10月铝价震荡回落，再度跌破18000关口，截至月末累计跌幅4.02%，受LME流出、美国考虑禁止俄罗斯金属交易传闻影响，铝价一度反弹至近期高位，虽然该讨论并未付诸实施，但供应中断担忧情绪持续支撑价格维持高位，经过此次事件发酵效应，铝价重回基本面主导，市场随之下跌。

在铝价弱势的背景下，10月份再生铝市场表现同样不尽人意，继国庆假期七日涨幅超500后，中后期跌幅扩大，回吐全部涨幅后呈现继续下跌趋势，尤其是月初上涨的铝合金、铝线等废铝，月底跌幅近500元。市场供应紧张局面依然严重，厂家利润有所收窄，但在“银十”需求下，企业订单尚好，但利润再度压缩。宝友有色铝业研究组10月份再生铝市场调研明细如下：

华东市场

华东地区企业调查：10月铝厂下游订单有所好转，但利润仍然较低。

江苏A公司：10月维持正常生产，老客户居多，采购稳定，下游订单充足，利润有所收窄，10月未受疫情影响，基本保持稳定。

江苏企业B：由于货源紧张，10月采购量不如上月，下降约30%，这主要是由于货源紧张，补库存比较困难，下游稳定客户订单较多，原料跟不上，是主要问题。

山东企业A：10月份大部分生产线基本停工，废料贸易为主，加工亏损，铝棒产能在800吨左右，废料采购在1400吨左右，库存有一段时间没存了，基本只剩下300吨，按需拿，年底可能减产，观望市场吧。

安徽企业A：10月份生产基本正常，合金锭释放产能在3400吨左右，采购废料种类有所调整，轮毂用量有所减少，材料仍以原铝为主，采购量在3600吨左右，库存还有500吨，准备过年期间低库存。

安徽企业B：10月份废铝进货基本稳定，在3500吨左右，虽然受疫情影响有几天闭环管理，但影响不大，能够正常开工，下游订单也不错。

江西企业A：10月采购量基本恢复正常，在3500吨左右，环比9月增长40%。9月主要受疫情影响，暂停采购一段时间；生产保持正常，产量在3000吨左右；我们正在建设一条铝棒生产线，计划在未来两个月投产。

华东现货市场：10月份废铝品种间价差依然明显，铝线、铝合金下跌500元左右。

废铝价格方面：10月份国庆假期，废铝价格大幅上涨，部分铝厂涨幅一度突破500元/吨。节后废铝价格震荡下行，回吐全部涨幅，继续下跌，截止10月底，华东地区铝合金喷涂废料主流价格在13500元左右，罐头在12500元左右，机铝在14100元左右。其中罐头、原铝价格抗跌性比较强，环比9月底均有100-200元的跌幅。不过铝合金料、铝线价格跌幅比较明显，跌幅区间在400-500元。11月份市场有所回暖，基本收复了10月份大部分跌幅。 截止11月7日，华东地区铝合金喷涂废料主流价格在14100元左右，罐体价格在12900元左右，机铝价格在14300元左右。。

废铝原料方面：10月份华东地区废铝市场整体仍显紧张，特别是国庆节后市场供应紧张，厂家提价接货，成交价格高位运行，且随着价格从高位回落再度回落，持货商出货积极性有所好转，但受今年疫情及市场行情不稳定影响，中小货场库存情况较去年同期较低，市场整体供应紧张局面难以改善。

废铝库存方面：10月华东地区铝合金锭企业库存较9月略有好转，铝合金锭下游订单较为充足，原料需求尚可，库存略有增加，但受价格高企及市场问题影响，整体库存维持在较低水平；由于下半月山东地区受疫情影响，临沂金属城管控有序，对周边市场影响较大，企业普遍反映当地市场货源供应有所减少。

再生铝合金方面，10月份再生铝合金锭价格整体呈现震荡下行趋势，截止10月底，华东地区ADC12铝合金锭价格在18400元/吨左右，较9月底下跌300元/吨。据了解，10月份，华东地区再生铝合金锭价格在18400元/吨左右。再生铝合金锭企业下游订单情况尚好，中大型厂家多为长单，小型企业订单也较为充足，但部分企业因原料补货不足，未能达到满产，企业利润也严重缩窄，甚至出现亏损。

总体来看，10月多地疫情再度抬头，市场成交受到较大影响，加之受管控原因，运价也出现上涨，其中山东临沂、河南长葛等地影响最为突出，江浙沪地区多数企业维持正常开工，下游订单情况尚可。

西南及华南市场

西南、华南市场企业景气调查：10月原材料价格高位运行，企业利润继续下滑。

重庆企业A：10月份生产基本有一点好转，但利润还是在下滑，市场很乱，价格波动很大，而且到年底客户可能还会计划进一步减产，因为行业目前不好做，要看明年情况会不会好转，生产利润太低，所以就算有订单我们也不太想接。

