材料价格走势

本周废铝价格未能延续节前上涨走势，出现回调。但与电解铝价格相比，明显抗跌。截至周五，国内主流地区铝合金用白料市场价格为15400-15700，较节前下跌300。 -400元/吨居多；光亮铝丝价格集中在16800-17100元/吨，跌幅在300元左右，厂家收货贴水上调1-2个点；一级原铝价格集中在14500-14900元/吨附近，价格最抗跌，仅200元/吨左右；罐头价格集中在13300-13600元/吨，跌幅200-300元。

节后现货铝价大幅下跌，废铝价格明显抗跌。但整体较节前下降了200-400元。由于铝合金锭价格跌幅有限，厂家并未下大力气压低废铝价格。原铝、易拉罐价格抗跌能力较强；而铝线由于厂家收货折扣加大，与电解铝相比也能抵抗价格下跌。分地区来看，节后华南市场废钢价格相对华东、华中等地较为坚挺。

辅料价格分析：

金属硅价格保持稳定，对合金锭成本无影响

图4：2023年1-10月金属硅价格走势

9月份金属硅价格持续上涨，但近期金属硅走势明显缓和。截至周五，天津港553无氧价格报14600-14700元/吨废铝合金价格表，较节前稳定，10月份以来一直以此价格波动。 。本周辅助材料金属硅价格对铝合金锭成本无影响。预计短期影响有限。铝合金锭后续将主要受原料废铝价格影响。

ADC12 平均成本变化

原料比例变化：

废品占比小幅上升，预计下周将突破90%

图5：国产ADC12成本比例

本周现货价格大幅下跌，但多地ADC12价格并未大幅下跌。华南部分高位价格仍可达19400-19500元，周内华东地区普遍价格降幅仅200元左右；同样，原材料方面，周内天元二手材价格调整以现货价格为主，报价放缓，报价略显坚挺，导致市场废铝价格整体逆势下跌。考虑到本周硅等其他原材料价格相对稳定，预计下周废铝成本占比将有所上升。回到90%以上；总体来看，下游需求不佳导致旺季现货市场低迷，但节后部分合金锭厂家订单尚可，企业利润并未因成品价格高企而进一步萎缩，仍保持在较高水平。相对稳定。

成本曲线变化：

现货价差再次拉大，两地生产成本趋于一致。

图6：2023年1月至10月ADC12生产成本

截至2023年10月13日，目前华东地区ADC12不含税成本价在17520元/吨左右，较上周下跌210元/吨，而华南地区成本价则维持在17520元/吨左右，低于上周。小幅下跌110元/吨；周内随着期铝跌破该水平，两地现货价格也有不同程度调整，但分歧再度显现，价差再次从近乎持平扩大至200多元。

受此影响，在成本方面，华南地区厂商的成本降低幅度明显低于华东地区。此外，节后首周大理市场出货量增长近30%，供应量和流通量差异也较大；总体来看，本周两地综合生产成本接近一致，但考虑到华南地区成品实际售价仍略高于华东地区，华南地区在利润方面。

再生铝市场交易状况

节后废铝价格下跌。部分持货商因前期价格高而不愿出货，惜售。部分商家担心后期价格继续下跌，选择出货、减少库存。市场态度不一。总体来看，市场供应依然偏紧。对于厂家来说，节后库存不足，废旧材料价格有所下降，所以大厂家仍能接货。据安徽一家企业介绍废铝合金价格表，目前原材料需要排队入库，每日采购量已达高峰；但中小企业由于订单、资金等原因，多维持采购，价格下调。

下周再生铝合金锭市场展望

图7：沪铝主力合约走势

节后铝价连续五年下跌。华东地区电解铝价格大幅下跌800元/吨，重回19000元附近。上海铝价也自高位回落，周跌幅达2.60%；当前周边地缘政治局势紧张，美联储加息预期。仍受利空消息影响，铝价继续承压。不过，随着利空消息逐渐消化，且前期库存虽处于积累阶段，但仍处于较低水平，或将在一定程度上支撑铝价。预计后期整体跌幅有限，下周有止跌反弹的可能。

再生铝市场方面，据了解，节后首周市场企业缺货情况较少。由于现货价格大幅下跌，多地供应商抛货意愿强烈。不少厂家反映，每天废铝订单几乎排满。此外，周内进口料的扩张也在一定程度上补充了市场缺口；但下一阶段，供应商发货频率可能会逐渐减少，市场货源供应可能再次萎缩。随着价格跌至19000左右，在只剩下常备库存的情况下，大部分供应商都会保持稳定出货，不会大量出货。

就短期行情而言，期铝跌破19000关口后，继续下跌的空间已不大。暂时关注18800支撑位。在现货价格没有进一步下跌的情况下，预计再生铝合金锭价格仍将维持高位，即维持在19000上方波动。

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