重庆企业C：10月份公司型材产量明显回升，总体来看，10月份现货价格比较平稳，加之下游市场新增订单情况也不错，成品生产基本比较稳定。不过马上进入淡季，预计未来两个月产量会趋于稳定，订单量不会太大。

广西企业A：10月份公司产量略有下降，目前生产基本以销定产为主，都是按订单生产。废铝采购量也大幅下降，因为采购的料种也减少了不少，有些裸铝、铝屑可以控制生产成本，其他类型的料种就比直接买铝锭差了。而且西南、华南市场废料还是比较紧缺的，竞争明显，今年后期的生产形势可能不容乐观。

广西企业B：目前成品棒中废料的使用量基本非常有限，因为不划算，大部分废料还是用来加工合金锭，但是合金锭利润低，行情不好，客户预计后续生产线可能还会进一步减产。

佛山企业B：10月份工厂产量基本稳定恢复，至于废料，一部分是集团内部供应，一部分是进口，工厂在生产利润上还能保持一定的利润空间，库存也一直保持在1000吨以上的数量，对后续的订单还是有些信心的。

西南、华南地区现货市场：10月废铝价格下跌，市场供需格局偏弱。

废铝价格方面，10月份南北地区废铝价格整体呈现走弱走势，区域方面，重庆跌幅最大，多数料种跌幅超过500元；料种方面，罐头价高于其他料种，价格趋于平稳，跌幅较为有限。其中，亮丝跟随现货价格，目前两地南方地区最新亮丝精费差保持在1780-1850之间。据区域内部分回收公司反馈，10月份至月底前一周，原料价格维持高位，而现货价格并未明显上涨，导致利润率进一步下滑，生产成本不得不降低，放弃部分废铝料采购，增加现货铝锭占比，此外，再生铝企业不断新增产能，也加剧了两地南方地区废铝市场的恶性竞争。

从成本角度来看，10月份大型铝企业与中小企业之间的差距逐渐拉大，这一方面体现在成本控制上，另一方面则体现在订单量的稳定性上，成本端，即便是行业大盘低迷，平均冶炼成本上升，利润下滑，但中大型企业凭借自身的品牌效应、客户粘性以及设备先进性，能够较为稳定地控制生产成本，保持一定的生产利润，然而，市场中大部分企业却不得不面临亏本生产的窘境。

从供需情况来看，10月份大部分再生铝企业经营状况依然维持9月份产销疲软态势，市场供需表现不佳。其中，虽然四川、云南地区在稳步恢复前期损失的产能，但百色、佛山等地多地仍处于衰退状态，部分厂家减产，一部分是设备检修，一部分是适当止损。据多家企业反馈，10月份型材、压铸件订单增幅明显低于往年同期，临近月底传统淡季到来，也导致部分下游企业不愿过多下单。整体来看，市场供需疲软局面短期内难以改变，但当两大南方地区企业减产力度进一步加深时，或将出现供应大于需求的机会，届时市场供需局面或将得到修复。

库存方面，10月两南地区再生铝企业备货理念也出现一定分化，多数合金锭、再生棒厂家10月初均减少内部库存，主要消化前期价格高位时的库存废铝废铝板废铝销，再为后续备货；库存以产定量，按需备货，不提前囤货；少部分企业因自身产能稳定输出、订单量增加，预计库存维持高位；总体来看，截止到年初，市场预期看跌情绪较浓，多数企业仍将维持“过年期间轻仓”的思路。

结合华南、西南地区实际市场情况，前期现货价格的稳定并未给企业生产经营带来太大利好。前面我们说过，“高成本、低利润”是当前市场普遍存在的现象，另外随着国家对再生资源的重视，越来越多的企业挤入再生铝这块大蛋糕，至于广西市场，今年有多家新的合金锭企业、板带企业投产，而明年计划投产的企业产能也超过百万吨；随着市场份额不断被挤压，中小企业的生存空间不断被压缩，恶性竞争在所难免，涨价接货成为常态，市场原材料紧俏，导致企业成本进一步上升；预计今年底或者明年年初，如果市场不能明显回暖，两南地区市场必然面临新一轮的企业洗牌。

华中市场

华中市场经营情况调查：河南地区铝企业受疫情影响较大，两湖地区铝企业经营情况大多正常。

湖北企业A：10月份开工率50%，采购量约2000吨，废铝原料以铝合金废料为主，市场货源充足，但低价货源难求。

湖北企业B：10月份生产采购正常，大概3000吨左右，是铝型材生产企业，原料以铝合金废料为主，也就是说目前这样的货源还是比较多的，企业内部供需比较平衡。

湖北企业C：10月份公司开工生产正常，废铝原料很大一部分来自国外，废铝原料以原铝为主，国内市场原铝供应量较少，供应略显短缺。

河南公司A：10月份产量仅8万吨左右，受疫情封城影响，周边运输严重受阻，整个三季度利润率下滑近60%。

河南企业B：10月份受疫情封城影响，生产未停，但货物运输受到严重影响，采购量仅有1000吨左右，目前现货库存不多。

河南企业C：受疫情影响，公司10月份停止收货、生产，采购量大幅下降，约40%，月底开始恢复收货，但受当地及周边市场疫情管控影响，收货仍不顺畅，市场货源稀缺，目前有现货。

河南企业D：10月份生产正常，采购量7000余吨，原铝有点难，利润空间很小；说明看跌情绪浓厚，暂时没有备货。

湖南A公司：10月份开工正常，采购量约8000吨，生产量3000余吨，常备库存约2000-3000吨；虽然当地因疫情封城，但影响不大。

湖南企业B：10月份废料采购量仅在1000吨左右，较9月份下降约1/3，降幅较大，主要因为市场货源紧缺，补库困难，下游订单虽无忧，但主要原料跟不上。

湖南C企业：10月份公司开工满负荷，废铝原料库存正常，采购量在3000余吨，下游订单充足稳定，但受原料价格高企影响，利润相对较低，因此公司以微利大批量销售为主。

华中现货市场：旺季铝厂订单依旧良好，但河南、河北部分城市成交受疫情影响较大。

废铝价格方面：10月份华中地区废铝价格下跌300-600元，仅机械铝价格保持相对坚挺。从材质类型来看，据福宝有色金属了解，目前湖北、湖南地区进口机械铝供应仍占较大比重，因为国内供应相对紧张，一方面受疫情影响，需求不佳，废品拆解市场到货不足，市场产出有限；另一方面，周边地区需求也比较旺盛，市场竞争十分激烈，好货难求。从区域差异来看，由于付款条件、企业类型不同，湖北地区合金型材价格略优于湖南等地区。整体来看，10月份华中市场废铝价格是跟随现货价格波动，月末跌幅较为明显。

库存方面：华中地区厂家多数仍维持按需采购，湖北地区厂家基本维持正常生产，河南、湖南等省份部分地区疫情管控、交通不畅，减产幅度较多，减产幅度也不尽相同。

需求方面：进入10月后，华中市场多数企业生产基本恢复正常，下游订单充足；但月中受疫情影响，河南地区部分下游企业被迫停产，导致再生铝企业订单下滑；而湖南地区即便需求依然良好，但冶炼企业利润不佳，迫使冶炼企业主动减产。

整体来看，华中市场废铝供应也偏紧，两湖地区下游需求尚好，但原料补货不畅，部分企业反映生产速度跟不上；而疫情对河南、河北等地部分市场成交造成影响，11月华中市场成交或将走弱。

总结与展望

据富宝统计，2022年10月，47家样本再生铝企业共计采购废铝19.51万吨，环比9月增加0.34万吨，据了解，10月铝厂订单明显好于9月，尤其是二手料货源充足，订单充足，废铝需求增加，采购较9月有所好转。

产量方面，42家企业产量25.38万吨，环比9月增加6.9%；其中，42家再生铝企业中有24家生产铝型材17.43万吨，环比9月增加近万吨；据了解，型材企业产量虽有小幅增长，​​但由于原料价格高企，企业普遍利润较低，部分企业甚至反映，直接交易回收的废铝比自己冶炼更赚钱。

库存方面，32家样本再生铝企业库存量为2.05万吨，整体表现基本平稳。考虑到天元二手料库存受疫情影响有所下降，其他地区铝企库存大多处于略有积压状态。

总体来看，10月份再生铝企业订单情况尚佳，部分企业开工满负荷，但受原材料成本影响，企业利润低迷；“金九银十”已落下帷幕，随着传统消费淡季到来，市场需求预计将出现转弱态势，成交量有所下滑。

市场预测

目前铝价上涨压力犹存，我们认为即便近期价格出现温和回升迹象，但铝价整体下行趋势并未改变，在近几日现货价格一度跌破成本支撑的情况下，铝价的确存在一定超跌反弹机会，但长期来看成本支撑点也将下移，加之淡季市场消费预期减弱废铝废铝板废铝销，年底前价格存在跌破17000的风险，这也是我们建议企业保持轻仓的原因之一。

进入11月之后，市场进入传统淡季，国内基建投资增幅有限，供需端对铝价的支撑将愈发乏力，长期来看铝价必然继续呈现下行曲线，但短期内考虑到海外利空消息的集中释放，预计沪铝技术面触底后将迎来一波由情绪、资金驱动的反弹行情，上方高点暂参考18600；月内沪铝波动区间参考17000-18600，建议尽量逢高抛售。

再生铝市场方面，传统淡季即将到来，受疫情及市场行情影响，预计11月份再生铝市场行情并无起色，加之据了解山东、天元二手料因利润问题均有减产计划，再生铝价格存在进一步下跌的风险。

附：今日铝资讯来自富宝有色网

结尾